ON Semiconductor Corporation (NASDAQ:ON) onsemi Investor Webinar: Treo Platform Launch November 18, 2024 9:00 PM ET Company Participants Parag Agarwal - Vice President-Investor Relations & Corporate Development Thad Trent - Chief Financial Officer Sudhir Gopalswamy - President-AMG & ISG Conference Call Participants Ross Seymore - Deutsche Bank Gary Mobley - Loop Vivek Arya - Bank of America Securities Joshua Buchalter - TD Cowen Quinn Bolton - Needham & Company Christopher Rolland - Susquehanna Jeremy Kwan ...

一、纪要涉及的公司 - 安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation）[1] 二、纪要提到的核心观点和论据 （一）Treo平台发布相关 - **平台介绍** - Treo是一个高度差异化的模拟和混合信号平台，用于智能电源和智能传感，上周在Electronica上公开推出，受到客户和媒体的广泛关注[13][14]。 - 它代表着最佳的三个方面：整合了双极（Bipolar）、CMOS和DMOS技术（BCD技术）于一个65纳米的先进工艺节点；像树一样，平台是树干，衍生出不同产品类别分支，进而产生具体产品线和产品；具有高性能和敏捷性，开发周期大幅缩短[25][26][27][28][29][30][31][32]。 - Treo打破了电压和先进技术节点之间的权衡，可在单个平台上实现65纳米工艺和高达90伏的电压，支持高温操作，能集成高压电源、高密度数字和高性能模拟功能，这是其他竞争平台无法做到的[34][35][36][37]。 - **市场目标与潜力** - 目标是到2030年在其聚焦的汽车、工业和AI数据中心终端市场中，在360亿美元的总可寻址市场（TAM）里建立10亿美元的收入流，目前从0开始[16]。 - 产品类别包括电源管理IC、传感器接口、通信设备和专用标准产品（ASSPs）等，这些产品类别能解锁360亿美元TAM且毛利率最高可达70%[17][24]。 - **技术优势带来的价值** - 对于客户来说，价值体现在多个方面。例如在电压方面，可将原本需要两个单独设备（高压和低压设备）集成到单个芯片，提高物料清单（BOM）和面积效率，如在汽车以太网应用中[39][40]。 - 模块化的类SoC架构不是模拟和混合信号产品中常见的，它能实现6 - 9个月从设备规格到硅样品的交付，快速响应客户需求并提供高度专业化或定制化的设备[42][43][44]。 - 在功率方面，在高功率系统（如AI数据中心）中可提高效率，在低功率设备（如连续血糖监测仪）中可降低功耗和延长电池寿命[45][46][47]。 （二）财务相关 - **毛利率** - Treo产品预计毛利率高达70%，这体现了公司向高度差异化产品和技术的产品组合转变，有助于整体毛利率的扩张[8][9][16][56]。 - 目前一系列产品的总体毛利率在60%左右，范围从50%到70%，这取决于产品的采用率和产品组合情况，随着规模扩大，将有助于提升公司整体毛利率[67]。 - **资本利用与回报** - 公司将利用在纽约东菲什基尔（East Fishkill）300毫米晶圆厂的现有棕地投资（brownfield investments）和后端设施来制造Treo产品，以实现一流的投入资本回报率（ROIC），大部分资本支出已经完成，未来资本支出强度将降低到中个位数[9][58][103][104]。 三、其他重要但是可能被忽略的内容 （一）研发相关 - 模拟和混合信号组（Analog and Mixed - Signal Group）的研发已经进行了两年，研发投入已经在损益表（P&L）中体现，从研发效率角度看，由于类SoC设计能力，研发强度不会增加，随着平台的扩展，推出新芯片的增量研发成本会越来越低[73]。 - Treo平台主要使用公司内部自主研发的IP块，对于一些非核心差异化的部分（如MCUs）会从第三方获取许可[75]。 （二）市场策略相关 - 在短期内，特别是在汽车和工业等目标市场，产品将主要基于设计接口（socket based），针对现有或新兴的设计接口，随着时间推移会逐渐发展为更广泛的市场现象，产品会进入产品目录并出现在经销商的货架上[86]。 （三）产品相关 - 目前正在采样的10种产品涵盖多种类型，如LDO、电压转换器、超低功耗模拟前端（AFE）、超声波传感器、计算DC - DC转换器等，到2025年将翻倍，这些产品将从明年开始产生收入[102]。 - 对于智能功率设备，短期内重点是在Treo平台上做驱动器，场效应晶体管（FET）是分立的，但也在考虑将FET集成，目前离散的方式在开关速度上不受限制[93]。 - 公司目前专注于现有的模拟和混合信号产品类别，注入智能功能，而不是追求通用微控制器策略[97]。 - 关于IP块，会有大量的IP块增殖，但也会通过提供可配置性来限制这种增殖，在可配置性和针对特定设备的优化（如面积或功率）之间进行权衡[98]。 - 目前Treo平台聚焦于1 - 90伏的电压范围，虽然有高于90伏的应用，但公司目前的重点在这个范围内，对于高于90伏的应用有其他解决方案[100]。 - 正在采样的产品不是引脚对引脚（pin - for - pin）兼容竞争对手现有产品的类型，而是旨在引入新功能、性能或功率规格，这些产品与公司现有的产品组合是互补的，在某些情况下是对现有产品的更高价值替代，而不是蚕食现有业务[113][116][117]。

