低空经济深圳样本再添新进展。 e公司记者最新获悉，美团无人机深圳第十座商圈机场——宝能环球汇已投入使用。在南山区桃源街道 办事处的协调对接下，新商圈配套的新航线也在快速落地，目前接入中国科学院深圳先进技术研究院 （简称"深圳先进院"）、清华大学深圳国际研究生院国际一期、清华大学深圳国际研究生院荷园、北京 大学深圳研究生院、南山智园崇文院区和南山智园二期等五个降落点。 据了解，新降落点的选择优先考虑外卖需求集中且传统配送不便的区域。以深圳先进院航线为例，新降 落点设在院内中心区域。由于传统配送模式无法送至院内，许多用户下单外卖后需步行到院外取货。开 通无人机配送服务 ，用户就可以足不出院在降落点取货，服务体验得到显著提升。 值得关注的是，在此次开通的南山智园崇文园区等降落点，美团无人机还首次采用了双供给运营。 新模式下，除宝能环球汇商圈外，西丽益田假日里等商圈内的优质商品，也能空投到同一降落点，改变 了过往"一对一"的供给模式，用户的商品选择空间扩容近一倍。 美团无人机相关负责人表示，商品供给的丰富度，很大程度影响着用户的购买决策。很多人会因为心仪 的商家或商品未上线，而选择其他配送方式下单。"所以尽管目前无人 ...

e公司讯，企查查APP显示，近日，烟台汉骑科技有限公司成立，法定代表人为孙可青，注册资本500万 美元，经营范围含软件开发、智能机器人的研发、物联网技术研发、人工智能基础软件开发等。 企查查股权穿透显示，该公司由美团旗下Xigua Limited全资持股。 ...

文章核心观点 - 公司专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 公司拥有10年投资银行从业经验,在科技、媒体、互联网和消费者等领域具有专业优势,能够提供独特的市场洞见 [1] - 公司采用严格的基本面分析和数据驱动的洞见,为投资者提供及时的研究和全面的行业动态 [1] 公司概况 - 公司名称为Astrada Advisors [1] - 公司专注于为投资者提供可操作的建议,提高投资组合表现,发现潜在的投资机会 [1] - 公司在投资研究领域拥有丰富的经验,曾在全球领先的投资银行工作 [1] 公司优势 - 公司在北美和亚洲市场拥有深厚的行业专业知识,涵盖科技、媒体、互联网和消费者等领域 [1] - 公司擅长识别高潜力投资机会,并能够洞悉复杂行业的动态 [1] - 公司利用广泛的本地和全球经验,为市场发展、监管变化和新兴风险提供独特的视角 [1] - 公司采用严格的基本面分析和数据驱动的洞见,深入了解关键趋势、增长动力和竞争格局 [1] 公司定位 - 公司致力于为投资者提供及时的研究和全面的行业动态,帮助他们做出明智的投资决策 [1] - 无论是应对市场波动还是探索新趋势,公司都致力于为投资者提供卓越的洞见 [1]

市场评述 一级市场方面，吴兴国投参与美元债新发; 二级市场方面，中资美元债投资级市场整体较为稳健，市场倾向于买入短端债券。科技板块长端债券有 卖出情况，美团走阔1-2bps。高收益板块方面整体较为平静，交易量小幅下降。 债券市场表现 新发消息 •吴兴国投发行3年期限，以美元为基准的高级无抵押债券，发行票息为6.5%，规模6700万美元。 环球债券市场表现数据 图1. 中资及亚洲美元债指数走势（基准=100） 图2. 中资房地产、城投板块美元债指数走势（基准=100） 图3. 美国国债利率走势（%） 市场新闻汇总 •旭辉控股集团：10月21日，旭辉控股(集团)有限公司公告，有关境外债务重组最新消息，推出额外选 项，并邀请债权人加入重组支持协议。公司已同意对重组支持协议（包括原条款书）作出若干修订，将 选项2细分为子选项（A）（"选项2A"）及（B）（"选项2B"），新增选项2A为计划债权人提供仅收取 强制性可转换债券（定义见下文）及现金对价的选项。 •远洋集团：10月22日，远洋集团公告，法院已指示召开本公司重组计划债权人会议（"重组计划会 议"），以考虑及酌情批准（不论有否修订）重组计划。重组计划会议的地点、 ...

