United Natural Foods, Inc. (UNFI) is likely to register top- and bottom-line growth when it reports fourthquarter fiscal 2024 earnings on Oct. 1. The Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $7.9 billion, suggesting an increase of 6.2% from the prior-year quarter's reported figure. The consensus mark for UNFI's fiscal 2024 revenues is pegged at $30.7 billion, indicating a 1.4% increase from the year-ago period's figure. The Zacks Consensus Estimate for the bottom line has remained unchanged in the ...

United Natural Foods Inc. (UNFI) is undergoing a major transformation aimed at improving its margins and cash flow. The company's strategic initiatives include optimizing its network, reducing capital expenditures, cutting costs and lowering net working capital. By focusing on these areas, UNFI aims to build on the $150 million in expense efficiencies already achieved. This transformation is designed to enhance operational efficiency and long-term value for stakeholders. UNFI's Strategic Investments and Ope ...

United Natural Foods (UNFI) shares ended the last trading session 7.1% higher at $16.20. The jump came on an impressive volume with a higher-than-average number of shares changing hands in the session. This compares to the stock's 12.7% gain over the past four weeks. United Natural is reaping the rewards of its transformation efforts. The company is advancing its margin improvement and cash flow generation through strategic initiatives focused on four key areas: enhancing network optimization, reducing annu ...

文章核心观点 - 公司被认为是"强买"评级,主要由于多个因素的结合,为公司创造了起飞的跑道 [1] 公司概况 - 公司成立于1976年,总部位于罗德岛州普罗维登斯,主要在美国和加拿大分销天然、有机、特色、农产品和常规食品及非食品产品 [2] - 公司通过两个主要业务部门运营:批发和零售 [2] - 批发部门服务于连锁店、独立零售商、天然和有机食品连锁店、食品服务、电子商务和常规军事业务 [3] - 零售部门通过公司经营的零售店销售杂货和其他产品,拥有Cub Foods和Shoppers Grocery两个零售连锁店,共运营78家门店,每家门店面积约50,000至70,000平方英尺,库存17,000至21,000个核心SKU [3] - 公司还拥有其他业务部门,包括经营天然食品品牌如Blue Marble和Wild Harvest,以及单一地点的食品制造业务Woodstock Farms Manufacturing,生产和分销坚果、干果、种子、混合物、格兰诺拉麦片、天然和有机零食及糖果 [3] - 亚马逊旗下的Whole Foods Market占公司2023年销售额的约21%,没有其他客户占比超过10% [3] 财务表现 - 公司2021年至2023年的收入逐年增长,从269.5亿美元增至302.7亿美元,2022年至2023年增长4.6% [4] - 成本销售从2021年的231.1亿美元增至2023年的261.4亿美元 [4] - 运营费用从2021年的35.9亿美元增至2023年的39.7亿美元 [4] - 2022年至2023年,运营收入下降71.6%,从4.23亿美元降至1.2亿美元;净利润下降90.3%,从2.48亿美元降至2400万美元 [4] - 2023年,公司长期债务减少7.1%,从21.1亿美元降至19.6亿美元;总负债减少3.3%,从58.4亿美元降至56.5亿美元 [4] - 2024财年,公司销售开始下降,加剧了业务状况的恶化 [5] - 2024年,运营费用从2023年的29.7亿美元增至30.3亿美元,运营收入从1.95亿美元降至600万美元,下降96.9%;净利润从9200万美元降至亏损7500万美元,下降181% [5] - 2024年,公司长期债务增加9.7%,从19.6亿美元增至21.5亿美元 [6] 管理层变动 - 公司新增了多名高管,包括CEO Sandy Douglas、CFO Giorgio Matteo Tarditi和董事会成员James C. Pappas,他们都专注于降低成本、自动化配送中心、开发高利润低成本的收入流和创造股东价值 [1][7][8][9] - Sandy Douglas于2021年8月加入公司担任CEO,此前在可口可乐公司工作30年,担任过多个高级职位,包括北美总裁 [7] - Giorgio Matteo Tarditi于2024年4月加入公司担任CFO,此前在通用电气公司工作26年,担任过多个财务职位,包括多个业务部门的CFO [8] - James C. Pappas于2023年9月加入公司董事会,此前在Goldman Sachs和高盛工作,拥有丰富的投资和咨询经验,目前还担任Tandy Leather Factory和Innovative Food Holdings的董事会成员 [9] 管理层的战略举措 - 管理层计划通过推出"简化供应商协议"(SSA)来增加收入,该协议将供应商的费用整合为一个统一的费率,并提供物流数据,以提高供应链效率 [1][10] - 公司还计划在适当的情况下在配送中心实施更多自动化,以提高效率 [10] - 管理层正在考虑整合配送中心,特别是在收购SUPERVALU后,可能有机会出售重叠的配送中心 [10] - 公司已经在华盛顿州Centralia的一个配送中心成功实施了自动化,将五个配送中心整合为一个,计划在2025年将资本支出减少7000万美元 [11] 财务分析 - 通过现金流折现分析(DCF),公司被认为在多个方面被低估 [12] - 在第一个DCF模型中,假设公司EBIT利润率为1.2%,得出目标股价为13.24美元,当前股价为13.26美元 [13][14] - 在第二个DCF模型中,假设公司EBIT利润率提高到1.5%,得出目标股价为26.32美元,比当前股价高出98.5% [15][16] - 公司于2024年5月1日开始向供应商收取SSA费用,预计将在下一个财务报告中看到该计划的影响 [17] 资产价值 - 公司拥有大量资产,如果出售,每股价值可能达到24.33美元,比当前股价高出83% [18][19] - 公司拥有1330万平方英尺的配送中心和119万平方英尺的零售店,即使以每平方英尺100美元的价格出售,也能获得14.5亿美元 [19] 投资建议 - 如果公司在2025财年未能看到EBIT利润率的显著改善,建议出售股票 [20] - 公司正在进行多项结构性变革,包括SSA协议、成本削减和自动化,这些变革有望为公司创造长期价值 [21] - 目前市场尚未反映这些潜在变化,如果公司实现收入增长、利润率提高和盈利能力恢复,股价可能会大幅上涨 [21]

