帝科股份:N型业绩增长加速兑现,前沿技术全面布局

证券研究报告 (优于大市,维持) 《帝科股份:N型业绩增长加速兑现,前 沿技术全面布局》 徐柏乔 资格证书编号:S0850513090008 联系人:罗青 2024年6月25日 • 帝科股份是光伏电池用正面银浆的龙头企业,市场占有率位处行业前列。2023年,公司经营情况 与各项财务数据表现亮眼: 1)全年营业收入96.03亿元,同比大幅增长154.9%;归母净利润3.86亿元,大幅扭亏为盈。 2)全年毛利率11.1%,相比前一年提升2.3%;期间费用率6.0%,相比前一年下降2.2%。 • 光伏银浆行业为轻资产模式,在下游N型需求的驱动下,2024年量价齐升可期: 1)量方面:我们预测2024年全球光伏装机量超过400GW,相比23年继续平稳上升;24年N型 TOPCon电池的市占率将大幅提升,预计24年TOPCon组件出货量可达300GW以上。除整体需求规 模上升外,TOPCon电池所需银浆耗量相比PERC型也更高。 2)价方面:TOPCon电池所需银浆技术要求更高,因此相比PERC型有更高的加工费或毛利率。 • 帝科股份具备N型TOPCon产品的领先市场地位与技术上的突出优势: 1)产品与市场方面:公司2 ...