文章核心观点 - 公司维持对Tempur Sealy International (NYSE:TPX)的买入评级，预计随着行业周期复苏和利率下调，TPX将实现强劲增长[2] 投资论点 - 公司发布了2024年第二季度财报，营收为12.3亿美元，同比下降3%，但毛利率提高了220个基点至44.9%，调整后的EBITDA利润率上升了约170个基点至18.8%，调整后的每股收益(EPS)增长了9%，与市场预期相符[3] - 管理层将2024财年调整后的EPS指引下调了0.20美元至2.55美元，主要原因是销售前景下调[3] - 宏观经济环境的发展增强了公司对行业周期即将好转的信心，特别是房贷利率的前景和住房供应状况的改善[3] - 公司在美国市场的份额增长，北美地区销量增长了中单位数，而行业销量下降了中单位数[3] - 公司计划在2025年推出其历史上最大的产品系列，预计将进一步增加市场份额[3] - 2023年下半年和2024年将成为2024年和2025年的低基数，预计将推动公司增长[3] 经济因素 - 公司的关键成本材料，如钢材和棉花，自年初以来价格下降，有助于毛利率的扩大[12] - 公司通过更好的供应合同、提高劳动生产率和优化物流，实现了运营效率的提升[12] 估值 - 公司的目标股价为58美元，基于调整后的EPS在2024财年增长6%，2026财年加速至15%的预期[13] - 预计2024年下半年将比上半年表现更好，主要得益于宏观经济条件的改善、原材料成本的降低和更容易的增长比较[13] - 公司预计行业将恢复到中单位数的增长，加上市场份额的增加，将推动公司收入增长至高单位数至低两位数，加上成本节约和潜在的股票回购，预计EPS增长将达到中两位数[13] 结论 - 公司维持对TPX的买入评级，预计2024年下半年的利率下调将转化为对床上用品需求的增加，TPX的市场份额增长、成本降低和容易的同比比较将推动其强劲的盈利增长[15]

财务表现 - 公司2024年第二季度净销售额为12.336亿美元，相比2023年同期的12.697亿美元有所下降[18] - 公司2024年第二季度净利润为1.061亿美元，相比2023年同期的9.24亿美元有所增长[20] - 公司2024年第二季度每股基本收益为0.61美元，相比2023年同期的0.54美元有所增长[21] - 公司2024年第二季度每股稀释收益为0.60美元，相比2023年同期的0.52美元有所增长[21] - 公司2024年第二季度总资产为45.539亿美元，相比2023年底的45.539亿美元保持稳定[28] - 公司2024年第二季度总负债为42.205亿美元，相比2023年底的42.205亿美元保持稳定[29] - 公司2024年第二季度股东权益为4.118亿美元，相比2023年底的3.234亿美元有所增长[30] - 2024年6月30日，公司股东权益总额为411.8亿美元[38] - 2024年上半年，公司净利润为182.4亿美元[38] - 2024年上半年，公司向非控制性权益支付的股息为2.0亿美元[38] - 2024年上半年，公司宣布的普通股股息为每股0.26美元，总计45.9亿美元[38] - 2024年上半年，公司因外汇调整导致的其他综合损失为23.0亿美元[38] - 2024年上半年，公司因股票期权行权和限制性股票单位发行导致的库存股变动为43.8亿美元[38] - 2024年上半年，公司因未赚取的股票补偿费用摊销增加的资本为18.7亿美元[38] - 2023年6月30日，公司股东权益总额为138.1亿美元[42] - 2023年上半年，公司净利润为177.7亿美元[42] - 2023年上半年，公司向非控制性权益支付的股息为1.8亿美元[42] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为280.8百万美元，相比2023年同期的250.5百万美元有所增加[45] - 投资活动使用的现金流量净额为59.7百万美元，较2023年同期的112.3百万美元减少[46] - 融资活动使用的现金流量净额为195.0百万美元，较2023年同期的111.4百万美元增加[47] - 现金及现金等价物期末余额为95.8百万美元，较2023年同期的101.8百万美元略有下降[48] - 公司支付的利息费用为72.7百万美元，与2023年同期的72.1百万美元基本持平[49] - 公司库存总额为507.4百万美元，较2023年底的483.1百万美元有所增加[56] - 公司提供的担保余额从2023年底的40.8百万美元减少至2024年6月底的40.4百万美元[59] - 公司信用损失准备金从2023年底的66.9百万美元增加至2024年6月底的67.2百万美元[62] - 公司2024年第二季度净销售额为12.336亿美元，较2023年同期的12.697亿美元略有下降[67] - 公司2024年上半年北美地区净销售额为1879.5百万美元，国际地区为543.5百万美元，总计2423.0百万美元[70] - 公司2024年上半年北美地区批发渠道收入为1631.7百万美元，直接渠道为247.8百万美元，总计1879.5百万美元[70] - 公司2024年上半年国际地区批发渠道收入为204.6百万美元，直接渠道为338.9百万美元，总计543.5百万美元[70] - 公司2024年上半年北美地区净销售额为1879.5百万美元，国际地区为543.5百万美元，总计2423.0百万美元[71] - 公司2024年上半年北美地区美国市场净销售额为1736.4百万美元，其他地区为143.1百万美元，总计1879.5百万美元[71] - 公司2024年上半年国际地区净销售额为543.5百万美元，总计686.6百万美元[71] - 公司2024年6月30日的总债务为2505.8百万美元，净债务为2486.5百万美元[75] - 公司2024年6月30日的长期债务净额为2438.1百万美元[76] - 公司2024年6月30日的循环信贷额度下未偿还借款为76.5百万美元，总可用额度为1112.9百万美元[80] - 公司2024年6月30日的应收账款证券化交易中借款为182.8百万美元[81] - 公司2024年第二季度有效税率分别为24.2%，2023年同期为25.7%[94] - 公司2024年上半年有效税率分别为23.0%，2023年同期为24.1%[94] - 公司2024年第二季度归属于Tempur Sealy International的净利润为1.061亿美元，2023年同期为9240万美元[96] - 公司2024年上半年归属于Tempur Sealy International的净利润为18.24亿美元，2023年同期为17.77亿美元[96] - 公司2024年第二季度基本每股收益为0.61美元，稀释每股收益为0.60美元；2023年同期基本每股收益为0.54美元，稀释每股收益为0.52美元[98] - 公司2024年上半年基本每股收益为1.05美元，稀释每股收益为1.02美元；2023年同期基本每股收益为1.03美元，稀释每股收益为1.01美元[98] - 公司2024年第二季度北美地区净销售额为9.784亿美元，国际地区净销售额为2.552亿美元，总净销售额为12.336亿美元[104] - 公司2024年第二季度北美地区营业利润为1.804亿美元，国际地区营业利润为3180万美元，总营业利润为1.733亿美元[105] - 公司2024年上半年北美地区净销售额为18.795亿美元，国际地区净销售额为5.435亿美元，总净销售额为24.23亿美元[111] - 公司2024年上半年北美地区营业利润为3.148亿美元，国际地区营业利润为7660万美元，总营业利润为3.048亿美元[112] - 公司总净销售额在2024年第二季度下降2.8%至12.336亿美元，与2023年第二季度的12.697亿美元相比[135] - 北美业务部门净销售额下降3.8%，国际业务部门净销售额保持不变[135] - 在固定汇率基础上，总净销售额下降2.6%，北美业务部门下降3.8%，国际业务部门增长1.9%[135] - 公司毛利率从2023年第二季度的42.7%提高到2024年第二季度的44.9%[135] - 公司营业利润增长9.1%至1.733亿美元，调整后的营业利润增长5.1%至1.806亿美元[135] - 公司净利润增长14.8%至1.061亿美元，调整后的净利润增长

