报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年归母净利润预计1.8~2.5亿元，同比增长330%497%，扣非后归母净利润1.82.5亿元，同比增长319%481% [1] - 公司2024年第二季度归母净利润预计1.141.84亿元，同比增长443%776%，扣非归母净利润1.151.85亿元，同比增长475%~825%，环比增长77%185% [1] - 公司业绩增长主要得益于多肽原料药业务的持续发力，尤其是GLP-1原料药 [1] - 根据中报业绩进行线性外推，预测公司2024年扣非归母净利润将达到3.65亿元，同比增长114%~198% [1] - GLP-1药物市场持续高景气，2022年销售额225亿美元，2023年预计增长至370亿美元，2032年有望达到710亿美元 [1] - 公司连云港工厂多肽原料药产能已达吨级，具备先发优势 [1] - 公司持续加强BD团队建设，全面覆盖中国、欧美及亚太市场 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为651百万元、1034百万元、1995百万元、2872百万元、4079百万元，增长率分别为1.2%、58.7%、93.0%、44.0%、42.0% [2] - 公司2022-2026年归母净利润分别为129百万元、163百万元、374百万元、539百万元、827百万元，增长率分别为11.9%、26.2%、129.6%、44.1%、53.5% [2] - 公司2022-2026年毛利率分别为57.6%、61.0%、65.0%、65.2%、65.4% [2] - 公司2022-2026年净利率分别为19.8%、15.8%、18.8%、18.8%、20.3% [2] - 公司2022-2026年ROE分别为6.4%、7.6%、15.4%、18.4%、22.3% [2] - 公司2022-2026年资产负债率分别为23.7%、38.3%、53.4%、57.1%、60.9% [2] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.61元、0.76元、1.75元、2.53元、3.88元 [2] - 公司2022-2026年P/E分别为101.3倍、80.3倍、35.0倍、24.3倍、15.8倍 [2]