United Natural Foods, Inc. (UNFI) is in a tight spot thanks to macroeconomic headwinds like inflationary pressures. The leading provider of fresh, branded and owned brand products is facing weakness in the retail business, which is hurting its performance. These downsides have been hurting United Natural's performance, as seen in the third quarter of fiscal 2024. Unimpressively, the Zacks Consensus Estimate for Hormel Foods' fiscal 2024 earnings of 6 cents suggests a decline of 97.3% from the year-ago perio ...

United Natural Foods, Inc. (UNFI) demonstrates its resilience through strong dedication to digital innovation and improvements in its supply chain. The leading food provider is actively engaged in a comprehensive transformation journey centered around various strategic initiatives. However, UNFI is bearing the brunt of macroeconomic factors, including inflationary pressures.Let’s delve deeper.Strength in E-commerce BusinessUnited Natural’s sales are being positively impacted by its strong presence in e-comm ...

United Natural Foods, Inc. (UNFI) is undergoing a thorough transformation journey focusing on several strategic initiatives. This leading food provider is seeing growth thanks to its improved e-commerce solutions. Additionally, UNFI is making strides in reducing shrinkage and enhancing supply chain efficiency despite facing challenges within the industry.Let’s discuss this in detail.Transformation Efforts Hold PromiseUnited Natural has embarked on a comprehensive transformation journey that involves several ...

United Natural Foods, Inc. (UNFI) posted soft third-quarter fiscal 2024 results, as both the top and bottom lines declined year over year, and sales fell short of the Zacks Consensus Estimate. However, the company has been on track with operational and efficiency initiatives to drive cost reductions and supply chain efficiencies. Additionally, United Natural is nearing a new multi-year strategic plan set to commence in fiscal 2025. The updated strategy is expected to generate nearly $100 million in free cas ...

