文章核心观点 - 公司经历了新冠疫情和价格下跌的严重影响,但通过清理资产负债表和聚焦长期股东回报,正在逐步走出困境 [6] - 公司的非核心资产已经剥离,现在主要业务包括Permian、Piceance和Barnett等区域的管道运营 [10] - 公司的现金流和EBITDA表现相对较好,但高额利息支出仍然是一大负担,需要继续偿还债务以提高自由现金流 [11][13] 公司表现 财务指标 - 2024年第二季度净亏损近2400万美元,经调整EBITDA为6100万美元 [7][11] - 经调整后的自由现金流(DCF)约为1200万美元,年化后约为5000万美元,DCF收益率约13% [8] - 公司已完成债务展期至2029年,大幅降低了到期风险 [8][15] - 目前净负债率约4.4倍,目标为3.5倍,还需再偿还约1亿美元债务 [15] 运营情况 - 公司在本季度新增34口井,全年预计新增135口井,但仍低于疫情前水平 [8] - Permian业务表现良好,得益于Double E管道的投产和需求增加 [10] - Piceance和Barnett业务受天然气价格疲软影响较大,需要价格回升才能改善 [10] 未来展望 - 公司已摆脱破产风险,未来可能会考虑进行并购或管线扩张等投资机会 [15] - 但仍需继续偿还高利率债务,提高自由现金流,才能为股东带来更好的回报 [15][17] - 公司未来表现很大程度上取决于天然气价格的走势 [10][16]

财务业绩 - 总收入为1.01亿美元，同比增长3.5%[37] - 天然气、天然气液体和凝析油销售收入为4,796万美元，同比增长32.8%[37] - 其他收入为814.3万美元，同比增长72.2%[37] - 天然气和天然气液体成本为2,962万美元，同比增长48.3%[37] - 运营和维护成本为2,344万美元，同比下降7.0%[37] - 管理费用为1,416.4万美元，同比增长31.0%[37] - 折旧和摊销费用为2,392万美元，同比下降20.5%[37] - 出售业务产生损失219.2万美元[37] - 出售俄亥俄州天然气集输公司产生收益12.63亿美元[37] - 公司完成了Summit Utica的出售,总现金收益为6.25亿美元[38] - 公司确认了Summit Utica出售的总收益为2.125亿美元[38] - 公司完成了Mountaineer Midstream系统的出售,总现金收益为7000万美元[48] - 公司在Mountaineer Midstream交易中确认了6800万美元的减值[48] - 公司在2024年3月31日的季度内确认了Ohio Gathering出售的收益为1.263亿美元[38] - 公司在2024年3月31日的季度内确认了Utica Midstream业务出售的收益为8560万美元[38] - 公司在2024年6月30日的季度内确认了净亏损2764万美元[40] - 公司在2024年6月30日的季度内确认了合伙人权益总额为8.231亿美元[40] - 公司在2024年6月30日的季度内确认了经营活动产生的现金流为3097万美元[43] - 公司在2024年6月30日的季度内确认了投资活动产生的现金流为6.72亿美元[43] - 公司2024年6月30日预计未来合同期内未履行的履约义务将产生的收入为237,109千美元[49] - 公司2024年上半年天然气、天然气液体和凝析油销售收入为97,051千美元，较2023年同期增长14.0%[53,54,57,58] - 公司2024年上半年采集服务及相关费用收入为107,198千美元，较2023年同期增长-6.3%[53,54,57,58] - 公司2024年6月30日物业、厂房及设备净值为13.67亿美元，较2023年12月31日下降19.6%[60] - 公司2024年上半年折旧费用为43,928千美元，较2023年同期下降4.9%[62] - 公司2024年6月30日对Double E的权益法投资余额为2.72亿美元[63] - 公司2024年6月30日流动和非流动递延收入余额分别为8,305千美元和29,496千美元[64,66] - 公司2024年6月30日总债务净额为9.27亿美元，较2023年12月31日下降36.9%[67] - 公司2024年6月30日ABL信贷额度为4亿美元，可用额度为3.72亿美元[68] - 公司2025年4月15日到期的5.75%优先无担保票据余额为4,978万美元[67] 债务管理 - 公司已完成Utica资产出售,并对ABL信贷额度进行了修订,包括允许Utica资产出售、修改控制权变更条款以及利息覆盖率等财务指标[69] - 公司于2021年发行了7亿美元的8.5%2026年到期的有担保优先次级票据,并于2022年又发行了8500万美元的2026年票据[70] - 公司需要根据2026年票据契约的规定,在2023年至2025年期间每年提出回购一定金额的2026年票据,否则票据利率将会上调[71] - 公司于2023年11月发行了2.095亿美元的2026年无担保票据,并于2024年6月全额赎回了该票据[72] - 公司的2025年优先票据余额为4978.3万美元,2026年有担保票据余额为7.645亿美元[74][1] - 公司已全额结清了之前的递延业绩奖励负债,并持有了123.5百万美元的利率互换合约[76][2] 股权结构 - 公司在2024年6月30日的普通合伙单位总数为10,648,685个[78][3] - 截至2024年6月30日，公司有65,508份A系列优先股未偿还，累计未支付分配款为3.96亿美元[79] - 截至2024年6月30日，公司有93,039份子公司A系列优先股发行在外，如果在该日全部赎回，赎回金额将为1.288亿美元[80] - 公司自2020年3月31日起暂停向普通股和A系列优先股持有人支付现金分红，未来恢复分红需遵守合伙协议的相关条款[81] - 2024年上半年公司授予230,815份时间性限制性单位和相关分配等权利，授予122,867份业绩性限制性单位和相关分配等权利，并向独立董事发行39,486股普通股[88] 法律纠纷 - 公司已就2015年Blacktail溢油事件与美国联邦和北达科他州政府达成和解，需支付总计3,630万美元的罚款和赔偿金[90][91] 分部经营情况 - 公司的可报告分部包括落基山区、Permian盆地、东北地区、Piceance盆地和Barnett页岩气区[92][93] - 截至2024年6月30日，公司总资产为20.33亿美元，其中可报告分部资产合计为18.76亿美元[94][95] - 公司报告三个月和六个月期间的可报告分部调整后EBITDA数据[97] - 可报告分部利润总额为50,436千美元和129,929千美元[97] - 调整后EBITDA包括公司费用、利息费用、折旧和摊销、权益法投资公司的调整EBITDA等[99] 公司重组 - 公司完成了公司重组,将成为Summit Midstream Corporation的全资子公司[102] - 公司发行了5.

