软通动力：拥抱华为生态，软硬件协同发展
- 国内领先的软件信息技术服务商 - 公司是国内领先的IT服务商,深耕通讯、互联网、金融科技等行业,近年来积极向产品型企业发展 [1][2] - 公司股权结构清晰,员工持股平台覆盖核心管理层,股权激励充分增强团队积极性 [9][10] - 公司收购同方计算机,完善了华为科技产业的硬件端布局,有望在服务器和PC端同时发力 [10][29] 2. 深度参与华为基础软件生态建设 - 安可政策接连落地,推进基础软硬件国产替代进程加速,国产操作系统和数据库市场发展前景广阔 [15][16] - 公司深度参与华为操作系统鸿蒙、欧拉和数据库OpenGauss的生态建设,在多个领域取得突破性进展 [20][21][22] 3. 并购同方计算机实现软硬件协同 - 硬件国产化推进,大型招投标持续涌现,政策红利持续推动算力发展,GPU服务器需求有望高增 [24][25][26] - 公司收购同方计算机,完善了华为全生态布局,有望依托同方国际信息"机械革命"品牌深度布局AIPC [29][30][31][32] - 公司推出天璇2.0 MaaS平台,进一步深化软硬件联动,打造云边端生态系统 [38][39] 4. 盈利预测与估值分析 - 公司软件业务和硬件业务均有望保持良好增长,预计2024-2026年营收和净利润均实现双位数增长 [40][41] - 与可比公司相比,公司估值水平仍有提升空间,维持"增持"评级 [41][42] 5. 风险提示 - 市场需求不及预期风险 - 子公司合并进展不及预期风险 - 市场竞争加剧风险 [42][43][44]