junce On our last coverage of TriplePoint Venture Growth (NYSE:TPVG) we gave it the two thumbs down and the second-highest danger rating on our proprietary Kenny Loggins scale. The BDC will cut its dividend, in our view, and then trade at a 20% discount to that NAV. VGANY VOGOLNS LOW TPVG 10-Q Previous Article As such, we're expecting mid $6.00s to be realized. The new dividend will likely be around 25-30 cents a share, and that should put a floor around that price as well. Source: Value Loss Vs. Valuation ...

leszekglasner TriplePoint Venture Growth Overview Business Development Companies have been my go-to place to benefit from the higher interest rate environment. However, not all BDCs are built the same, and some haven't been able to capitalize as efficiently as others. I previously covered TriplePoint Venture Growth (NYSE:TPVG) back in early April and gave it a sell rating due to its decreasing portfolio size and weaker distribution coverage. Since my last coverage, there have been two quarterly earnings rep ...

财务数据和关键指标变化 - 总投资收益为2710万美元,投资组合收益率为15.8%,较上年同期的3500万美元和14.7%有所下降,主要是由于计息债务投资组合的加权平均本金金额下降 [43] - 总运营费用为1450万美元,较上年同期的1630万美元有所下降,包括880万美元的利息费用(其中180万美元为一次性费用)、380万美元的基础管理费和200万美元的一般管理费 [44] - 净投资收益为1260万美元或每股0.33美元,较上年同期的1880万美元或每股0.53美元有所下降 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度为5家公司提供了5200万美元的新增承诺,其中包括2家新投资组合公司,这是过去6个季度中最高的承诺金额 [20][21][22] - 公司在第二季度为5家公司提供了3870万美元的债务投资,较第一季度的1350万美元有大幅增加,这是过去5个季度中最高的融资金额 [23] - 公司在第二季度收到5100万美元的贷款提前偿还,较第一季度的3100万美元有所增加,反映了公司组合公司进行大额股权融资和并购活动 [24][25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资管线活动连续第四个季度增加,TriplePoint Capital签署的期权协议金额为1.88亿美元,较第一季度的1.3亿美元有所增加,反映了公司投资团队的增加投放力度 [19] - 公司组合公司在第二季度共筹集4.42亿美元资金,较第一季度的5.84亿美元有所下降,但仍高于去年同期 [28] - 公司持有的94家公司的期权和46家公司的股权投资的总公允价值为9800万美元,较上季度的7800万美元有所增加,主要是由于Revolut的公允价值增加 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续采取谨慎的投资策略,选择投资于行业前景良好、最近完成融资、现金储备充足、由优质风险投资者支持、管理团队谨慎且商业模式具有吸引力的公司 [16] - 公司正在评估TPVG的投资策略的扩展,利用母公司TriplePoint Capital的多元化平台和长期的风险投资贷款经验,以获得潜在的收益 [17] - 公司正在努力降低未动用承诺、提高总流动性和降低杠杆比率,为未来的发展奠定基础 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为风险投资市场仍然存在波动和挑战,公司估值尚未完全重置,预计未来几个季度内仍将持续消化 [8][9] - 公司认为当前市场环境下,风险投资公司仍在保持谨慎,平衡保留干火力和为有限合伙人生成退出收益的需求 [9] - 公司认为当前市场环境下,风险投资贷款需求仍在持续,来自于最近完成融资或现金储备充足的公司 [10] 其他重要信息 - 公司已成功将未动用承诺从年末的1.18亿美元降至6月30日的0.71亿美元 [49] - 公司已成功续签了循环信贷额度,总承诺额度为3亿美元,并保留了未来增加额度的选择权 [50] - 公司的总负债为4.05亿美元,其中包括3.95亿美元的定息投资级票据和1000万美元的循环信贷额度,杠杆比率为1.15倍 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Crispin Love 提问** 公司将派息调整至每股0.30美元,而净投资收益为每股0.33美元,未来几个季度的净投资收益展望如何,特别是考虑到即将到来的降息以及目前约7.15亿美元的投资组合规模 [55] **Chris Mathieu 回答** 公司在设定派息水平时考虑了现有投资组合的收益能力、预期的联邦利率变化以及2025年上半年的情况。公司假设管理费用和一般管理费用保持稳定,不会产生激励费用。公司的目标是维持目标杠杆比率,同时也考虑了NAV增值对投资组合扩张的影响 [56][57][58] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 公司将派息调整至较高的14%左右的收益率水平,考虑到预期的利率正常化,这个水平是否过高 [65] **Jim Labe 回答** 公司认为派息水平的设定是平衡了各方面因素,包括近期较高的流动性事件、已经达到目标杠杆水平以及投资组合收益率下降等。尽管降息会影响收益,但公司认为这一水平是合理的,仍能为股东提供可观的分红 [66] 问题3 **Christopher Nolan 提问** 公司目前的股价低于账面价值,是否意味着不会再通过ATM计划发行股票 [76] **Chris Mathieu 回答** 公司确实没有获得低于账面价值发行股票的授权,ATM计划仅在股价高于账面价值时才会使用,因此在目前的股价水平下不会通过ATM计划发行新股 [77]

