公司投资评级和核心观点 - 银泰黄金首次评级为"买入"，目标价为21.7元 [1] - 公司资源禀赋较好、增储扩建潜力大，PEG显著低于可比公司均值 [1] 公司发展历程 - 1999年公司前身乌江电力在重庆注册上市，主营水力发电 [5][6][7][8] - 2013年公司完成重大资产重组，主营业务转变为有色金属采选 [8] - 2018年公司收购上海盛蔚89.38%股权，进一步扩张矿产资源版图 [9] - 2023年山东黄金收购公司20.93%股权，公司从民营企业转变为国有控股 [11] 公司管理团队 - 公司管理层具有深厚的矿业技术和管理背景，在行业内有显著影响力 [13][14][15][16][17] - 公司制定了"四个规划"目标，未来矿产金产量和资源量将大幅提升 [17] 矿山资源情况 - 公司共有5个矿山企业，保有丰富的黄金、银、铅锌等金属资源 [29][30] - 主要矿山包括玉龙矿业、吉林板庙子、黑河银泰、青海大柴旦、芒市华盛 [35][38][43][48][52] - 公司通过外延并购不断增加资源储备，如收购纳米比亚Twin Hills金矿 [56][57][58] 行业分析 - 黄金具有避险和抗通胀属性，受益于全球货币政策宽松和地缘政治风险上升 [60][61][62][63] - 白银供需偏紧，与美元M2供应量和财政赤字率呈正相关性 [66][70][71][72] - 未来黄金和白银价格有望延续上涨趋势 [73][74]