报告公司投资评级 纳科诺尔首次覆盖给予"增持"评级。[76] 报告的核心观点 锂电辊压设备市占第一，干法、固态等新赛道持续突破 1) 国内锂电产量及产能稳定增长，锂电设备市场持续受益 [7][8] 2) 1GWh产能需配置2台辊压机，辊压设备市场2025年预计达60亿 [5][6] 3) 锂电辊压设备市占23%国内第一，占两大锂电龙头同类采购超50% [6][15][16] 4) 干法电极成本降低性能提升，纳科诺尔产品已进入电芯级测试 [19][20][21][22] 5) 固态电池方兴未艾，纳科诺尔已获清陶新能源"优秀供应商"称号 [44] "小巨人"营收CAGR达113%，募投扩产项目初步启动 1) 锂电辊压设备为核心产品，轧机贡献90%以上营收 [54][55][62][63] 2) 营收快速增长CAGR113%，盈利能力进入稳定状态 [65][66] 3) 募投项目"邢台二期工厂扩产建设项目"已经初步启动 [69][70] 财务摘要 1) 预计2024-2026年实现营收11.87/14.50/17.13亿元，归母净利润1.50/1.75/1.99亿元，对应EPS为1.61/1.88/2.13元 [75] 2) 当前股价对应PE9.8/8.4/7.4X [75]