报告公司投资评级 - 报告给予思摩尔国际(06969.HK)增持评级,目标价为9.39港元 [4] 报告的核心观点 - FDA首次批准NJOY薄荷醇味电子烟在美销售,NJOY是思摩尔的重要客户 [3] - 薄荷醇过审有望减弱相应政策担忧,有利于思摩尔下游客户的主要布局领域 [3] - 思摩尔作为NJOY的主要供应商,NJOY主产品过审有望带动思摩尔终端销售 [3] - 英美烟草薄荷醇产品MDO有撤销可能,有利于思摩尔相关业务 [3] - 一次性非合规产品在行业强监管下有望逐步出清,有利于思摩尔合规产品 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入将保持15.2%-19.6%的增长 [8] - 预计2024-2026年归母净利润将保持5.9%-23.2%的增长 [8] - 预计2024-2026年ROE将从7.5%提升至9.2% [8] - 预计2024-2026年每股收益将从0.28元提升至0.42元 [8]