报告行业投资评级 报告给予行业"Cautious"的评级。[5] 报告的核心观点 1) 大多数离岸投资者对美图的了解还停留在美图是一家依赖广告的互联网美妆应用提供商的印象,对美图的订阅业务模式和AI驱动的业务转型了解较少。[2] 2) 投资者普遍认为美图的估值较低,相比公司近期的盈利前景而言具有吸引力。[2] 3) 一些投资者对美图的公司治理、长期前景和竞争担忧,包括对创始人减持股份、加密货币持仓以及来自字节跳动等互联网巨头的竞争。[3][4] 4) 分析师认为美图凭借多年积累的视觉产品设计经验和作为第三方供应商的灵活性,在与其他互联网巨头的竞争中具有优势,可以与其他生成式AI模型进行协作。[4] 分行业目录总结 行业投资评级 - 报告给予行业"Cautious"的评级,表示分析师对行业未来12-18个月的表现持谨慎态度。[5] 公司投资评级 - 报告给予美图"Overweight"的投资评级,预计未来12-18个月公司的总回报将超过行业平均水平。[5] 估值与财务预测 - 报告预计美图2023-2026年的年化EPS复合增长率为35%,2025年预测市盈率为17.5倍,相比行业平均市盈率30倍具有较大估值折价。[4] - 报告预计美图2024-2026年的收入、EBITDA和净利润将保持快速增长。[5]

