一、莱斯信息:空管领域领军企业,企业经营稳步增长 1. 公司整体概况 - 南京莱斯信息成立于1988年,是中国电科二十八所控股的高科技企业,是电科二十八所面向民品市场的主要窗口和平台 [7] - 公司主要提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品,面向民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域的信息化需求 [3] - 近年来公司经营业绩稳步增长,2019-2023年营收从10.23亿元增至16.76亿元,CAGR约13.1%,归母净利润从2019年的3631万元增至2023年的1.32亿元,归母净利率从3.55%提升至7.88% [18][25][26] 2. 产品体系与经营概况 - 营收稳定增长,2019-2023年公司营收整体呈现稳定增长 [18] - 营收结构方面,公司主要产品与服务包括民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理、企业级信息化及其他,前三项业务为公司主要营收来源 [19][20] - 毛利端,2019-2023年公司毛利率稳定在25%以上,且在2022、2023年连续两年有所提升,民航空中交通管理业务毛利率接近40% [21][22] - 人员与期间费用整体稳定,2019-2023年公司员工数量和三项期间费用率整体维持稳定 [23][24] - 盈利能力有所提升,2019-2023年公司归母净利润从3631万元增至1.32亿元,归母净利率从3.55%提升至7.88% [25][26] - 现金流表现较好,2020年以来公司持续维持正向经营性现金流 [27][28] 二、空管行业快速扩容,低空经济拉动未来增长空间 1. 空管系统核心为空中交通管制系统,民航局出台多项政策促进空行业升级 - 我国空中资源管理模式是由军方负责全国空域资源管制工作,民航管理民航航路航线机场 [32] - 空管系统CNS/ATM是民航空中交通管理系统的核心,空中交通管制系统ATC是空管系统的核心部分 [36][37][38] - 民航局始终重视空管系统发展,相继出台多项政策推动空管行业发展 [39][40] 2. 通航机场数量攀升,低空UAM等场景对空管系统提出新需求 - 通用航空机场等基础设施数量持续提升,2023年数量为449个,较2019年增长83% [42][43] - 低空经济各空域场景安全运行均需要空管系统协同,城市空中交通(UAM)新型场景对空管系统提出新要求 [48][49][50] - 低空经济市场规模广阔,预计2030年以空管系统为代表的低空经济基础设施相关领域市场规模有望超400亿元 [52] 三、立足民航空管业务,拓展低空经济建设,探索数据要素应用 1. 充分发挥优势,扎根民航信息化 - 公司作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商,主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化需求 [53] - 在空中交通管理方面,公司产品主要分为管制指挥类(ATC)系统和流量管理类(ATFM)系统,2023年来公司持续扩大优势、稳步领跑 [55][56] - 在机场信息化方面,公司产品主要面向机场集团及其下属公司,2023年以来公司加紧机场信息化产品开发,加快市场开拓进程 [57][60][61] 2. 进军低空经济,开拓民航新蓝海 - 低空经济作为战略性新兴产业,或将迎来空前发展契机,公司布局通航飞行服务、无人飞行等产品,向未来的低空智联体系进军 [63][64][65] - 公司坚守民航"安全"和"发展"目标,立足空管、通航等业务优势,打造低空运行保障体系,力争成为国家低空智联服务体系建设产业发展的主力军 [65] 3. 深化行业数据资源开发,积极探索数据要素应用 - 公司依托市场、产品和技术优势,积极响应国家"数据要素×"行动,加快布局数据要素业务 [66][67] - 公司主体开展数据要素业务,包括民航领域的空管大数据平台、公共领域的信用信息系统等 [71] - 公司依托参控股公司,积极探索公共数据授权运营,在国家级层面、省级层面谋求信用数据联合运营和授权运营试点 [71][72]