报告公司投资评级 特斯拉股东大会报告未提及公司的投资评级。[6] 报告的核心观点 构建Optimus核心产业链，人形机器人长期保有量有望与人类相当 - 特斯拉预计全球人形机器人需求最终将达每年10亿台,保有量与人类的比例至少为1:1。特斯拉计划能占据10%的市场份额,即每年生产1亿台Optimus。[2][3] - 特斯拉计划明年小范围量产Optimus,预计数千台机器人将投入使用,初期将在弗里蒙特工厂进行基础工作。特斯拉对电机、齿轮箱、传感器、电力电子设备和通信系统等部分从头开始设计,有望构建坚实的核心产业链壁垒。[2] - Optimus将采用大型语言模型,具备可定制的个性和声音,了解用户偏好,几年后机器人伙伴将成为标配。[2] - Optimus在未来几年内将快速泛化任务,到2026年能够执行广泛的任务,无需特定的事前培训。特斯拉的目标是通过规模化制造出色的人形机器人,而不是多样化低产量的变体,专注于规模经济,以实现低成本和高效益。[3] FSD突破算力瓶颈,HW5.0硬件性能强大10倍 - 特斯拉宣布在全自动驾驶(FSD)领域正取得突破,计划在18个月后推出的HW5.0硬件性能将比4.0强大10倍以上。[4] - HW5.0芯片设计出色且非常节能,功耗在700-800瓦之间,能根据场景复杂度动态调整。特斯拉汽车的算力类似于亚马逊云服务(AWS),若有1亿辆车,每辆车1千瓦算力,总算力将达到100吉瓦。[4] - 特斯拉的自动驾驶技术现已不受算力限制,而是受干预次数限制,系统已能在数千甚至1万英里的路程中无需人为干预。特斯拉正在利用庞大的车队部署和测试新的自动驾驶模型,并建设专门用于训练的数据中心。[4] Cybertruck和Semi逐步增产,Robotaxi有望成为新增长点 - 特斯拉在车型方面取得了显著进展,最近一周Cybertruck的产量创下了1300辆的新纪录。电动半挂卡车Semi的少量量产已经开始,并获得全量量产计划的批准。[5] - 特斯拉正在开发其他几款新车型,并宣布将在8月8日发布Robotaxi服务,该服务将结合AirBnB和Uber的模式,公司和用户各自拥有部分车辆。通过Tesla APP,用户可以轻松将私家车加入Robotaxi车队,使之成为AI驱动的经常性现金流来源。[5] 其他内容总结 - 特斯拉股东已批准公司总部从美国特拉华州迁至得克萨斯州的决议,并批准了马斯克2018年的薪酬奖励计划。[7] - 特斯拉在温室气体减排、可持续生产制造等方面取得了显著进展,Model 3/Y电池容量和全生命周期成本表现优异。[10][11] - 特斯拉是2023年全球最大的EV制造商,储能业务持续创纪录式增长,公司重申自我定义为现实世界人工智能领导者。[12][13] - 报告提到了一些风险因素,包括FSD和人形机器人开发不及预期,产能爬坡与新品发布不及预期,以及宏观经济下行等。[8][23]