报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [10] 报告的核心观点 PLC业务 - 公司处于国内厂商领先地位,近年来依靠在小型PLC的优势,向中型PLC等产品线延伸,助力公司稳固在传统行业优势地位的同时,加速3C、光伏、半导体等行业拓展 [1] - 公司研发出XSF系列刀片式PLC,扩展力、运控能力更强,支持多网联合 [2] 伺服和变频业务 - 伺服产品持续优化质量和适用性,可应用于光伏、锂电、半导体、3C、纺织、激光等下游 [4] - 变频产品VH5、VH6系列营业额较快增长 [5] 募投项目 - 企业技术中心二期建设项目:围绕核心产品可编程控制器、驱动系统开展研发实验及产业化应用,有助于进一步提升公司产品竞争力 [8] - 营销网点建设项目:有助于加大直销力度,提高公司营销网络覆盖水平,进一步提升公司竞争力 [9] - 定增彰显管理层对公司未来发展的信心,有助于增强公司控制权的稳定性,保障公司长期稳定发展 [9] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.36亿元、2.93亿元、3.69亿元,对应EPS为1.68元、2.09元、2.63元 [10] - 给予公司2024年PE 25-30X,合理价值区间42元-50.4元 [10]