报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 618 期间公司在多渠道、多品牌、多品类表现优异,再次彰显国货龙头风范 [1] - 公司主品牌珀莱雅在高营收基数下仍有快速成长,大单品为核心驱动力 [2] - 彩棠品牌在天猫渠道增长强劲,底妆类大单品表现突出 [3] - Off&Relax/悦芙媞等品牌也有较好的放量表现 [4] 公司投资价值分析 - 公司作为组织架构优秀、品牌矩阵完善、成长逻辑清晰的龙头美妆集团,份额有望持续提升 [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为3.94/4.78/6.01元,给予2024年38倍PE,目标价149.72元 [1][6] - 公司估值水平低于同行业可比公司 [10]