中金研究 924行情以来中小盘风格相对占优，近期略有波动。 9月底至今偏中小盘风格的中证2000和中证1000分别上涨37.1%和34.9%，明显跑赢偏大盘风格的沪 深300（+20.3%）和上证50（+16.0%），小盘指数较大盘指数超额收益达13%，且呈现出个人投资者积极入市、科技风格占优但细分领域热点轮动、 并购重组等较为活跃等特征。对于如何判断A股大小盘风格，我们在此前发布的《 如何看待当前的大小盘风格？ 》中曾系统性探讨过分析框架，宏观 经济、产业趋势及政策、资金、市场行为等多个维度共同影响A股大小风格轮动。本篇报告我们结合此前研究，对目前大小分化趋势做进一步探讨。 点击小程序查看报告原文 本轮行情中小盘风格缘何占优？投资者结构特征、流动性、资本市场制度环境变化对近期小盘占优有较强解释力度。 结合我们此前的分析框架，9月下旬 以来宏观政策释放积极信号，投资者情绪有所改善，A股资金面进入活跃状态，10月以来A股日均成交额超过2万亿元，对应以自由流通市值计算的换手率 超过5%，处于2015年之后资金面最为活跃的阶段。个人投资者表现活跃，10月上交所A股新增开户数反弹至685万户（vs.8月/9月100/ ...