Also Announces Special Dividend of $0.35 Per Share Fulfilling our Fiscal 2024 Distribution RequirementsTotal Distributions in the Fiscal Third Quarter Amount to $1.09 Per Share NEW YORK, Nov. 07, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Saratoga Investment Corp. (NYSE:SAR) (“Saratoga Investment” or “the Company”), a business development company, today announced that its Board of Directors has declared a base quarterly dividend of $0.74 per share for the fiscal third quarter ending November 30, 2024, and an additional speci ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后的净投资收益(Adjusted NII)同比增长38.3%,环比增长26.9% [16] - 每股调整后NII同比增长23.2%,环比增长26.7% [13] - 调整后NII收益率同比增长4.7个百分点,环比增长4.2个百分点 [13] - 过去12个月的权益收益率下降3.8个百分点,但环比上升1.4个百分点 [14] - 每股净资产值下降4.8%,但环比上升0.8% [18] - 总资产净值增加1000万美元,同比增加1000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心BDC投资组合收益率保持在12.6%,与上季度和上年同期持平 [22] - CLO投资收益率从上季度的12.4%上升至13.0% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中下游中型市场并购交易量同比和环比均大幅下降 [25][26] - 由于交易量下降,贷款利差收缩,杠杆率维持高位 [26] - 公司投资组合信用质量整体保持良好,85.2%为优先担保贷款 [30][31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的投资标准,但仍能找到合适的投资机会 [27][28][29] - 公司专注于管理和支持现有投资组合,并积极寻找新的投资机会 [28][29] - 公司在下游中型市场的地位和关系网络为其带来持续的投资机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期利率有所下降,但公司的收益仍受益于较高的利率和利差水平 [7] - 公司有充足的流动性和资本实力应对未来的经济挑战和利率变化 [20][21] - 管理层对公司的长期表现和未来发展前景保持乐观 [43] 其他重要信息 - 公司成功解决了所有之前的问题投资,包括Noland、Netreo、Pepper Palace和Zollege [9][10][34][35][36] - 公司第二季度宣布派发每股0.74美元的股息,体现了公司的盈利能力 [40] - 公司长期总回报率远高于行业平均水平,体现了其出色的投资管理能力 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司在当前市场环境下未能投资的一些新项目的具体原因 [46][47] **Michael Grisius 回答** 一些项目存在客户集中度过高等问题,不符合公司的投资标准 [48] 问题2 **Robert Dodd 提问** 询问公司对Zollege和Pepper Palace两个问题投资的未来恢复前景和时间 [58][59][60][61] **Michael Grisius 回答** 公司已采取措施引入新的管理团队,正在努力使这两家公司恢复盈利,但需要一定时间 [61][62] 问题3 **Mickey Schleien 提问** 询问公司是否考虑通过股票回购来利用当前股价折价的机会 [73][74][75] **Christian Oberbeck 回答** 公司目前更倾向于保留流动性,以应对未来可能出现的投资机会和经济挑战 [74][75][82][83][84]

业绩总结 - SAR在2025年第二季度的ROE为14.4%，年化为5.8%，超过行业平均水平9.1%[2] - SAR的AUM为10.41亿美元，较去年同期下降5.3%，较上一季度下降5.0%[2] - SAR的过去十年平均ROE为10.0%，超过行业平均水平6.9%[2] - SAR的99.7%的贷款投资获得最高内部评级[5] - SAR的投资组合的加权平均当前收益率为11.5%[19] - SAR的全年总收益率为11.5%[21] 投资组合 - SAR的投资地理分布中，中西部地区占比最高，分别为29.6%和30.2%[22] - SAR的投资行业分布广泛，包括41个不同行业，其中医疗保健软件占比最高为11.7%[23] 公司绩效 - SAR的累计净实现收益达到60,000美元[24] - SAR的过去几年BDC总回报率为48%[38] - SAR的上市公司长期绩效受LTM绩效影响，过去12个月为2%[39][40] - SAR的BDC指数过去3年增长14%[39][40] - SAR的公司长期ROE表现强劲，过去十年平均为10.0%，最近LTM ROE为5.8%[41][41] - SAR的公司资产基础扩张，核心非CLO BDC投资组合公平价值高于成本3.3%[41][41] - SAR的公司债务主要为固定利率，99.1%的贷款利率浮动，风险较低[41][41]

Saratoga Investment (SAR) came out with quarterly earnings of $1.33 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.94 per share. This compares to earnings of $1.08 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 41.49%. A quarter ago, it was expected that this business development company would post earnings of $0.97 per share when it actually produced earnings of $1.05, delivering a surprise of 8.25%. Over the last fo ...