财务表现 - 第二季度2024年净亏损2380万美元，调整后EBITDA4310万美元，可分配现金流1170万美元，自由现金流270万美元[3] - 重申2024年调整后EBITDA指引为1.7亿美元至2亿美元[3] - 天然气驱动业务部门合计调整后EBITDA1990万美元,下降59.7%,主要由于出售东北部门[10] - 页岩油驱动业务部门合计调整后EBITDA3060万美元,增长1.4%[14] - 公司调整后的EBITDA为1,132.07百万美元[83] - 公司可供分配的现金流为442.31百万美元[84] - 公司自由现金流为199.01百万美元[84] 运营情况 - 在第二季度新增34口井，维持了3个钻机和100多口未完井的活跃客户群[3] - 双E管线日均输送量增加18%至549百万立方英尺,贡献780万美元调整后EBITDA[9,15] - 巴内特部门日均输送量增加12.8%,新增14口井,但计划运营费用增加70万美元[13] - 公司天然气平均日输送量从2023年上半年的1,197 MMcf/d减少至2024年上半年的1,023 MMcf/d[65] - 公司液体平均日输送量从2023年上半年的73 Mbbl/d增加至2024年上半年的75 Mbbl/d[65] - 公司Double E管线平均日输送量从2023年上半年的254 MMcf/d增加至2024年上半年的508 MMcf/d[66] - 公司Ohio Gathering管线平均日输送量从2023年上半年的709 MMcf/d减少至2024年上半年的425 MMcf/d[66] 融资与重组 - 成功执行了5亿美元的资产抵押循环信贷和5.75亿美元的8.625%优先担保二级债券融资,预计将大幅提高财务灵活性[3,4] - 成功从有限合伙企业重组为C公司,预计将为股东带来重大税收优惠,提高交易流动性并吸引更广泛的投资者[4] - 截至2024年6月30日，SMLP拥有1.56亿美元的无限制现金和4亿美元的未动用资产抵押贷款额度[31] - SMLP的董事会暂停了普通单位和优先单位的现金分配[43] 财务状况 - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的14,044千美元增加至2024年6月30日的156,008千美元[55] - 公司总资产从2023年12月31日的2,494,198千美元减少至2024年6月30日的2,032,938千美元[55] - 公司总负债从2023年12月31日的1,650,983千美元减少至2024年6月30日的1,080,854千美元[56] - 公司营业收入从2023年上半年的210,392千美元增加至2024年上半年的220,186千美元[60] - 公司净利润从2023年上半年的-27,703千美元增加至2024年上半年的109,149千美元[60] 其他 - SMLP在2024年第二季度共计收取了590万美元的MVC短缺付款，并确认为管道运输收入[32] - SMLP在2024年第二季度的MVC短缺付款调整为529万美元，对调整后EBITDA的贡献为542.4万美元[34][35][36] - SMLP使用经调整EBITDA、可分配现金流和自由现金流等非GAAP财务指标来评估其财务表现[45][46][49][50] - 公司投资于权益法投资者442万美元[84] - 公司支付优先单位分配3,256万美元[84] - 公司长期资产减值67,936万美元[79] - 公司出售俄亥俄州Gathering业务收益126,261万美元[79] - 公司利率掉期收益3,510万美元[79] - 公司提前偿还债务损失4,964万美元[79] - 公司单位制和非现金补偿费用48,580万美元[79]