业绩总结 - onsemi计划到2030年实现10亿美元的收入，目标市场为36亿美元的总可寻址市场(TAM)[18] - Treo平台的毛利率可达70%，预计在2025年上半年开始产生收入[38] - 预计Treo平台的产品组合将在2025年中期翻倍，目前正在采样10种产品[38] 用户数据与市场定位 - Treo平台的市场定位为高性能模拟和混合信号市场，预计将显著提升市场份额[40] - 该平台的市场规模为36亿美元，涵盖汽车、工业和AI数据中心等领域[20] 新产品与技术研发 - Treo平台的65nm BCD工艺支持1-90V的广泛电压范围，适用于汽车和工业应用[23] - 该平台的开发周期加速，能够在6-9个月内将规格转化为硅[30] - 该平台的高效能和低功耗特性将降低总拥有成本(TCO)，延长电池寿命[31] 投资回报与未来展望 - 该平台的投资回报率(ROIC)将通过利用300mm工厂和后端设施的先前投资实现最佳化[38] - 预计Treo平台将取代现有产品，推动毛利率的扩张[38]

ON Semiconductor (ON) recently announced that it will serve as the primary supplier of image sensors for Subaru’s next-generation EyeSight stereo-camera front sensing system. The new image sensor (Hyperlux AR0823AT) will be featured in future vehicle models.The Hyperlux AR0823AT captures clear images in any lighting and ensures both EyeSight stereo camera sensors work synchronously.ON’s Hyperlux AR0823AT sensor will act as the "eyes" for Subaru's AI-powered camera system, helping drivers make safer decision ...

On Semiconductor (ON) is expanding its reach into high-efficiency power and sensing solutions with the introduction of the Treo Platform, an advanced analog and mixed-signal platform based on the Bipolar-CMOS-DMOS process technology at the 65nm node.This versatile platform is designed to support a wide array of applications across automotive, industrial, healthcare, and data center markets, where energy efficiency and high performance are increasingly essential. The Treo Platform enables customers to stream ...

文章核心观点 公司的利润有望在未来几年大幅增长,主要有以下几个原因: 1. 碳化硅芯片业务前景广阔 - 公司在碳化硅芯片领域占据领先地位,这种新型合金可大幅提高电力半导体的效率,广泛应用于电动汽车和工业电力基础设施 [2] - 公司在中国电动汽车电池市场已占据约50%的碳化硅芯片市场份额 [5] - 电动汽车中碳化硅芯片的渗透率仍然较低,未来有很大的增长空间 [6] 2. 人工智能数据中心市场前景广阔 - 公司已经为人工智能数据中心市场做好准备,拥有满足不断增长需求的硅和碳化硅产品组合 [8] - 预计到2028年,数据中心电源芯片市场将从22亿美元增长到44亿美元 [8] 3. 资本支出已基本完成 - 公司去年资本支出占收入的比例为19.1%,今年已下降至10%,未来长期将降至约5% [10] - 公司收购了一家大型晶圆厂,并将150毫米碳化硅生产线升级到200毫米,提高了产能和效率 [11][12] - 这些投资大部分已完成,未来公司可以更有效地增长,并带动每股收益的增长超过收入增长 [13]

I am a full-time analyst interested in a wide range of stocks. With my unique insights and knowledge, I hope to provide other investors with a contrasting view of my portfolio, given my particular background.If you have any questions, feel free to reach out to me via a direct message on Seeking Alpha or leave a comment on one of my articles.Analyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of ON either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself ...

文章核心观点 - ON Semiconductor Corporation(Onsemi)是一家有价值的科技股 [1] - 作者有30年航海经验,15年投资经验,擅长研究科技股 [1] 公司概况 - Onsemi是一家半导体公司,专注于电源和传感器技术 [1] 行业分析 无相关内容 财务数据 无相关内容 投资评级 无相关内容 风险提示 无相关内容

Onsemi Today ON onsemi Onsemi $72.24 +0.99 (+1.39%) 52-Week Range $59.34 ▼ $86.77 P/E Ratio 16.46 Price Target $85.43 Add to Watchlist The price of Onsemi NASDAQ: ON is down 40% from its high but won't be for long because end-market normalization and mounting demand for its high-power semiconductor applications will collide in 2025. While the 2024 results are lackluster, the Q3 results align with the expectation growth will resume as soon as the first quarter of F2025 and accelerate as the year progresses. ...

文章核心观点 - ON Semi公司股价在过去几个月内下跌0.8% [1] - 作者此前给予ON Semi公司股票买入评级,对其股价表现并不感到意外或失望 [1] 公司概况 - ON Semi是一家专注于人工智能、半导体、软件和可再生能源领域的科技公司 [1] - 作者是一名专注于科技行业的资深投资分析师,擅长传统基本面分析和先进数据分析工具 [1] - 作者管理着一个私人投资组合,重点关注高质量、估值合理且具有可持续增长潜力的公司 [1] 免责声明 - 作者没有持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生工具,也没有在未来72小时内进行任何相关交易的计划 [2] - 本文为作者独立撰写,不存在任何报酬或商业关系 [2] - Seeking Alpha平台不提供任何投资建议或推荐,其分析师也不受任何监管机构的认证 [3]