报告公司投资评级 首次覆盖,给予"买入"评级。[40] 报告的核心观点 保温杯领军企业,大客户助力高增长 - 嘉益股份主要从事不锈钢保温器皿产品的研发、生产和销售,通过OEM/ODM模式与国际知名品牌合作,并通过自创和收购方式加强自主品牌建设。[7] - 公司近年营业收入及归母净利润持续增长,主要系行业景气度上行,市场规模持续增长,并且行业产品消费属性逐步增强。[8][9][10][11][12] 产品结构丰富多元,优质客户助力发展 - 公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两大系列,具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时尚、功能丰富等优势。[17][24] - 公司主要客户为国际不锈钢真空保温器皿的知名品牌商,如S'well、MiiR、TAKEYA等,与大客户合作稳定。[30] 保温杯需求持续旺盛,产能扩产提供支撑 - 全球保温杯市场需求旺盛,中国保温瓶出口近月持续上涨。[35][36] - 公司向不特定对象发行可转债,用于越南产能扩建项目,积极拓展海外生产基地布局。[37][38][39] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为23.07/28.07/33.98亿元,同比增长30.0%/21.7%/21.0%;归母净利润分别为5.98/7.17/8.67亿元,同比增长26.7%/19.9%/20.9%。[40][41][42] - 首次覆盖,给予"买入"评级。[40]