报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发行可转债有助于优化财务结构,若按现价发行预计摊薄EPS约2% [5] - 核电机组是公司核心盈利资产,机组投产支撑电力销售业务稳健增长 [5] - 防城港4号机已于24H1投产发电,台山1号机检修完毕,2024年公司业绩稳步提升 [5] - 公司未来几年核电投产节奏良好,每年均有1-2台核电机组投产,有望带来高确定性的盈利稳定增长 [5] - 公司正积极策划惠州、苍南核电资产收购方案,有利于公司长期发展 [5] 财务数据总结 - 公司2021/2022/2023/2024Q1资产负债率分别为62.27%、61.39%、60.19%及59.82%,本次发行可转债有助于改善公司资产负债结构、优化融资成本 [5] - 公司2023年电力销售营收625.17亿元,占公司23年总营收825.49亿元的75.73% [5] - 公司2023年全年实现上网电量1670.72亿千瓦时,同比增长6.78% [5] - 公司维持2024-2026年归母净利润预测分别为118.7、124.00、130.7亿元,同比增长率分别为10.7%、4.4%、5.4% [7]