报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司抖音平台优势稳固,塑造品牌口碑成效渐显,外溢至多平台增速亮眼 [1] - 公司基本面强劲稳固,业绩增长有望逐步印证 [1] - 益生菌大单品热销,品牌影响力持续提升 [1] - 抖音品牌建设成效外溢,多平台策略有的放矢 [1] - 线下积极动销,外围省份延续高增 [1] 分类总结 业绩表现 - 2024-2026年EPS预测为0.70/0.81/0.99元 [2] - 营业收入2022-2026年复合增长率为20.1% [2][3] - 净利润2022-2026年复合增长率为22.6% [2][3] - 毛利率2024年有望提升7.50pct/环比+1.16pct [1] 估值水平 - 目标价27.54元,对应2024年PE 34.14倍 [1][2][3] - 2024年市盈率34.14倍,市净率6.97倍 [2][3] 风险提示 - 行业竞争挤压利润 [1] - 产品创新遭同业模仿 [1]