投资组合概况 - 公司投资组合包括136笔债务投资、109笔认股权投资和60笔直接股权投资[446] - 截至2024年6月30日,公司投资组合的总成本和公允价值分别为7.456亿美元和7.138亿美元[446] - 截至2024年6月30日,公司投资组合中有6家公司上市[446] - 截至2023年12月31日,公司投资组合包括151笔债务投资、111笔认股权投资和59笔直接股权投资[447] - 截至2023年12月31日,公司投资组合的总成本和公允价值分别为8.501亿美元和8.021亿美元[447] - 截至2023年12月31日,公司投资组合中有7家公司上市[447] 投资组合行业分布 - 公司投资组合主要集中在消费品和服务、电子商务服装和配饰、金融机构和服务等行业[453][455] - 公司投资组合中最大的几个行业占总投资组合公允价值的比重分别为17.4%、14.9%和11.8%[453] 债务投资组合 - 截至2024年6月30日,136笔债务投资的总公允价值为6.157亿美元,加权平均贷款对企业价值比为7.8%[446] - 截至2023年12月31日,151笔债务投资的总公允价值为7.303亿美元,加权平均贷款对企业价值比为7.9%[447] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的债务投资组合中,增长资本贷款占比分别为97.5%和98.5%[456] - 2024年6月30日和2023年12月31日,公司债务投资组合中有13.8%和14.5%为优先于公司的优先贷款[457] - 截至2024年6月30日,公司的债务投资组合中有10%评级为最高级别"Clear (1)"[471] - 截至2024年6月30日,公司有5家投资对象处于不良贷款状态,本金和公允价值分别为6790万美元和5040万美元[472] 投资活动 - 2024年上半年,公司新增债务承诺6200万美元,提供债务融资5217万美元,获得0.4万美元的认股权证投资[458] - 2024年上半年,公司收到8210万美元的本金提前偿还和3470万美元的定期偿还[458] - 公司于2024年7月1日至8月6日期间完成了6.3百万美元的新投资[512] - 公司的直接投资平台在该期间签署了5600万美元的非约束性条款[512] 财务表现 - 公司三个月和六个月期间的净资产增加(减少)分别为860万美元和1660万美元[474] - 公司三个月和六个月期间的投资收入分别为2710万美元和5640万美元，主要由于计息债务投资组合的加权平均本金余额较低[475] - 公司三个月和六个月期间的总运营费用分别为1450万美元和2830万美元，主要由于基础管理费和利息费用的减少[476] - 公司三个月和六个月期间的已实现净损失分别为1880万美元和2770万美元，主要由于债务投资的核销和重组[477] - 公司三个月和六个月期间的未实现净收益分别为1490万美元和1610万美元，主要由于权益投资组合的公允价值调整[477] - 公司三个月和六个月期间的加权平均债务投资组合收益率分别为15.8%和15.6%[480] - 公司三个月和六个月期间基于净资产价值的总收益率分别为3.1%和5.6%[480] - 公司三个月和六个月期间基于股价的总收益率分别为-10.9%和-18.7%[480] - 公司三个月和六个月期间的净投资收益分别为1260万美元和2810万美元[481] 资产负债情况 - 公司投资组合的公允价值占总资产的92.5%[489] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物(包括受限现金)为50.7百万美元[491] - 公司在2024年6月30日的信贷额度剩余容量为340.0百万美元[493] - 公司在2024年6月30日的信贷额度余额为10.0百万美元[493] - 公司的资产覆盖率为187%[498] - 公司在2024年6月30日的未偿付承诺总额为71.4百万美元[501][504] - 截至2023年12月31日的未偿付承诺总额为118.1百万美元[505] 融资活动 - 公司发行了70百万美元的2025年票据、200百万美元的2026年票据和125百万美元的2027年票据[494][495][496] - 公司在2024年5月2日启动了最高75百万美元的新ATM发行计划[497] - 公司在2024年6月30日的2025年、2026年和2027年票据余额分别为69.8百万美元、199.3百万美元和124.3百万美元[494][495][496] 税收和股利分配 - 2023年和2022年公司需缴纳4%的联邦预提所得税[507] - 公司计划每年分配至少90%的净普通收入和短期资本利得净收益给股东[507] - 公司可能会以部分现金和部分股票的方式进行分配[507] - 公司宣布了未来几年的季度现金分红计划，每股分红金额从0.36美元增加到0.40美元[508] - 公司于2024年6月30日的季度分红中,72.2%为利息收入分红[509] - 公司于2024年6月30日有3930万美元的未分配应税收益,折合每股0.98美元[509] - 公司于2024年7月31日宣布了下一季度0.30美元的常规季度分红[511] 风险管理 - 公司于2024年8月6日修订了信贷额度协议,将额度增加至3亿美元,并调整了利率和其他条款[513] - 公司63.5%的债务投资采用浮动利率,利率下限为3.25%或以上[516] - 公司的2025年、2026