On October 8, 2024, Saratoga Investment Corp (SAR, Financial) released its 8-K filing for the fiscal second quarter of 2025, showcasing a commendable financial performance that surpassed analyst expectations. Saratoga Investment Corp, a specialty finance company, provides customized financing solutions to U.S. middle-market businesses, primarily investing in senior and unitranche leveraged loans, mezzanine debt, and equity. Oct 08, 2024 Powered by 0 Performance Highlights and Challenges Saratoga Investment ...

资产管理规模 - 资产管理规模(AUM)为10.41亿美元，较上年同期下降5.3%，较上季度下降5.0%[3] - 总投资公允价值为10.41亿美元，较上年同期下降8.6%[36] 投资收益 - 总投资收益为4,300万美元，较上年同期增加21.1%，较上季度增加11.2%，主要由于Knowland投资的利息收回[7] - 投资收益总额为4.30亿美元，较上年同期增加21.1%[39] 净投资收益 - 调整后净投资收益(Adjusted NII)为1.82亿美元，较上年同期增加38.3%，较上季度增加26.9%[10] - 净投资收益为1.82亿美元，较上年同期增加30.2%[39] - 公司2024财年第三季度净投资收益为3.25亿美元，同比增长8.7%[42] - 公司2024财年前三季度净投资收益为3.25亿美元，同比增长8.7%[42] 净资产价值 - 净资产价值(NAV)为3.72亿美元，较上年同期增加1,000万美元，较上季度增加420万美元[11] - 每股净资产价值为27.07美元，较上年同期下降1.37美元，较上季度增加0.22美元[11] - 总净资产为3.72亿美元，较上年同期增加0.5%[36] - 每股净资产为27.07美元，较上年同期下降0.2%[36] 股本收益率 - 过去12个月的股本收益率(ROE)为5.8%，较上年同期下降3.8个百分点，较上季度上升1.4个百分点[11] 投资组合 - 投资组合中85.2%为优先级贷款，2.5%为次级贷款，1.6%为无担保贷款，2.2%为结构性金融证券，8.5%为普通股权[15] - 投资组合的加权平均收益率为11.5%[15] 现金及借款 - 季度末现金及现金等价物为1.62亿美元，较上季度增加[17][18] - 未动用的借款额度和现金合计为2.495亿美元，另有1.36亿美元的SBA未动用额度[19] - 总Saratoga未提取借款能力为3.855亿美元[20] - 截至季度末,Saratoga Investment有4.84亿美元的承诺未提取贷款承诺和8.37亿美元的酌情资金承诺[20] 股票发行及回购 - Saratoga Investment与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.、Raymond James and Associates, Inc、Lucid Capital Markets, LLC和Compass Point Research and Trading, LLC签有活跃的股权分销协议,通过该协议Saratoga Investment可能不时提供最高3亿美元的普通股股票[20] - 截至2024年8月31日,Saratoga Investment已出售6,543,878股股票,总收益1.725亿美元,平均价格为26.37美元,总净收益1.71亿美元(扣除交易成本)[20] - 截至2024年8月31日,公司已根据股票回购计划购买1,035,203股普通股,平均价格为22.05美元,总计约2280万美元[26] - 公司董事会于2024年1月8日将股票回购计划延长至2025年1月15日[26] 财务指标 - 总资产为12.15亿美元，较上年同期增加2.0%[36] - 总负债为8.43亿美元，较上年同期增加2.6%[36] - 资产覆盖率为159.6%，较上年同期下降0.9个百分点[36] - 公司2024财年第三季度总投资收益为8.17亿美元，同比增长16.4%[42] - 公司2024财年前三季度总投资收益为8.17亿美元，同比增长16.4%[42] - 公司2024财年第三季度实现的投资净收益损失为1.26亿美元，而2023财年同期为2.21亿美元的净收益损失[42] - 公司2024财年前三季度实现的投资净收益损失为1.26亿美元，而2023财年同期为2.21亿美元的净收益损失[42] - 公司2024财年第三季度每股调整后净投资收益为1.33美元，2023财年同期为1.08美元[45] - 公司2024财年前三季度每股调整后净投资收益为2.37美元，2023财年同期为2.17美元[46] - 公司2024财年第三季度调整后净投资收益率为19.7%，2023财年同期为15.0%[45] - 公司2024财年前三季度调整后净投资收益率为17.6%，2023财年同期为14.9%[46] 其他 - Saratoga Investment于2024年6月14日与其全资子公司Saratoga Investment Funding III LLC("SIF III")签订了信贷和担保协议的第一次修正案和贷款人加入协议,将Live Oak信贷额度从最高5000万美元增加到最高7500万美元[22] - 2024年8月22日,Saratoga Investment宣布其董事会宣布了2024年8月31日季度的0.74美元/股的季度股息[23] - 公司将于2024年10月9日举行2025财年第二季度财报电话会议和网络直播[27]

