报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1) 益生菌大单品升级迭代,产品结构持续优化 [1] 2) 营销打法革新,电商盈利改善,线下高歌猛进 [1] 3) 产能制约消除,外围省份加速拓展,有望驱动盈利改善 [1] 公司投资价值分析 1) 产品结构持续升级,外围省份加速拓展,维持2024-2026年EPS预测为0.70/0.81/0.99元 [1] 2) 考虑公司业绩增长势头强劲,上调目标价至27.54元(原21.11元) [1][3] 3) 选取可比公司估值,给予公司2025年34倍PE,对应27.54元 [3][4]