T-Mobile US, Inc. (NASDAQ:TMUS) Q1 2023 Earnings Conference Call April 27, 2023 4:30 PM ET Company Participants Jud Henry - Senior Vice President and Head-Investor Relations Mike Sievert - President and Chief Executive Officer Peter Osvaldik - Chief Financial Officer Ulf Ewaldsson - President, Technology Mike Katz - Chief Marketing Officer Neville Ray - President and Strategic Network Advisor Jon Freier - President, Consumer Group Callie Field - President, T-Mobile Business Group Conference Call Participant ...

Merger-related costs - T-Mobile公司在2023年第一季度的Merger-related costs为3.58亿美元，较去年同期下降了75%[148] - T-Mobile预计到2023年底将支出约6亿美元的Merger-related costs，现金支出将延伸至2023年之后[148] - T-Mobile预计2023年全年将通过降低Selling, general and administrative费用和服务成本以及避免网络费用，实现26亿至27亿美元的Merger synergies[152] Ka’ena Corporation收购 - T-Mobile计划于2023年底完成对Ka’ena Corporation的收购，最大购买价格为13.5亿美元，预计将通过现金和T-Mobile普通股支付[156] - T-Mobile预计收购Ka’ena Corporation后，将认可其客户为预付费客户，预计预付费收入将增加，部分抵消批发收入的减少[157] 财务表现 - 2023年第一季度，公司总收入下降了4.88亿美元，降幅为2%[164] - 净收入增加了12.27亿美元，增幅为172%，主要来自收入前税收的增加[175] 客户数据 - 2023年3月底，后付费账户总数为28,813,000，较2022年同期增加1,306,000，增长5%[184] - 2023年3月底，总客户数为114,917,000，较2022年同期增加5,376,000，增长5%[187] 现金流和债务 - 2023年第一季度，公司经营活动净现金流增加了2.06亿美元，同比增长5%[1] - 公司总债务和融资租赁负债为772亿美元，其中长期债务为695亿美元[7] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为45亿美元[4]

业绩总结 - T-Mobile网络在过去3年取得了巨大的进展，现在处于最佳状态[5] - T-Mobile在美国拥有领先的全球5G网络，可能是全球最领先的5G网络之一[11] - T-Mobile与Sprint合并后，成为美国第三大运营商，推动了新的竞争格局[17] - T-Mobile的5G网络覆盖范围广泛，超过Verizon的覆盖范围[33] - T-Mobile目前已经拥有150兆赫兹的中频频谱，年底将增至200兆赫兹[35] - T-Mobile宣布了4个载波组合，可以整合所有频谱层，提供更强大的网络[38] - T-Mobile计划与SpaceX合作，在美国覆盖范围更广的地区进行测试[45] - T-Mobile对增强现实眼镜和可穿戴设备领域充满期待，认为这将是5G消费和利用的新形式[53] - T-Mobile在未来5年计划服务700万至800万家庭，截至最近季度报告，已有260万家庭[64] - T-Mobile的5G网络与LTE相比，效率提高2到3倍，带来巨大的容量和能力增长[62] - T-Mobile计划在未来几年内部署C波段和传统国防部门频谱，作为未来网络容量的储备[71] - T-Mobile预计未来几年的资本支出将保持在90亿至100亿美元的水平，这是过去3年大规模投资的结果[84] - T-Mobile在过去一年至18个月内进行了去密集化，移除了3万多个站点，但保留并增加了1万多个Sprint站点[90] - T-Mobile正在试验纽约的光纤到家项目，作为业务工具的一部分，继续评估光纤的潜在优势[93]

业绩总结 - T-Mobile在2022年实现了创纪录的增长，包括310万后付费手机净增用户和140万后付费账户净增用户[4] - T-Mobile预计2023年自由现金流增长将达到75%，并将继续增长至2024年及以后[5] - T-Mobile预计ARPU今年将增长约1%，主要受到企业客户增加的影响，这些客户虽然付费较低但对ARPA有很高的贡献[28] - Q4是一个季节性较高的促销环境，高速互联网与Magenta MAX和其他计划的成功使折扣分配在两者之间[29] - 60%的新客户选择了最高档的费率计划[30] 用户数据 - Metro品牌在2022年增长，拥有行业领先的ARPU[32] - 预付费和后付费迁移趋势保持相对稳定，后付费计划吸引了很多设备丰富的客户[33] - 固定无线宽带在2022年取得了巨大成功，2百万客户中的2百万来自2022年[37] - T-Mobile的固定无线产品在NPS得分上远高于有线运营商和光纤运营商[39] 未来展望 - T-Mobile预计2023年行业后付费手机净增用户将减少15%，但公司计划继续增加市场份额[16] - T-Mobile在2023年将成为行业领先者，自由现金流预计将持续增长[47] - 公司在2026年的收入、EBITDA、资本支出和自由现金流目标表现优于预期，预计未来有增长机会[54] 新产品和新技术研发 - 公司在当前竞争激烈的环境中，通过租赁光纤获得了高速、高质量的回程光纤，资本投入回报不高[49] 市场扩张和并购 - 公司计划通过股票回购计划回购高达600亿美元的股票，现金流充足[53] 负面信息 - 公司在2023年看到设备收入可能会比2022年更低，但整体对公司影响不大[55]