财务业绩 - 净投资收益为1260万美元，每股0.33美元[6] - 总投资收益为2710万美元[6] - 平均股本收益率为14.6%[6] - 公司加权平均债务投资组合收益率为15.8%[37] 投资组合 - 持有44家投资组合公司的债务投资，94家公司的认股权证投资，46家公司的股权投资[6] - 9家投资组合公司共筹集了4.426亿美元的资金[6] - 债务投资组合的加权平均评级为2.24[14] - 公司于2024年6月30日的债务投资组合中，信用等级为"Clear"的占10.0%，"White"的占65.0%，"Yellow"的占15.6%，"Orange"的占9.4%，"Red"的占0.0%[15] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司的净资产为3.53亿美元，每股8.83美元，相比2023年12月31日的3.46亿美元、每股9.21美元有所下降[16] - 截至2024年6月30日，公司的总流动性为3.41亿美元，包括5,070万美元的现金和现金等价物以及2.9亿美元的可用信贷额度[17] 股利分配 - 宣布了第三季度每股0.30美元的分红[1] - 公司于2024年7月31日宣布第三季度每股0.30美元的定期季度分红[18] 其他 - 签订了1.884亿美元的非约束性期权协议[11] - 获得了9700万美元的流动性事件收益[6] - 续签了300百万美元的循环信贷额度[6] - 优惠收入占比为11.6%[37] - 折价摊销占比为0.8%[37] - 期末付款摊销占比为1.5%[37] - 期内提前还款影响占比为1.9%[37] - 自2024年6月30日至8月6日期间，公司新签了5,600万美元的非约束性条款单，完成了1,100万美元的新增债务承诺，并投入了630万美元的新投资[19]

TriplePoint Venture Growth (TPVG) shares soared 6.2% in the last trading session to close at $8.80. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 6% loss over the past four weeks.Shares of TriplePoint Venture Growth rallied for the seventh consecutive trading session. With the Federal Reserve expected to cut interest rates during the September FOMC meeting on cooling inflation and job data, demand for personalized financing wil ...

pkanchana/iStock via Getty Images Co-authored by Treading Softly The concept of being a "black sheep" has been around for centuries. Originally, some ministers in England believed that if a sheep was born with black fleece, it was a mark that the devil had been involved in its creation. Scientists later determined that black sheep are affected by a recessive gene that causes their fleece to gain the color. The typically dominant gene causes colors to be suppressed, and therefore, the fleece grows to be ...

文章核心观点 - 公司经营表现出现挑战,信用质量恶化导致净资产价值大幅下降 [5] - 公司杠杆水平长期高于同行,部分原因是为满足监管要求而持有不合格资产 [5] - 公司仍受益于与TriplePoint Capital LLC平台的关系,但资本受限且股价接近净资产价值 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 公司信用评级被下调,反映经营表现和投资组合信用质量恶化 [4][5] - 公司净资产价值自加息周期开始以来已下降三分之一,是行业内最高的 [8] - 公司不良贷款规模上升,从上季度的4170万美元增加至6410万美元 [8] 公司财务状况 - 公司杠杆水平长期高于同行,部分原因是为满足监管要求而持有不合格资产 [5] - 公司股价接近净资产价值,无法再通过发行股票筹集资金 [10] - 公司将在未来三年内面临低息债务到期需要再融资 [16] 公司经营策略 - 公司仍受益于与TriplePoint Capital LLC平台的关系,这是其优势所在 [6] - 公司已在最近一个季度出售部分股票,这是合理的 [10] 行业发展趋势 - 整体经济环境好于预期,但公司仍面临经营挑战 [3] - 同行业公司也普遍出现净资产价值下降和分红减少的情况 [12][13]

TriplePoint Venture Growth (NYSE:TPVG) Q1 2024 Earnings Conference Call May 1, 2024 5:00 PM ET Company Participants James Labe - Co-Founder, Chairman and CEO Sajal Srivastava - Co-Founder, President, CIO, Secretary and Treasurer Christopher Mathieu - CFO Conference Call Participants Finian O'Shea - Wells Fargo Crispin Love - Piper Sandler Vilas Abraham - UBS Paul Johnson - KBW Christopher Nolan - Ladenburg Thalmann Operator Good afternoon, ladies and gentlemen. Welcome to the TriplePoint Venture Growth BDC ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Form 10-Q ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31 ...