长电科技概况 - 长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商,提供全方位的芯片成品制造一站式服务 [1][4][9] - 根据芯思想研究院数据,长电科技在全球前十大OSAT厂商中排名第三,中国大陆第一 [7] - 长电科技在中国、韩国及新加坡拥有两大研发中心和六大集成电路成品生产基地 [1] 股权变更和并购 - 中国华润成为长电科技实际控制人,通过磐石香港持有公司22.54%股份 [11][12][13] - 长电科技拟以6.24亿美元收购西部数据封测子公司晟碟半导体80%股权,布局存储封测市场 [16][17][20] 先进封装技术布局 - 长电科技聚焦高性能先进封装技术,包括CoWoS、XDFOI等,在汽车电子、5G通信、高性能计算等领域取得突破 [22][24][35] - 长电绍兴项目总投资80亿元,聚焦300mm集成电路中道晶圆级先进封装的研发及量产 [68][69] 业务发展与盈利预测 - 长电科技2023年实现收入296.6亿元,归母净利润14.71亿元 [5] - 受下游需求疲弱影响,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测,当前市值对应PE为27x、18x、14x [75][76] 风险提示 - 下游需求不及预期风险 - 宏观经济不及预期风险 - 上游原材料价格波动风险 [77]