公司战略规划 - 公司计划在2025财年开始执行多年战略计划，重点优化网络优化、成本管理和工作资本效率[85] 盈利能力提升措施 - 公司正在实施近期举措以提高盈利能力，包括行政结构效率、销售和行政支出的重新排序[86] - 公司计划继续利用可用资本重新投资业务，并致力于改善财务杠杆和减少未偿债务[87] - 公司相信通过改进努力可以优化绩效和盈利能力，提高销售产品和服务，并为客户提供定制的、数据驱动的解决方案[88] 销售情况 - 公司的净销售主要包括天然、有机、特色、生产和传统杂货和非食品产品的销售[99] - 零售渠道中，超自然产品销售增长 5.3%，达到 17.34 亿美元 [114] 财务数据 - 第三季度净销售额为 74.98 亿美元，同比下降 0.1% [110] - 第三季度毛利率为净销售额的 13.6%，较去年同期提高 0.3% [117] - 运营费用占净销售额的比例为 13.2%，同比增加 2.6% [120] - 利息支出净额为第三季度 3.7 亿美元，较去年同期增加 2 亿美元 [128] - 第三季度所得税费用为 2300 万美元，较去年同期增加 900 万美元 [130] - 2024财年截至目前的有效税率为21.5%，较2023财年同期的11.8%有所增加[131] 财务表现 - 2024财年第三季度，United Natural Foods, Inc.的净亏损为2,100万美元，每股摊薄普通股为0.34美元，较2023财年同期的净收入为700万美元，每股摊薄普通股为0.12美元[132] - Wholesale部门的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）在2024财年第三季度下降12.6%，主要是由于运营费用增加，部分抵消了除LIFO费用外的毛利增长[140] 资金运作 - 公司于2024年5月1日签订了第一次ABL修正案，执行了ABL贷款协议下的FILO额外贷款，提供了一笔130亿美元的ABL FILO贷款[160] - 公司于2024年4月27日拥有总额为6.5亿美元的浮动利率名义债务，受到积极利率互换合同的影响，有效地固定了浮动利息支付中的SOFR部分[162] 资本支出和现金流 - 公司的2024财政年度资本支出和云技术实施支出预计约为3.7亿美元，主要包括自动化、优化和扩展分销网络以及技术平台投资项目[165] - 在2024年4月27日结束的39周期内，公司的经营活动提供的净现金为54百万美元，较2023年同期减少了348百万美元[167]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额为75亿美元,与去年同期基本持平 [32] - 批发业务量同比下降近100个基点,但较上一季度有所改善 [33] - 产品价格通胀率从上一季度的约2%有所放缓 [33] - 零售业务持续受到压力,公司正采取措施加快Cub品牌在明尼阿波利斯-圣保罗市场的表现 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务毛利率环比上升约10个基点,零售业务毛利率下降超过100个基点 [35] - 毛利率改善主要得益于持续改善的损耗率,目前已接近疫情前水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行财务评估,制定新的多年战略计划,将于2025财年开始实施 [13][14] - 新战略将重点提升高毛利服务业务占比,提高自由现金流,降低负债,提高资本回报率 [14][26][27] - 公司认为自身在行业内拥有独特优势,可以帮助零售客户差异化竞争,提供更相关的产品和服务 [15][16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业环境发生了显著变化,需要调整公司战略以适应新形势 [15] - 预计未来天然食品和特殊食品品类将引领行业增长 [17] - 管理层对公司未来的盈利能力、现金流和财务状况表示乐观 [26][27][28] 其他重要信息 - 公司已与Whole Foods延长合作至2032年 [12] - 公司正在采取措施优化供应链网络、降低资本支出、优化成本结构、改善营运资本管理,以提高盈利能力和现金流 [20][21][22][23][24][25] - 公司预计2025财年自由现金流将接近10亿美元,将用于偿还债务 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Leah Jordan 提问** 询问公司在2025财年的自由现金流改善计划,包括短期和长期的工作资本改善措施 [48] **Matteo Tarditi 回答** 公司正在采取多项措施改善工作资本,包括短期快速降低存货周转天数,以及长期优化供应链流程等,预计这些举措将是实现2025财年自由现金流目标的重要部分 [49][50][51] 问题2 **Sachin Verma 提问** 询问公司的增值服务在当前宏观环境下的需求情况 [57] **Sandy Douglas 回答** 公司认为在当前环境下,零售客户对增值服务的需求反而有所增加,因为这些服务可以帮助他们提高效率和节省成本 [58] 问题3 **Julio Marquez 提问** 询问公司未来几年计划实现的第二轮150亿美元成本优化的具体来源 [68] **Sandy Douglas 回答** 公司未来几年计划实现类似规模的成本优化,具体来源将在未来公布,涉及多个方面 [70]