中国本周将迎来多国政府首脑、高级官员访华。 据中国外交部网站消息，西班牙首相桑切斯于9月8日至11日对中国进行正式访问：新加坡外长维文于9月8日至9日访华：挪威首相斯特勒将于9月9日至11日对 中国进行正式访问。 首页 > 外交动态 > 外事日程 西班牙首相桑切斯将访华 2024-09-03 15:03 를 打印 【 中 大 小 】 外交部发言人毛宁宣布: 应国务院总理李强邀请，西班牙首相桑切斯将于9月8日至11日对中国进行正式访问。 首页 > 外交动态 > 外事日程 新加坡外长维文将访华 2024-09-07 18:00 【中 大 小 】 昌 打印 外交部发言人毛宁宣布: 应中共中央政治局委员、外交部长王毅邀请，新加坡外长维文将于9月8日至9日访华。 2024年9月4日外交部发言人毛宁主持例行记者会 2024-09-04 19:00 【 中 大 小 】 应国务院总理李强邀请，挪威首相斯特勒将于9月9日至11日对中国进行正式访问。 责编：李丹 校对：王蔚 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信I ...

iPhone新品发布在即，国内数字科技企业与苹果公司（以下简称"苹果"）佣金抽成的博弈再次引发市场关注。 近日，"iPhone 16可能将不支持微信，iPhone一旦升级至IOS18.2系统将无法使用微信"的传闻在社交媒体上持续发酵。9月6日下午，随着微信IOS系统迎来更 新，"苹果、微信二选一"的不实猜测已经瓦解。 记者注意到，双方企业争论的根源在于，苹果认为小程序游戏（以下简称"小游戏"）等新型业务可能会将用户引导至第三方支付系统，从而绕开苹果应用商 店（App Store）的应用内支付渠道，规避了"苹果税"。 在受访专家看来，相对更高的"苹果税"不仅增加了国内数字科技企业和应用开发者的成本压力，也使得相关主体在国际竞争中处于不利地位。可以借鉴欧 盟、美国，以及日韩经验，通过加强监管、积极推动立法等方式，促使苹果做出相应改变。 小游戏"苹果税" 博弈激烈 数字科技企业与苹果的博弈由来已久，无论国内、国际市场，"苹果税"都给企业和应用开发者造成了不小的负担。而国内市场因承受着30%这一全球最高比例 的"苹果税"抽成，这种负担更加明显。 在目前的IOS生态下，微信、抖音等App内的小游戏发生的内购，并未接入A ...

首席点评： 非农略微回暖，风险资产普跌 美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16万人。此外，前两个月合计下修了8.6万新增就业人 口。失业率降至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来首次下降，前值为4.3%，整体呈现出一种正 在转弱，但不至于太坏的状态，美联储在数据后也未就降息50bps的可能性做出更多表态，整体上看9月 降息25bps可能是更大概率事件。随着美国经济继续呈现逐步降温态势，在大幅度降息预期降温下，周 五晚间美股、大宗商品出现普跌，美元下探反弹，人民币偏强震荡。短期内注意风险资产的进一步回 调。 重点品种： 黄金、原油、欧线 黄金： 非农数据后金银大幅回落。在杰克逊霍尔会议美联储发出确认9月降息的信号后，上周市场 关注美国8月就业数据，为9月利率会议的降息幅度定价。上周美国经济数据整体呈现出一种正在转 弱，但不至于太坏的状态，符合当下美联储对"软着陆"的期望。略微好转的就业数据令9月的降息幅 度不确定性延续,美联储在数据后也未就降息50bps的可能性做出更多表态。整体上看9月降息25bps 可能是更大概率事件。在大幅度降息期待降温后，当下预期呈现美国经济将经历阶段性转向+货币 政策 ...

今日 融资快报 穹彻智能完成数亿元 Pre-A 轮融资 穹彻智能完成累计数亿元人民币的天使轮和 Pre-A 轮两轮融资。联合创始人卢策吾在斯坦福人工智能实验室的 博士后期间，师从李飞飞教授和 Leo Guibas 教授。现任上海交通大学教授，是国内最早研究具身智能领域的 学者之一，因其在这一领域的杰出贡献，获得 2023 年科学探索奖。 穹彻智能成立于 2023 年 11 月，由深耕通用智能机器人领域近十年的非夕科技集团战略孵化，致力于研发具身 智能系统及其相关工具与平台。本轮融资由知名投资基金 Prosperity7 Ventures 与广发信德联合领投，泽羽资 本、创新工场、奇绩创坛、璞跃中国（Plug and Play China）以及MFund魔量资本等著名投资机构参投。 智元机器人获新一轮融资 智元机器人是一家人形机器人研发商，主要将AI和机器人的深度融合，研发和生产通用人形机器人和具身智 能等系列产品，致力于为行业用户提供相关的机器人产品及服务。 近日，智元机器人关联公司上海智元新创技术有限公司发生工商变更，新增舒远春、软通动力（301236）、北 京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合 ...

