报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司618期间主品牌珀莱雅在天猫、抖音、京东、唯品会、拼多多等主要电商平台均登顶美妆第一，延续高双位数增长 [1] - 公司旗下子品牌彩棠首次登顶天猫彩妆类目第一，同比增长80%+，力压CPB、雅诗兰黛等国际高端品牌 [1] - 公司多品牌矩阵发展路径逐渐成熟，OR、悦芙媞等子品牌持续成长 [1] - 行业进入整合期，具备强运营能力的多品牌、多渠道集团有望持续提升份额 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入和净利润均保持30%以上的高增长 [2] - 2024-2026年EPS分别为3.92元、4.78元、5.73元 [2] - 公司2024-2026年净资产收益率维持在26%-28%的高水平 [2] - 公司2024-2026年市盈率分别为27.36倍、22.40倍、18.69倍 [2] 可比公司估值分析 - 公司2024-2026年预测净利润增速为38%，高于可比公司平均水平 [4] - 公司2024年PE为27.36倍，略高于可比公司平均水平 [4]