投资组合和投资策略 - 公司投资目标是通过产生当前收入和长期资本增值来创造有吸引力的风险调整回报[411] - 公司主要投资于美国中型市场公司发行的高级和联合贷款以及次级债务[411] - 公司的两家全资子公司SBIC II LP和SBIC III LP获得了SBA的SBIC许可证,可提供长期资本[415] - 公司投资于Saratoga CLO的估值采用折现现金流分析,使用历史经验和预测表现、经济因素等输入参数[432] - 公司投资于Saratoga CLO的利息收入采用实际利率法确认,收益率会因现金流变化而调整[446] - 公司投资组合的规模、行业分布、固定/浮动利率债券占比等情况[460,461,465] - 最近三个月和六个月内公司的投资和退出活动[463] - 公司投资于Saratoga CLO的投资组合构成了一项具有独特风险的投资[466] - 公司使用信用和监控评级系统(CMR)对所有投资进行评级,其中绿色代表良好信用,黄色代表欠佳信用,红色代表违约[468] - 公司投资组合中最大的行业集中度为医疗保健软件,占11.9%[477] - Saratoga CLO投资组合中最大的行业集中度为工业产品,占10.1%[478] 再融资和资本结构 - 公司于2021年2月完成了Saratoga CLO的第四次再融资,将再投资期限延长至2024年4月,法定到期日延长至2033年4月[416] - 公司于2024年6月完成了Saratoga CLO的第五次再融资,对两个现有票据的利率进行了调整[417] - 公司于2018年12月完成Saratoga CLO的第三次再融资和扩大,将资产规模扩大至约5亿美元[439] - 公司于2021年6月完成Saratoga CLO的第五次再融资,未延长再投资期和法定到期日,调整了两只票据的利率[443] - 公司的资产负债率为159.6%,低于200%的监管要求[527] - 公司已于2023年1月27日与Encina Lender Finance签订了Encina信贷协议的第一次修订[542] - 公司于2024年3月27日与Live Oak签订了Live Oak信贷协议,初始信贷额度为5000万美元[544] - 公司通过两家全资子公司SBIC II LP和SBIC III LP获得了SBA的SBIC许可证,可以通过发行SBA担保的债券获得杠杆[560][561][562] - 公司发行了多只债券,包括5000万美元的7.75%2025年票据、15000万美元的6.25%2027年票据等[565][566][567][568][570][571][572][573] 合资公司和子公司 - 公司成立了两家全资特殊目的实体SIF II和SIF III,分别与Encina和Live Oak签订了有担保的循环信贷融资[418][420] - 公司与TJHA成立了合资公司SLF JV,共同管理SLF 2022基金[421][422][423] - 公司不将SLF JV纳入合并范围,因为双方各持50%的表决权,无法单方控制[424] - 公司和TJHA共同向SLF JV提供最高5000万美元的融资,公司出资4375万美元,TJHA出资625万美元,分别持有87.5%和12.5%的权益[448] - SLF JV向公司支付10%的固定年利率的无担保贷款利息收入,公司还从其股权中获得股息收入[448] 财务表现 - 总投资收益增加7.5百万美元,增长21.1%,达到4.3亿美元[488] - 投资利息收益增加7.0百万美元,增长21.7%,达到3.94亿美元[488] - 加权平均投资收益率从11.3%上升到11.5%,主要由于之前不良贷款Knowland的7.9百万美元利息收入被确认[488,489] - 现金及现金等价物利息收入增加1.2百万美元,达到1.67百万美元,主要由于本期现金及现金等价物余额增加[490] - 管理费收入保持稳定,分别为79.2万美元和81.7万美元[491] - 股息收入分别为107.8万美元和163.2万美元,较去年同期有所下降[492] - 结构性及咨询费收入分别为3.5万美元和4.5万美元,较去年同期大幅下降[492] - 其他收入分别为6.2万美元和14.8万美元,较去年同期有所增加[494] - 总运营费用在三个月内增加了3.3百万美元,增幅为15.1%[496] - 利息和债务融资费用在三个月内增加了0.7百万美元,增幅为5.8%,主要是由于平均未偿债务增加了3.4%[497] - 基础管理费用在三个月内减少了0.07百万美元,降幅为1.5%,主要是由于总资产平均值减少了1.8%[499] - 激励管理费用在三个月内增加了2.1百万美元,增幅为83.4%,主要是由于投资收益增加[500] 股息分红 - 公司2025财年至2023财年的股息分红情况,每股股息分别为0.74美元、0.74美元、0.73美元、0.72美元、0.71美元、0.70美元、0.69美元[589] - 公司2022财年至2021财年的股息分红情况,每股股息分别为0.68美元、0.54美元、0.53美元、0.53美元、0.53美元、0.52美元、0.44美元、0.43美元[589,590] - 根据股东选择,股息包括约330万美元现金和25,862股新发行的普通股,占公司在派息前已发行普通股的0.3%[602] 资产负债表和流动性 - 截至2024年8月31日,公司的每股净资产增加为1.45美元,而2023年8月31日为每股净资产减少0.64美元[522] - 截至2024年8月31日,现金及现金等价物为8,457万