摘 要 资金流视角下的指数轮动及ETF配置策略。 本文中，我们基于个股的资金流数据出发，尝试以更高的频率构建指数轮动及ETF配置策略。在具体ETF配置策略组合的构建方法上，首先我们从 不同类型的个股资金流数据出发，结合成分股明细构建指数资金流指标；而后，我们筛选周频指数轮动效果较好的资金流指标，并以此构建指数 轮动策略；最后，我们基于指数轮动策略构建ETF组合，并以此出发构建多因子+多资产ETF组合。 指数资金流指标构建。 我们从个股的资金流数据出发，结合指数的成分股明细，构建指数资金流指标。具体来看，我们将指数成分股不同类型的资金流数据根据其在指 数中的权重进行加权，以此得到指数资金流指标，进一步地，对于部分指标，为了使其在不同市值水平的指数之间可比，我们将计算成分股加权 资金流数据与成分股加权市值的比值。 周频指数轮动策略构建。 我们对于各个指数分别从不同角度及不同时段出发构建多个资金流指标，并测试这些资金流指标在周频指数轮动策略中的有效性。基于测试结 果，我们从中筛选出6个有效性较高的指数资金流指标，并根据其综合打分结果构建周频指数轮动策略组合。从计算的结果来看，不同分档组合的 累计收益率呈现出较为明显 ...

Top stories — 重点推荐 — 秦培景｜中信证券首席策略师 S1010512050004 策略聚焦｜外部信号影响加剧，内部信号仍需观察 外部信号将在未来两周将进入关键窗口，美元降息、美国大选和美股走势都将趋于明朗，而内部信号仍需观察，预计 8月国内宏观数据依然偏弱，内需提振仍待落地政策起效和增量政策加码，外部信号趋于明朗后，市场流动性和极度 悲观的情绪有望企稳，市场风格也将趋于平衡，建议继续底仓红利，增配出海。一方面，美国最新8月就业数据下修 且偏弱，衰退预期强化，预计9月美联储将如期降息25bps，全年降息75bps；9月10日哈里斯与特朗普首场辩论后， 当前焦灼的美国大选形势也将趋于明朗；另外，美股在业绩预期和流动性双重压力下调整，对国内市场情绪有压制。 另一方面，预计即将披露的8月国内宏观数据依然偏弱，生产或有放缓，消费仍在筑底，而高频数据显示价格信号仍 然难现拐点，内需仍待落地政策起效和增量政策加码。随着关键窗口期内外部信号趋于明朗，叠加中报落地、红利预 期转变以及市场流动性压力缓解，预计极度悲观的投资者情绪有望在9月企稳，市场风格也将趋于平衡，建议继续底 仓红利，增配出海。 风险因素：中美 ...

文 ｜ 杨帆 玛西高娃 本文从上市公司中报数据视角透视宏观经济运行温度。二季度上市公司业绩延续疲软，净利润和营 收均负增长，融资需求整体偏弱，与宏观层面经济和金融数据放缓相互映射，结构上出口链部分行 业、粮油食品、保险等行业利润表现优异，房地产行业融资环境明显改观。三季度以来新一轮扩内 需、房地产、财政、货币政策相继进入落地期，期待政策效果带动企业业绩好转。就业和薪资方 面，近年来上市公司员工总数增速震荡下行，2 0 2 2年四季度以来连续处于历史低位，可能是当前 就业市场体感较差的原因，上市公司人均薪资增速也处于偏低水平，或影响居民收入预期。经营行 为方面，上市公司资本开支增速下行，库存增速尚处于低位，出海进程整体加速，积极开拓第二成 长曲线。宏观经济运行跟踪方面，工业产需高频数据延续回落，价格端下行压力有所增大。本周市 场关注美国8月制造业PMI和非农数据，下周重点关注中国8月物价、进出口和金融数据。 ▍ 二季度上市公司业绩延续疲软，净利润和营收均负增长，融资需求整体偏弱，与宏观层面经济 和金融数据放缓相互映射，结构上出口链部分行业、粮油食品、保险等行业利润表现优异，房地 产行业融资环境明显改观。 净利润 ...