HOUSTON, July 31, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) (the "Partnership" or "SMLP"), announced today that it will complete the previously announced conversion (the "Corporate Reorganization") from a master limited partnership to a C-corporation on Thursday, August 1, 2024. Pursuant to the Corporate Reorganization, the unitholders of the Partnership will become shareholders of Summit Midstream Corporation ("New Summit"). The Common Stock will commence trading on the New York Stock ...

HOUSTON, July 23, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) ("Summit," "SMLP" or the "Partnership") announced today the results and the pricing terms of the previously announced cash tender offer (the "Tender Offer") by Summit Midstream Holdings, LLC ("Holdings") and Summit Midstream Finance Corp. (together with Holdings, the "Issuers"), which are subsidiaries of the Partnership, to purchase any and all of their outstanding 8.500% Senior Secured Second Lien Notes due 2026 (the "Notes") ...

Hans-Peter Merten Impact of Refinancing and New Corporate Structure: Summit Midstream (NYSE:SMLP) has had a busy couple of months. Following the asset sales in the Marcellus Basin, the company has completely restructured its debt, thereby lowering interest expense and boosting future cash flows. I believe the lower and now extended maturity debt plus higher cash flows will allow the company to pay accrued preferred distributions and then recommence common distribution. Also, yesterday (Thursday July 18th), ...

Summit Schedules Second Quarter 2024 Earnings Call and Announces 2023 K-3 Tax Form AvailabilityHOUSTON, July 18, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) ("Summit," "SMLP" or the "Partnership") announced today that, at its Special Meeting of Unitholders ("Special Meeting") held today, unitholders voted to approve the conversion from a master limited partnership ("MLP") to a C-corporation (the "Corporate Reorganization").Heath Deneke, President, Chief Executive Officer, and Chairman of ...

HOUSTON, July 17, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) ("Summit," "SMLP" or the "Partnership") announced today that Summit Midstream Holdings, LLC, which is a subsidiary of the Partnership, priced an upsized offering (the "Offering") of $575 million in aggregate principal amount of new 8.625% Senior Secured Second Lien Notes due 2029 (the "New Notes"). The Partnership intends to use the net proceeds from the Offering, together with cash on hand and borrowings under the Partnership ...

HOUSTON, July 17, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) ("Summit," "SMLP" or the "Partnership") announced today that Summit Midstream Holdings, LLC ("Holdings") and Summit Midstream Finance Corp. (together with Holdings, the "Issuers"), which are subsidiaries of the Partnership, have commenced a cash tender offer (the "Tender Offer") to purchase any and all of their outstanding 8.500% Senior Secured Second Lien Notes due 2026 (the "Notes"). The Tender Offer is being made pursuant t ...

HOUSTON, July 17, 2024 /PRNewswire/ -- Summit Midstream Partners, LP (NYSE: SMLP) ("Summit," "SMLP" or the "Partnership") announced today that Summit Midstream Holdings, LLC (the "Issuer"), which is a subsidiary of the Partnership, has commenced an offering (the "Offering") of $500 million in aggregate principal amount of new Senior Secured Second Lien Notes due 2029 (the "New Notes"). The Partnership intends to use the net proceeds from the Offering, together with cash on hand and borrowings under the Part ...