报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价48.29港元/股 [6][19] 报告的核心观点 消费电子业务 - AI推动手机换机潮,公司与消费电子大客户合作更加紧密 [9][10][11] - 公司宣布完成对捷普在中国部分资产的收购,标志着公司与大客户的关系进一步巩固 [11] 新能源汽车业务 - 新能源汽车渗透率再创新高,比亚迪DM5.0进一步加强市场竞争力 [12][13] - 公司母公司比亚迪集团2024年15月累计销售127.13万辆,同比增长26.8% [12] 新业务拓展 - 公司携手英伟达,拓展新的业务空间 [14][15] - 公司自主研发生产的AMR搭载英伟达硬件平台,能准确感知复杂环境并进行自主作业 [14] 财务数据总结 - 预测公司20242026年收入分别为1613.1(+24.1%)、1805.48(+11.9%)和2014.95(+11.6%)亿元人民币,归母净利润50.43(+24.8%)、63.71(+26.3%)和76.72(+20.4%)亿元人民币,3年净利润平均增速为23.8% [18] - 公司合理估值为20倍2024PE,对应股价为48.29港元/股,距现价有22.1%的升幅空间 [19]