报告公司投资评级 - 报告给予昊华科技"买入(维持)"评级 [2] 报告的核心观点 事件描述 - 2024年6月21日,昊华科技发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证券监督管理委员会同意注册批复 [5] 拟发行股份购买中化蓝天100%股权并配套募资,氟化工板块形成产业链互补 - 昊华科技拟向中化集团和中化资产发行股份收购中化蓝天,交易价格约为72.44亿元 [6] - 同时拟向不超过35名投资者非公开发行股份募集配套资金不超过45亿元,主要用于氟化工和含氟气体板块的扩产项目 [6][7][8] - 中化蓝天与昊华科技的氟化工板块能够形成良好的产业链互补和协同 [10] 投资建议 - 公司研发底蕴深厚,已成为明显的研发创新驱动的平台型材料公司,产品结构持续优化,周期性减弱 [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.60、12.37、13.08亿元,维持"买入"评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 募集资金及用途 - 本次募集资金不超过45亿元,主要用于新建2万吨/年PVDF项目、20万吨/年锂电池电解液项目、1000吨/年全氟烯烃项目等 [7][8] - 上述项目有助于公司氟化工和含氟气体板块的产业链延伸和补强 [6] 财务报表与盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持较快增长,毛利率维持在24.5%左右 [13] - 公司ROE水平有望在10.5%-11.9%之间,估值水平合理 [13]