报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [17] 报告的核心观点 - 公司发布 618 战报,表现超预期,抖音、天猫、拼多多、京东等主要电商平台销售额均实现高增长 [11][12] - 产品基本盘蜕变、电商成功弯道超车、全国化扩张稳步推进、进取的管理团队,公司自由点品牌份额有望加速提升,中长期成长动能充沛 [12] - 益生菌大单品红利延续,助力拉新及毛利率提升 [13] - 全国化扩张逻辑逐步兑现,核心五省基本盘稳固,外围市场增长提速 [14] 财务数据及盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 3.18、4.11、5.31 亿元,同比增长 33.5%、29.3%、29.2% [15][17] - 当前市值对应 PE 为 33、25、20 倍,考虑公司中长期成长动能充足,维持"买入"评级 [17]