Saratoga Investment Corp (SAR, Financial) is set to release its Q2 2025 earnings on Oct 8, 2024. The consensus estimate for Q2 2025 revenue is $37.12 million, and the earnings are expected to come in at $0.94 per share. The full year 2025's revenue is expected to be $147.75 million and the earnings are expected to be $3.17 per share. More detailed estimate data can be found on the Forecast page. Saratoga Investment Corp (SAR, Financial) Estimates Trends Over the past 90 days, revenue estimates for Saratoga ...

The market expects Saratoga Investment (SAR) to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended August 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be r ...

文章核心观点 - 预计2020-2030年,全球银屑病(PsO)治疗市场将以10.6%的复合年增长率增长,从2020年的116亿美元增长到2030年的317亿美元 [2] - 市场增长的主要驱动因素包括:总诊断患病率稳步上升,以及7个新的管线产品的上市 [3] - 主要增长障碍包括:生物制品专利到期以及相应仿制药上市,以及美国通过通胀减免法案等措施降低药价 [3] 行业概况 - 2022年,公司估计全球心力衰竭(HF)市场规模为319亿美元,预计到2032年将以5.2%的复合年增长率增长至530亿美元 [4] - HF市场增长的主要驱动因素包括:SGLT抑制剂适应症扩大,以及多款新的口服和注射制剂上市,以及全球慢性HF患病率上升 [4] 市场分析 - 公司预计PsO治疗市场在2020-2030年期间将保持温和增长 [1.1] - 新的参与者将进入这个饱和的领域 [1.2] - 仍然存在针对治疗不足的患者群体的机会 [1.3] - 创新的小分子药物主导了后期管线 [1.4] 竞争格局 - 生物类似药正在进入PsO治疗市场 [6.2] - 存在一些未满足的需求,如需要更有成本效益的疗法、更有效的治疗难治性患者的药物,以及创新的外用疗法 [7.2-7.4] - 研发策略正从注射生物制品转向口服和外用制剂 [8.1] - 新的参与者正在进入后期管线 [8.2]