行业研究周度报告 钢铁行业 促低碳迎转型 钢铁将纳入全国碳排放权交易市场 分析师 张行行 010-67413436 工商部 钢铁组组长 邮箱：zhangxingxing@dagongcredit.com 马屹峰 工商部 钢铁组分析师 邮箱：mayifeng@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2024 年 9 月 19 日 钢铁行业研究周报（20240909-20240915） 钢铁行业信用利差对比 本周（20240909-20240915）钢铁市场原材料价 格继续下探，钢铁生产成本下降，成品钢价格有所 回升，钢厂盈利率继续修复增长。生态环境部发布 《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝 行业工作方案（征求意见稿）》，要求将钢铁行业 纳入全国碳排放权交易市场，2027 年前完成启动实 施阶段，碳市场扩容为钢铁低行业碳转型升级提供 助力。债券市场方面，本周产业债、钢铁债表现较 弱，信用利差走扩。 钢铁市场：本周钢铁原材料价格继续下探，钢铁 综合价格指数小幅增长，各品种成品 ...

行业研究周度报告 钢铁行业 传统淡季叠加新旧国标更替，钢厂盈利率仍探底 分析师 大公国际工商部钢铁组 电话：010-67413436 邮箱：zhangxingxing@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2024 年 8 月 13 日 钢铁行业研究周报（20240805-20240811） 钢铁行业信用利差 本周（20240805-20240811）钢铁市场供需双弱 走势仍在延续，高炉和电炉开工率继续下行，钢厂 盈利率仍探底。分产品来看，随着新旧国标切换推 高新国标产品生产成本，多家钢厂发布加价幅度通 知，同时旧国标产品减产、降价、去库存趋势明显。 本周钢铁新发债规模同比上升，产业债信用利差走 扩，与钢铁债信用利差走势背离，当前钢铁债仍有 较好获利机会。 钢铁市场：受传统淡季和新旧国标更替影响，钢 铁市场供需双弱走势仍在延续，铁水生产成本 走弱，高炉和电炉开工率继续下行，钢材价格继 续走低，钢厂盈利率探底。 一周要闻： 中国人民银行发布《2024 年第二季度货币 政策执行报告 ...

行业研究周度报告 网 大全国际资信评估有限公司 钢铁行业 供需双弱，钢企盈利仍承压 钢铁行业信用利差 分析师 大公国际工商部钢铁组 电话：010-67413436 邮箱：zhangxing@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008–84–4008 Email: research@dagongcredit.com 2024 年 8 月 6 日 钢铁行业研究周报（20240729-20240804） 本周 (20240729-20240804) 钢铁市场整体延续 供需双弱走势，主要原料价格普遍下降，对钢价支 撑不足，钢厂开工率继续下降，钢材价格走低，主 要钢企盈利率下行。从政策端来看，中共中央政治 局会议对建材钢市场信心有所提振，但利好释放仍 需时间论证。同时需关注越南对华热轧板反倾销调 查对国内钢材出口的影响。本周钢铁新发债规模同 比下降，产业债信用利差整体继续下行，钢铁债仍 有较好获利机会。 ● 钢铁市场：本周受钢筋新旧国标更替和传统淡 季影响，钢企缩产减价去库存，原材料价格普遍 下降，开工率继续下滑，钢材价格走低，钢企盈 利率下行。 • 一周要闻： ➤ 越南 ...

行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 行业政策 1) 2024年以来,防范化解房地产风险、消化存量、优化增量成为房地产发展新基调,中央及各部委持续释放房地产市场利好信号。[7][8] 2) 预计下半年,政策将继续围绕构建房地产发展新模式持续发力,但需关注后续政策落地情况及持续性。[7][10] 供需格局 1) 受益于利好政策频出,2024年二季度,房地产销售面积与金额环比降幅呈收窄趋势,百城新房住宅价格结构性上涨,对短期楼市起到一定提振作用。[11][12][15][19] 2) 但二手住宅价格持续下降,且因销售企稳尚需时日,房企资金压力较大,新增土储投资意愿不高,预计2024年下半年,房地产新开工及施工方面将面临较大压力。[11][20][22] 债务压力与信用质量 1) 2024年上半年,房地产行业债券市场融资规模同比仍未好转,但信用风险蔓延得到有效控制。[23][24][32] 2) 未来一年行业整体将处于偿债高峰,需关注到期债务较为集中、流动性紧张的房企。[28][34] 3) 预计下半年,在债券融资支持工具政策引导下,发债规模或有提升,但房地产行业信用质量分化状态将延续。[23][34] 利差分析 1) 2023年以来,房地产行业信用利差(平均数)整体呈收窄状态。[35][42][44] 2) 民营企业整体利差水平远高于非民营企业,采用担保发行的债券虽有增信但利差并未明显降低。[35][46][48]

大公国际:银行业 2024 年上半年高质量发展 全面加强监管 信用质量稳定 金融部 崔炜 | 010-67413314 | cuiwei@dagongcredit.com 2024 年 6 月 19 日 摘要:2024 年上半年,行业政策继续推进银行业高质量发展,全面加强监管、防范化解 风险;银行业房地产信贷政策继续成为宏观政策调整优化的重点,以应对房地产市场供求新形 势;由于社会融资需求偏弱,银行信贷投放、总资产和总负债规模增速均呈放缓趋势。与此同 时,银行净息差继续收窄,资产利润率整体下行,盈利能力继续承压,区域性商业银行资本补 充需求依然迫切。银行整体资产质量保持稳定,但不同类型银行的资产质量维持分化特征,经 济发展较弱区域的银行信用风险仍需要持续关注。 一、行业政策 2024 上半年,行业政策继续推进银行业高质量发展,全面加强监管、防范化解风险,同 时,房地产信贷政策继续成为调整优化的重点,以应对房地产市场供求新形势;人民银行继 续执行稳健的货币政策,保持银行体系流动性合理充裕,引导实体经济融资成本下降。 2024 年上半年,行业政策继续推进银行业高质量发展。2024 年 4 月,为推动汽车以旧换 新 ...