报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"持有"评级[7] 报告的核心观点 公司基本面 1) 公司股权结构稳定,旗下拥有三家白酒企业,且管理层多具备一线实战经验[1][2] 2) 公司历史业绩目标均成功达成,目标具备较高的置信度[3] 行业发展 1) 安徽经济发展紧追江苏,消费升级为白酒行业规模底层驱动[16][17][18][19] 2) 安徽白酒市场规模约350亿元,中端市场扩容明显,次高端亟待提速[20][21] 公司竞争优势 1) 密集不留空挡的产品线是公司坐稳省级龙头的一大关键因素[30][31][32] 2) 灵活调整的渠道和产品策略是公司立足安徽扩张省外的关键[33][34][35][36] 公司发展前景 1) 公司白酒业务预计将维持双位数增幅[47] 2) 公司未来盈利能力有望持续提升,预计24-26年归母净利润分别为58.69/73.51/89.58亿元[47]