报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司618大促战绩亮眼,主要平台均实现翻倍以上增长 [1] - 公司三大核心逻辑持续兑现,份额加速提升,推动盈利释放 [1] - 公司预计2024年收入有望实现40%以上同比增速 [1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.1亿元、4.1亿元、5.3亿元,对应PE分别为32X、25X、19X [1] 公司投资价值分析 - 公司聚焦高毛利卫生巾业务,增速快、成长逻辑清晰,较外资龙头享有估值溢价 [1] - 公司产品端以消费者需求为导向的研发+大单品,与护肤品行业共同竞争要素 [1] - 公司渠道端线下渠道护城河更深,毛利率低于护肤品但净利率表现突出 [1] - 公司营销端内容营销&情感营销是建立女性品牌认知及辨识度的重要举措 [1] 风险提示 - 全国化拓展不及预期 [1] - 产线投放不及预期 [1] - 行业竞争加剧 [1]