公司业务 - 公司截至2022年12月31日为1.136亿后付费和预付费客户提供无线通信服务[11] - 公司的服务收入主要来自为后付费和预付费客户提供无线通信服务，其中后付费客户占服务收入的75%[20] - 公司提供的最受欢迎的服务计划是Magenta Max，包括无限通话、短信和数据，以及5G访问等功能[13] - 公司通过设备分期付款计划为合格客户提供设备融资，通常为24个月[14] - 公司提供固定无线产品High Speed Internet，利用全国范围内的5G网络多余容量[15] - 公司通过多层频谱组合部署5G网络，致力于成为“网络之名”[22] - 公司控制的低频和中频频谱平均为388兆赫，控制的毫米波频谱为1,157吉赫[25] - 公司的5G网络覆盖2.63亿人口，总5G覆盖范围达到3.25亿人口[29] - 公司在美国市场竞争激烈，主要竞争对手包括AT&T和Verizon等国家运营商[30] 监管和法律 - 美国联邦通信委员会（FCC）对公司的许多关键业务方面进行监管，包括许可、建设、网络运营和使用、控制和拥有许可证和授权、销售、转让和收购某些许可证、国内漫游安排和互连协议等[43] - 无线通信服务提供商通常需要在指定的频谱频率和地理区域获得FCC许可才能提供通信服务，FCC对使用频谱的规则和政策进行监管[44] - 美国国会和FCC为宽带商用移动无线服务（CMRS）分配额外频谱，可能会显著增加和加剧竞争，对公司的许可价值和竞争地位产生不利影响[45] - FCC和国会对CMRS许可证的外国所有权设定了限制，超过20%直接所有权或25%间接所有权需要审查和批准[46] - FCC解除了对持有EBS许可证的资格限制和租赁期限，允许当前许可证持有者出售许可证，包括给T-Mobile[47] - 公司可能需要与其他竞争对手竞争以购买2.5 GHz许可证，这可能会提前消耗额外资本[48] - 一些州正在考虑或已通过法律或法规，可能设定价格、最低性能标准和/或对服务终止施加限制，可能会影响公司在这些州的业务[50] - 随着FCC将宽带互联网接入服务重新分类为非公共载体“信息服务”，一些州试图对提供商的宽带服务施加州特定的净中立、定价和隐私要求[51] - 美国联邦贸易委员会（FTC）和其他联邦机构对一些消费者保护事项和消除和防止与非公共载体服务相关的反竞争商业行为具有管辖权[53] 财务状况 - T-Mobile US, Inc.的总资产为2113.38亿美元，其中包括现金及现金等价物450.7亿美元，应收账款444.5亿美元，设备分期计划应收款项512.3亿美元[352] - T-Mobile US, Inc.的服务收入为613.2亿美元，设备收入为171.3亿美元，总收入为795.7亿美元；运营成本为730.3亿美元，营业收入为654.3亿美元[353] - T-Mobile US, Inc.的净利润为25.9亿美元，经营活动产生的净现金流为167.8亿美元，投资活动产生的净现金流为123.6亿美元，融资活动产生的净现金流为64.5亿美元[354] - T-Mobile US, Inc. 是一家领先的移动通信服务提供商，主要在美国、波多黎各和美属维尔京群岛提供语音、短信和数据服务[357] - T-Mobile US, Inc. 通过4G LTE网络和5G技术网络提供移动通信服务，还提供各种无线设备和配件销售，以及通过设备分期付款计划和JUMP! On Demand提供融资[357] - 资产收购和负债承担作为业务组合的一部分通常在收购日按其公允价值记录，超过资产公允价值和负债承担的购买价格被记录为商誉[362] - 确定可识别资产的公允价值，特别是无形资产，以及承担的负债需要管理层进行估计，这些估计基于所有可用信息和在某些情况下对未来收入和费用的时间和金额的假设[363] - 公司主要资产位于美国，包括波多黎各和美国维尔京群岛[375] - 2022年第二季度，公司决定退役传统的Sprint CDMA和LTE无线网络，导致需要单独评估Wireline长期资产组的减值情况[376]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司创下历史最佳业绩,全年关键指标均达到或超出高端指引 [2][3] - 2022年公司核心调整EBITDA达到264亿美元,同比增长12% [4] - 2022年公司自由现金流达到77亿美元,同比增长36% [4] - 公司提前于原计划启动了210亿美元的股票回购计划,2022年已完成30亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 后付费用户净增加超过640万,创历史新高,行业领先 [3] - 后付费手机用户净增加310万,创历史新高,行业领先 [3] - 企业业务在2022年Q4创下历史最佳季度手机用户净增加 [12][13] - 企业业务在2022年持续保持强劲增长,威瑞森企业业务出现最高历史流失率 [12][13] - 家庭宽带业务2022年全年净增加超过200万,超过行业其他公司总和 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已将覆盖小城镇和农村地区的市场份额从30%提升至60% [18][19] - 在这些地区,公司的用户转换率达到30%以上,显示出强劲的品牌影响力和网络优势 [18][19] - 公司在前100大城市中,正在赢得更多重视网络覆盖和容量的优质用户 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已成为美国整体网络领导者,在各项网络测评中均获得最高评分 [23][24] - 公司正在加快5G网络部署,到2023年底将实现300万人口覆盖,远超竞争对手 [23][24] - 公司正在积极拓展家庭宽带业务,并探索与有线电视公司合作的机会 [28][29] - 公司在预付费市场保持领先地位,是行业唯一实现正增长的运营商 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年行业整体增长放缓不感到担忧,相信公司的差异化战略将在此环境下继续发挥优势 [29][30] - 公司2023年的各项指引均超出2021年分析师日的预期,显示出强劲的业务增长潜力 [49][50] - 管理层认为,即使面临宏观经济环境挑战,公司的高质量定位也将成为优势 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Moffett提问** 公司是否考虑进入有线电视业务,以及这对无线业务的影响 [8] **Mike Sievert回答** 公司目前没有进入有线电视业务的计划,因为无线业务是公司的核心战略重点,不希望对此造成重大影响 [8] 问题2 **Philip Cusick提问** 企业业务的合同类型、客户构成以及ARPU情况 [11][12] **Callie Field和Peter Osvaldik回答** 企业业务正在快速增长,获得了包括航空、医疗等行业的大客户,ARPU呈现上升趋势 [12][13] 问题3 **John Hodulik提问** 公司在农村和小城镇市场的策略,以及2023年资本支出计划和网络部署情况 [16][17] **Jon Freier和Neville Ray回答** 公司已将覆盖这些地区的市场份额提升至60%,正在快速扩大5G网络覆盖,2023年资本支出将维持在90-97亿美元的水平 [18][19][23][24]

