报告公司投资评级 - 思摩尔国际的投资评级为"买入-A" [4] 报告的核心观点 电子烟行业监管政策趋向明朗 - FDA首次批准非烟草口味电子烟产品,标志着监管方向逐步明确 [2] - 英国政府计划于2025年禁售一次性电子烟,利好换弹式产品 [3] - FDA加强执法或利好已获批产品的龙头企业 [8] 公司业务发展情况 - 一次性产品业务持续放量,新技术平台受客户认可 [3] - 换弹式产品在美国市占率稳步提升 [3] - 加热不燃烧和雾化医疗等新业务发展顺利 [3] - 公司积极回购股票,彰显发展信心 [3][8] 财务数据和盈利预测 - 预计2024-2026年营收和净利润将保持10%以上的增长 [9] - 2024年预测PE为36.6x,给予目标价12.12港元 [9] 风险提示 本报告未提及任何风险提示 [10] [2][3][4][8][9]