文章核心观点 - 公司看好美团未来几年的业务增长前景,主要基于公司良好的基本面和宏观环境的逐步恢复[2] - 美团的盈利能力有显著提升,未来如果毛利率继续扩张,将推动EBITDA增长[2] 公司概况 - 美团是一家提供多种服务的平台,包括外卖、酒店预订、旅游服务和线下餐饮服务等,主要业务集中在中国市场[3] 财报亮点 - 2Q24财报显示,美团总收入同比增长21%,达到823亿元人民币,其中核心本地生活服务收入增长18.5%,新业务收入增长28.7%[4] - 调整后EBIT同比增长126%,达到129.8亿元,主要得益于核心本地生活服务EBIT增长和新业务亏损收窄[4] - 调整后净利润增长78%,达到136亿元[4] 外卖业务表现亮眼 - 尽管宏观环境不佳,美团外卖业务仍实现15%的同比增长,这在欧洲同行普遍无法实现订单增长的背景下很亮眼[5] - 拼好饭(团购外卖)业务快速增长,2Q24峰值日订单量超800万,占总订单11%,有望成为未来外卖订单增长的主要驱动力[6] - 外卖业务毛利率从2Q23的20.2%提升至25.1%,创历史新高,未来有望在宏观环境好转时进一步提升[6] 其他业务增长前景乐观 - 非外卖业务如即时购物、酒店和旅游等增长前景良好[7][8] - 即时购物业务日订单量同比增长超30%,广告收入也保持20%以上的增长[7] - 酒店和旅游业务受益于中国国内旅游需求的强劲复苏,2Q24收入同比增长21%,两年复合增长率达80%[8] 估值分析 - 预计未来几年美团收入可保持20%左右的增长,EBITDA利润率也有望进一步提升[9] - 基于2026年760.5亿元的预测EBITDA和10倍的估值,给出目标价,较当前股价有37%的上涨空间[9][10] - 但考虑到中国宏观环境的不确定性,目前给予较为保守的估值[10]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入同比增长21%至人民币283亿元 [8] - 经调整净利润增长77.6%至人民币136亿元,经调整净利润率达16.5% [8][57] - 现金及现金等价物和短期理财投资总额达人民币1,333亿元,经营活动产生的现金流增加至人民币191亿元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 核心本地生活服务 - 核心本地生活服务收入同比增长18.5%至人民币607亿元,经营利润和经营利润率均创新高 [59] - 外卖业务保持领先地位,订单量同比增长,广告收入和营销效率持续提升 [60][66] - 即时购物业务订单量增速远超外卖,用户转化率和复购率持续提升 [60] - 店铺及酒店业务订单量增长超60%,会员规模和商户数量均创新高 [33][67] 新业务 - 新业务收入同比增长28.7%至人民币216亿元,亏损大幅收窄 [73] - 美团优选通过提价、降低补贴等措施大幅改善效率 [129][130] - 小象超市等其他新业务保持高速增长,整体实现小幅盈利 [129] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司持续深耕下沉市场,下沉市场业务增长强劲,运营效率不断提升 [124][125] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进零售+科技战略,利用科技赋能行业发展,实现"让吃的更好,生活更好"的使命 [10] - 公司整合核心本地生活服务业务,提升协同效率,发挥平台优势,增强品牌影响力 [11][12][13] - 公司持续创新供给模式,深挖供应链,帮助商家提升效率和定价能力,为消费者提供优质实惠产品 [20][21][22][26][27] - 公司积极适应消费趋势变化,优化产品和运营策略,满足消费者多样化需求 [37][38][40] - 公司在行业竞争中保持理性,聚焦自身发展,提升长期竞争力 [121][122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管外部环境存在挑战,但公司核心本地生活服务业务保持稳健增长,新业务亏损大幅收窄,对未来发展充满信心 [79][80][116][117][118] - 管理层认为,本地生活服务行业数字化转型潜力巨大,公司作为行业领导者将持续适应消费趋势变化,深挖供应链,提供全面优质服务,实现高质量发展 [10][51][116][117][118] 其他重要信息 - 公司推出升级版会员计划"神惠园",实现外卖、店铺及酒店等业务的深度协同,提升用户粘性和商户参与度 [13][14][97][98] - 公司持续优化外卖配送网络,与社区、物业、连锁品牌等广泛合作,提升骑手福利和体验 [30][31][32] - 公司加大股票回购力度,累计回购超过2.1%的股份,并计划注销全部回购股份,进一步提升股东回报 [137][138][139] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ronald Keung 提问** 外部环境挑战下,公司如何应对对核心本地生活服务的影响,未来增长预期如何? [78] **Xing Wang 回答** 公司产品和服务能够满足消费者多样化需求,持续创新供给模式,帮助商家提升效率,为消费者提供优质实惠产品,有信心保持稳健增长 [79][80][81][82][83][84][85] 问题2 **Thomas Chong 提问** 组织架构调整后,公司实现了哪些协同效应,升级版会员计划"神惠园"的进展如何? [93] **Xing Wang 回答** 公司深化各业务线协同,整合产品研发、营销等环节,神惠园覆盖外卖、店铺及酒店等多个品类,提升用户粘性和商户参与度 [94][95][96][97][98][99][100] 问题3 **Shaohui Chen 回答** 公司在店铺及酒店业务方面保持领先地位,行业竞争保持理性,未来将继续提升运营效率和盈利能力 [116][117][118][119][120][121][122][123][124][125]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要分为核心本地商业和新业务两大板块 [1][2] - 核心本地商业包括外卖、大众酒旅等业务 [2] - 新业务包括闪购、优选等新兴业务 [2][24][27] 外卖业务 - 外卖业务受宏观消费环境和补贴力度影响较大 [11][12] - 公司正在通过提升广告收入、优化补贴等措施提升外卖盈利能力 [12][13] - 公司正积极拓展海外市场,如计划今年内在沙特阿拉伯上线外卖业务 [14] 新业务发展 - 闪购业务增长迅速,有望在未来5-7年内贡献100亿元以上利润 [24][25] - 优选业务正在持续减亏,预计今年亏损将控制在100亿元以内 [27][28] - 公司正在加大对AI、会员等新技术和业务模式的投入和布局 [16][20] 行业竞争格局 - 外卖行业竞争格局相对稳定,抖音外卖目前规模较小 [15] - 下沉市场是公司和抖音等平台的新战场,双方正加大投入和合作 [9][10][23] 问答环节重要的提问和回答 提问1：公司外卖业务的发展情况如何? 回答：外卖业务受宏观消费环境和补贴力度影响较大,公司正在通过提升广告收入、优化补贴等措施提升外卖盈利能力。公司还在积极拓展海外市场,如计划今年内在沙特阿拉伯上线外卖业务。[11][12][14] 提问2：公司新业务发展情况如何? 回答：闪购业务增长迅速,有望在未来5-7年内贡献100亿元以上利润。优选业务正在持续减亏,预计今年亏损将控制在100亿元以内。公司正在加大对AI、会员等新技术和业务模式的投入和布局。[24][25][27][28][16][20] 提问3：公司在行业竞争中的优势和挑战是什么? 回答：外卖行业竞争格局相对稳定,公司在下沉市场是新的战场,正在加大投入和与抖音等平台的合作。公司在商家资源、广告收入等方面仍有优势,但也面临着补贴压力和新兴平台的挑战。[15][9][10][23]