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额约为12亿美元,调整后每股收益为0.63美元,同比增长9% [9] - 调整后EBITDA为2.31亿美元,同比增长6% [9] - 北美地区销售额下降4%,毛利率提升200个基点至41.9% [27][28] - 国际业务销售额增长1%,毛利率提升170个基点至56.6% [29] - 公司预计2024年调整后每股收益在2.45-2.65美元之间,中值同比增长6% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天普-派德品牌表现强劲,支撑了美国业务的出色表现 [11][12] - 新推出的ActiveBreeze高端睡眠系统产品受到高端客户欢迎,带动了平均售价上升 [13] - 北美直销业务销售额增长2%,平均售价中单位数增长 [14] - 价格亲民的产品也表现良好,得益于新的分销渠道 [15] - 不包括OEM业务,北美床垫销量小幅下降,但平均售价保持稳定 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务表现良好,特别是英国Dreams业务 [20][21] - 新款天普床垫、床座和枕头在国际市场的推广是关键驱动因素 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司灵活的业务模式有助于在动态经营环境中保持敏捷 [24] - 公司将继续执行平衡的媒体策略,支持品牌和新产品的推广 [17][18][19] - 公司正在为收购Mattress Firm做准备,已经执行了一些后续供应协议 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度行业整体需求低于预期,但公司通过市场份额增长来抵消了部分影响 [10] - 预计下半年行业需求将有所改善,但仍将维持中单位数下降 [32] - 公司有信心通过新产品和渠道拓展来实现销售增长 [32][33] 其他重要信息 - 公司毛利率和EBITDA利润率均有大幅提升,主要得益于供应链优化和原材料价格下降 [22][23][50][51] - 公司在第二季度实现了1.22亿美元的强劲自由现金流,财务状况良好 [24][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问公司对下半年销售增长和行业需求下降的看法 [38][39][40][41][42] **Bhaskar Rao 回答** 公司预计下半年销售将略有增长,主要得益于市场份额持续提升 [41][42] 问题2 **Rafe Jadrosich 提问** 询问公司对行业促销环境的看法 [44][45][46] **Scott Thompson 回答** 行业促销环境略有升温,但公司主要关注利润而非市场份额 [45][46] 问题3 **Bobby Griffin 提问** 询问公司毛利率水平的可持续性 [48][49][50][51][52][53] **Bhaskar Rao 回答** 公司有信心毛利率水平的可持续性,未来还有进一步提升的空间 [50][51][52]

Key TakeawaysTempur Sealy said second-quarter sales in the U.S. were hurt by macroeconomic pressures on consumers.Both adjusted EPS and sales were below estimates.The mattress maker reduced its full-year profit guidance.CEO Scott Thompson said that Tempur Sealy anticipates it will be successful in fending off a challenge from the FTC to block its $4 billion purchase of Mattress Firm. Mattress maker Tempur Sealy International (TPX) on Tuesday reported worse-than-expected results and cut its outlook as inflat ...