文 ｜ 李翀 崔嵘 贾天楚 2 0 2 4年8月美国新增非农就业人数低于预期，教育和保健服务以及休闲酒店业是主要贡献行业。新增非农前值下修，美 国就业市场继续降温，但当前就业市场在历史周期中仍然偏紧，7月飓风影响消退，目前就业市场走弱幅度不至于导致 美国经济衰退。联储对美国就业市场的判断不依赖单一的失业率，近期失业率受劳动力供给影响较大，黄金年龄段的人 口就业情况保持健康。美联储理事沃勒发言表示货币政策决议依赖于数据，对降息的规模和速度持开放态度。8月的非 农数据仍在联储的"舒适区"内，我们预计联储将于9月FOMC会议首次降息2 5 b p s，全年有3次2 5 b p s降息，年内1 0Y美 债收益率将在3 . 5 - 4 . 2%区间运行。 ▍ 事项： 美国2 0 2 4年8月新增非农就业人数1 4 . 2万（预期1 6 . 5万，前值8 . 9万）；失业率为4 . 2%（预期4 . 2%，前值4 . 3%）；薪 资同比增长3 . 8%，环比增长0 . 4%（前值分别为3 . 6%和0 . 2%）；劳动力参与率6 2 . 7%（预期6 2 . 7%，前值6 2 . 7%）。 ▍ 2 0 2 4年8月美国新 ...

文 ｜ 杨帆 于翔 刘春彤 "围炉谈策"系列报告以PEST框架（政治、经济、社会、技术）为全球投资人展现中国政策全景 图。第一，我们此前提出7月三中全会和政治局会议后，政策将迎来关键的部署落实期。在经历了 短暂的政策真空期后，8月中下旬到9月上旬，财政落地、地产放松、促进消费、鼓励投资、稳定 民生、新兴产业等领域一系列政策组合拳得到推出。第二，二十届三中全会改革精神正逐步落实 我们预计公用事业改革、资本市场改革和国企改革改革将加速推进。第三，9 - 1 0月将进入政策效 果与经济数据的重要验证期。消费数据能否显著回升、固定资产投资增速能否企稳、地产价格以及 PPI价格能否筑底，将成为市场关心与博弈的重点。同时，这也影响着超预期增量政策的出台可能 性，时间观察点是九月底的人大常委会会议和十月底的政治局会议。总体上，我们建议关注大市 值、质量、红利、低杠杆等特征的优质大盘蓝筹股，以及美联储降息背景下反馈机制更有效的港股 市场。 ▍ 七月政治局会议部署的政策正在落地中，咬定目标不放松，下大力气增强经济持续回升向好态 势。其中，地产、消费和财政是最为重要的三大进展领域： 地产：在" 5 . 1 7新政"框架下推动落实 ...

文章核心观点 - 新质生产力涉及面广,包括AI终端、L2+高阶辅助驾驶、国产大飞机、商业航天等成长型投资机会,以及低空经济、L4无人驾驶、AIGC应用等主题型投资机会。[1][3] - 外部环境上,科技制造成为中美角力关键,内部环境上,中国正处于新旧动能转换期,新质生产力成为地方政府转型的关键抓手。[2] - 新质生产力发展中,上游基础设施建设先行且确定性最高,下游产业共同构成新质生产力的重要载体。[3] 成长型投资机会 - AI终端(AI手机/电脑/眼镜等)渗透率将快速提升,中短期看增量空间巨大。[3] - L2+高阶辅助驾驶渗透率正在快速提升,智能化有望带动电动化进一步成长。[13] - 国产大飞机C919交付量有望从2023年的4架增长至2026年的约50架。[16] - 商业航天低轨卫星年发射数量有望从2024年的约100颗增长至2026年的500-1000颗。[16] - 半导体产业链国产替代、绿氢、（半）固态电池等赛道也属成长型机会。[20][21][22][23][25] 主题型投资机会 - AIGC应用分阶段渗透,当前仍以B端赋能为主。[3] - XR设备当前渗透率仍不到1%,产业想要迎来真正爆发,仍需解决多方面难题。[3] - L4无人驾驶商业化拐点也在临近,但中短期整体车队规模仍较小。[13] - 低空经济仍处于发展早期,相对成熟的无人机与通航市场仍有赖于空域管理政策的进一步放开。[16] - 生物制造及AI制药等领域与海外领先企业仍有一定差距,市场规模占比较小。[24]