业绩总结 - T-Mobile在2022年实现了3.1百万的后付费手机净增用户[33] - T-Mobile在Q4实现了最高的后付费手机净增用户自合并以来，达到了927,000[16] - T-Mobile在Q4实现了最低的流失率[22] - T-Mobile在Q4实现了524,000高速互联网连接[16] - T-Mobile在Q4实现了314,000个账户净增用户[16] - T-Mobile在Q4实现了1.8百万总后付费连接[16] 用户数据 - Magenta MAX继续保持强劲，Q4新用户中有60%以上选择了该套餐[23] - T-Mobile 2023年将增加的固定无线宽带用户数量范围为150万至200万[62] - T-Mobile的固定无线增长受益于网络容量的扩展，目前已经覆盖了120兆赫兹的中频频谱，计划到2023年底达到200兆赫兹[63] - T-Mobile的固定无线业务需求强劲，NPS评分高，推出的25美元捆绑优惠计划也取得了一定的成功[67] 未来展望 - 在2023年，T-Mobile预计行业后付费手机净增用户将低于900万[35] - T-Mobile 2023年将增加的固定无线宽带用户数量范围为150万至200万[62] - 公司计划在2023年进行高达140亿美元的股票回购[85] 新产品和新技术研发 - T-Mobile在Q4推出了4人100美元的促销活动，吸引了更多用户并提升了高级套餐的转化率[24] 市场扩张和并购 - T-Mobile的批发业务方面，TracFone的收入预计将在2023年底前消失，而与Dish的合作协议仍在继续[73] 负面信息 - T-Mobile预付费业务在2022年表现良好，尽管整体行业面临挑战，但Metro by T-Mobile仍然保持增长[70]