Tempur Sealy (TPX) came out with quarterly earnings of $0.63 per share, in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to earnings of $0.58 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.A quarter ago, it was expected that this mattress maker would post earnings of $0.48 per share when it actually produced earnings of $0.50, delivering a surprise of 4.17%.Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates just once.Tempur Sealy, which belongs t ...

财务业绩 - 总销售额下降2.8%至12.336亿美元[4] - 综合毛利率扩大2.2个百分点至44.9%[4] - 净利润增长14.8%至1.061亿美元[4,16] - 调整后每股收益增长8.6%至0.63美元[4,16] - 公司在2024年第二季度实现净利润1.061亿美元，同比增长14.9%[52] - 公司在2024年第二季度实现调整后净利润1.117亿美元，同比增长9.5%[52] - 公司在2024年第二季度实现调整后每股摊薄收益0.63美元，同比增长8.6%[53] 地区销售表现 - 北美销售额下降3.8%至9.784亿美元[9] - 国际销售额增长0.9%至2.552亿美元[12] - 公司在2024年第二季度实现综合毛利率44.9%，其中北美地区为41.9%，国际地区为56.6%[57] - 公司在2024年第二季度实现调整后营业利润率14.6%，其中北美地区为18.4%，国际地区为12.5%[58] - 公司在2023年第二季度实现调整后毛利率42.9%，其中北美地区为39.9%，国际地区为54.9%[61] - 公司在2023年第二季度实现调整后营业利润率13.5%，其中北美地区为17.4%，国际地区为13.4%[64] 财务状况 - 公司在2024年6月30日的总债务净额为24.865亿美元，扣除现金后的总债务为24.1亿美元[75] - 公司在2024年6月30日的总债务净额与调整后EBITDA的比率为2.70倍，低于5.00倍的要求[73] - 公司在过去12个月内发生了5500万美元的并购交易费用、1430万美元的网络安全事件费用以及1100万美元的战略投资公允价值变动[69] 其他 - 预计2024年调整后每股收益在2.45-2.65美元区间[19] - 董事会宣布每股0.13美元的季度现金股利[21] - 公司有信心在未来几个月内完成收购Mattress Firm的诉讼过程[3] - 公司计划在2024年底或2025年初完成Mattress Firm的收购[3]

LEXINGTON, Ky., Aug. 6, 2024 /PRNewswire/ -- Tempur Sealy International, Inc. (NYSE: TPX, "Company" or "Tempur Sealy") today announced that its Board of Directors has declared a third quarter cash dividend on its common stock of $0.13 per share. The dividend is payable on August 29, 2024, to shareholders of record as of August 15, 2024.About Tempur Sealy International, Inc.Tempur Sealy is committed to improving the sleep of more people, every night, all around the world. As a leading designer, manufacturer, ...

- Consolidated Sales Decreased 3%, Direct Channel Sales Increased 1%- Consolidated Gross Margins Expanded 2.2% to 44.9%- Strong EPS Growth of 15% and Adjusted EPS(1) Growth of 9%LEXINGTON, Ky., Aug. 6, 2024 /PRNewswire/ -- Tempur Sealy International, Inc. (NYSE: TPX) announced financial results for the second quarter ended June 30, 2024 and revised financial guidance for the full year 2024.SECOND QUARTER 2024 FINANCIAL SUMMARYTotal net sales decreased 2.8% to $1,233.6 million as compared to $1,269.7 million ...

The market expects Tempur Sealy (TPX) to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended June 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released o ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在与美国联邦贸易委员会(FTC)就收购Mattress Firm一事进行诉讼 [6][7][8] - 公司认为该交易符合法律,并将为所有利益相关方带来好处 [9][10][11] - 公司表示将维持Mattress Firm的多品牌零售策略,并做出一些让步以确保交易的亲竞争性 [13][14] - 公司预计诉讼过程将在未来几个月内完成,并有信心最终能够完成交易 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于诉讼的后续步骤和成功概率** **公司回应** 公司正在评估诉讼,预计未来几个月内会有庭审日期,并表示有很强的法律依据 [16][17] 问题2 **如果交易无法完成,公司的后备计划是什么** **公司回应** 公司将继续去杠杆化,并可能进行大规模股票回购,具体方案由董事会决定 [18][19]