报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级 [1] 报告的核心观点 火电与煤矿项目储备再上台阶，保障未来几年高成长性 - 公司拥有充足的在建与筹建项目,为未来业绩增长提供支撑 [1] - 煤炭方面,公司园子沟煤矿东翼、赵石畔煤矿等项目将陆续投产 [1] - 电力方面,公司清水川三期、延安热电二期、商洛电厂二期等项目将陆续投产 [1] 煤电一体化保障高盈利能力，新增投产下今年业绩加速增长 - 煤电一体化企业大幅降低因煤价波动带来的经营风险,确保电厂燃料的长期稳定供应 [1] - 清水川三期首台机组和园子沟煤矿东翼投产,带来发电量和产量的提升,今年全年业绩加速增长可期 [1] 在手资金充足叠加优质现金流，公司积极分红回报投资者 - 截至2024年一季度,公司在手货币资金达到66.89亿元,经营活动现金流净额为71.33亿元,净现比为1.76 [1][2] - 公司过去两年均实现较高分红,2022年现金分红13.13亿元,分红比例53.1%,2023年拟现金分红13.5亿元,分红比例52.8% [2][3] 投资建议 - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持较快增长,维持"买入-A"的投资评级,给予2024年17xPE,6个月目标价为14.11元 [3]