报告公司投资评级 - 报告给予福莱特"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 福莱特23Q4及24Q1业绩表现较好,经营性现金流量持续好转 [1] - 光伏装机量快速增长、双玻组件占比上升,光伏玻璃需求得到保障 [2] - 公司产能有序扩张,大窑炉+原料自供带来持久的竞争优势 [3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为38.28、47.20、53.21亿元,同比增长38.7%、23.3%、12.7% [4] 公司投资价值分析 - 公司作为光伏玻璃龙头,盈利能力保持行业领先,参考可比公司给予公司2024年20-22倍PE估值,对应合理价值区间32.60-35.86元 [4] - 公司主要财务指标如毛利率、净资产收益率等保持稳健水平 [6][8] - 公司在产能扩张、原料成本控制等方面具有竞争优势 [3] 风险提示 - 光伏新增装机量不及预期风险 [5] - 行业和市场竞争风险 [5]