财务数据和关键指标变化 - 美团外卖第一季度即配总单量达54.6亿单,同比增速28.1% [5] - 美团闪购第一季度订单量达840多万单,同比增长超50% [5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美团外卖第一季度订单量增速超出预期,达22%左右,闪购订单增速达50%以上,远超预期 [5][6] - 美团闪电仓数量在第一季度大幅增加,达7,000多个,拉动了闪购业务的高速增长 [6][7] - 美团闪电仓商户盈利比例从去年下半年的70%下降至50-60%,主要受下沉市场客单价较低、UE较差的影响 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美团外卖和闪购在一二线城市的增长较快,但下沉城市的客单价较低、UE较差,拖累了整体盈利水平 [7][8] - 抖音外卖业务呈现收缩状态,日单量最高只有30万单,整体处于亏损状态 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 美团进行新一轮架构调整,将到店和到家业务整合为"核心本地商业板块",有利于提升整体运营效率和利润 [4][5] - 美团加大了对闪电仓和闪购业务的投入,通过扩张仓网、加强与品牌方合作等方式推动闪购业务高速增长 [6][7] - 美团将"神会员"扩展至到店业务,有望提升到店业务的用户活跃度和补贴效率 [14] - 抖音和快手在本地生活业务上与美团的竞争有所缓和,抖音更多聚焦于商业化变现 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美团管理层预计第二季度和全年营业利润将出现健康增长,主要得益于外卖和闪购业务的客单价逐步恢复正常 [11] - 美团管理层表示闪购业务第二季度及全年的预期订单量增速将超出外卖增速两倍 [10] 其他重要信息 - 美团外卖出海发展节奏谨慎,目前仅在中东地区进行尝试,未来发展前景有待观察 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **JC 提问** 您提到销售人员规模是四点几亿,是否为口误? [5] **专家 回答** 销售人员规模大概有四点几万人,不是四点几亿 [5] 问题2 **JC 提问** 是否远超预期的闪购增长带动了整体的单量增速? [5] **专家 回答** 是的,闪购增长超预期是主要原因,外卖增速也有一定超预期,但差距没有那么大 [5] 问题3 **JC 提问** 您认为闪电仓在第一季度的比重占最大头吗? [6][7] **专家 回答** 是的,闪电仓在第一季度的比重占最大头 [6][7]

会议主要讨论的核心内容 - 美团外卖、到家业务的增长趋势和竞争格局有所好转 [1][2] - 美团新业务如优选团购正在减亏,利润有望快速释放 [3] - 闪购业务是美团到家业务的第二增长曲线,增长迅速 [4][5] 闪购业务的情况 - 闪购是美团增速最快的业务,过去两年单量增长50% [4] - 闪购的用户和骑手网络与外卖业务高度重合 [5] - 闪购主要通过扩充品类如医药、酒水、服装等来吸引用户 [5] - 即时零售行业整体规模较小,未来有望达到1万亿元 [5][6][9] - 闪购的主要竞争对手包括美团、京东到家、达达等 [10][11] - 美团在即时零售领域占据优势地位,闪购份额超过40% [11] 闪购的发展前景 - 预计2027年闪购GTV可达4000-7000亿元,收入400-700亿元 [6][7] - 闪购利润率有望达到2%,2024年Q1有望实现单季度盈利 [7] - 闪购未来可能通过提升供给效率、差异化服务等方式突破天花板 [27][28] - 闪电仓是闪购重点发展方向,未来将向下沉市场拓展 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容