公司业绩相关 - 拉美股票中的热门公司在第三季度财报发布后下跌超过15% [1] - 公司营收有显著增长 同比增长35%且超出预期 [1] 分析师相关 - 分析师在金融市场有广泛职业经历 覆盖巴西和全球股票 是价值投资者 分析主要基于基本面 关注有增长潜力的被低估股票 [1] - 分析师在AMZN股票中有受益的多头头寸 通过股票所有权 期权或其他衍生品 [2] - 文章为分析师自己所写 表达自己观点 除了Seeking Alpha外没有接受报酬 与文章中提到股票的公司没有业务关系 [2] 平台相关 - Seeking Alpha表示过去表现不能保证未来结果 不提供投资建议 其分析师为第三方作者 包括专业和个人投资者 可能未被任何机构或监管机构许可或认证 [3]

Table of Contents ___________________________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 -OR- ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF T ...

公司财报与股价表现 - 公司2024年第三季度财报利润远低于预期导致股价下跌近16% [1] - 公司第三季度营收53亿美元同比增长35%高于预期但净利润率7.5%较去年同期9.5%大幅下降每股收益7.83美元分析师预期接近10美元 [2] 公司管理层解释 - 公司管理层解释利润率收缩原因是想增加信用卡用户数量以及提升物流服务为潜在信贷损失预留资金和基础设施投资都需要资金 [3] 投资者反应与应采取措施 - 公司虽作出解释但投资者似乎不满意股价表现可看出 [4] - 投资者过度反应公司仍在高速增长且第三季度净收入近4亿美元仍有投资未来增长的空间 [5] - 公司投资需要转化为增长股东应关注未来几个季度电商采用趋势和信贷组合增长但公司有成功投资业务的记录仍有乐观理由 [6]

盈利情况 - MercadoLibre 2024年第三季度每股收益为7.83美元较Zacks共识预期低30.52%但同比增长9.4% [1] - 营收同比增长35%（按外汇中性计算为103%）达53亿美元超Zacks共识预期1.11% [1] 营收来源 - 商业和金融科技营收加速增长分别为212亿美元和179亿美元同比增长48%和21%带动总营收 [1] - 广告服务营收同比增长37%约为第三季度商品交易总额（GMV）的2% [2] - 巴西净营收29.1亿美元（占总营收54.8%）同比增长41.2%阿根廷营收10.3亿美元（占总营收19.4%）同比增长13.5%墨西哥净营收11.4亿美元（占总营收21.6%）同比增长44%其他国家营收2.21亿美元（占总营收4.2%）同比增长39% [3][4] 关键指标 - GMV为129亿美元按外汇中性计算同比增长71.2%超共识预期0.91% [5] - 成功售出商品数量为4.56亿同比增长27.7%成功发货商品数量为4.53亿同比增长29.4% [5] - 总支付量（TPV）按外汇中性计算同比增长72.7%至506亿美元超Zacks共识预期2.96%总支付交易同比增长47.5%至29.3亿美元金融科技月活跃用户达5600万同比增长33.3% [6] 运营细节 - 第三季度毛利率为45.9%低于去年同期的53.6% [7] - 运营费用为18.8亿美元同比增长43.7%占营收比例同比增长60个基点至35.4% [7] - 运营利润率为10.5%低于去年同期的20.9% [7] 资产负债表 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为21.6亿美元低于6月30日的28.2亿美元 [8] - 短期投资为11亿美元截至2024年9月30日净债务为19亿美元 [8] 公司排名与其他股票 - MercadoLibre目前Zacks排名为2（买入） [9] - 阿里巴巴（BABA）Boot Barn（BOOT）和Brinker International（EAT）Zacks排名为1（强力买入） [9] - BABA今年迄今股价上涨24.8%长期盈利增长率预计为7.66%BOOT今年迄今股价上涨65.7%长期盈利增长率预计为12.99%EAT今年迄今股价上涨168.3%长期盈利增长率预计为32.44% [10]

公司股价相关 - MercadoLibre（MELI）在纳斯达克的股价为1,820.49美元 下跌296.81美元（-14.02%）52周范围在1,324.99美元到2,161.73美元之间 市盈率为65.79 目标股价为2,301.67美元[1] 公司业绩相关 - 公司第三季度财报的底线结果未达预期导致股价暴跌 但未达预期主要是由于商业投资（包括金融科技和商业板块）这对投资者来说最终是个好消息[1] - 公司投资包括六个新的配送中心 有助于电商/金融科技平台扩大规模 同时保持商家和消费者的高满意度 尽管未达预期令人意外 但考虑到过去投资决策的增长轨迹和结果 也在情理之中 公司保持着高双位数的增长速度 并可能在2025年维持这一速度[2] - 公司在墨西哥、巴西和阿根廷这三个主要市场受到地区通货膨胀影响的情况下仍有强劲的季度表现 报告的营收为53.1亿美元 增长35.1% 超过了MarketBeat的共识估计 增长动力来自于业务范围的扩大以及对商家和消费者服务的深入渗透 公司在两个业务板块和所有地区都有两位数的增长 用户交易次数随着用户数量的稳健增长而增加 内部指标如总支付量、商品交易总额和独立买家分别增长34%、14%和21% 表明第四财季和2025年将持续强劲[2] 公司财务状况相关 - 公司的利润率消息令人震惊 但有两点可以缓解 一是再投资以及两个业务板块持续高双位数增长的预期回报 二是公司稳健的财务状况 资产负债表显示投资的影响是现金减少负债增加 但库存、应收账款、投资和财产的增加抵消了负面影响 最终结果是低杠杆 长期负债仅为股权的1.1倍 股东权益增加30%[3] 分析师相关 - 分析师没有对消息做出下意识的反应 正面情绪趋势保持不变 包括增加覆盖范围、坚定情绪和上升的共识目标价 MarketBeat跟踪的17名分析师比去年多6名（增长55%） 其中88%给予买入或更高评级 共识目标价较关键支撑目标仅上涨10% 但如果达到将创历史新高 修订趋势强劲 表明股价可能会达到2400 - 2500美元区间 较关键支撑目标上涨20% - 25% 可能在2025年的某个时候达到[4] 股票分割相关 - 对于MercadoLibre的投资者来说 股票分割是一个机会 股票分割不会改变公司的基本吸引力 但会使股票更适合小投资者 也便于公司批量回购 公司可能会因为股价接近2100美元（远高于其他公司之前分割的水平）而进行股票分割 美国银行的数据显示 进行股票分割的公司往往会长期跑赢同行和大盘 MercadoLibre符合这一情况[5] 市场信号相关 - MercadoLibre的股价下跌是市场的一个信号 市场要么确认之前高点的支撑 要么不确认 如果不确认 则看涨前景错误或者时机需要重新审视 如果确认 市场可能在明年继续走高 并在2025年夏初达到2400美元[6] 与其他股票比较相关 - MarketBeat跟踪华尔街顶级分析师推荐的股票 MercadoLibre目前在分析师中被评为“适度买入” 但顶级分析师认为有五只股票是更好的买入选择 MercadoLibre不在名单上[7]

公司股票价格 - 一股MercadoLibre股票将花费投资者近2000美元 [1] 财报相关 - 视频将讨论MercadoLibre2024年第三季度财报 [1] 视频相关 - 视频于2024年11月6日发布 [1] - 股票价格取自2024年11月6日交易日 [1]

公司营收与每股收益情况 - 公司在截至2024年9月的季度营收为53.1亿美元同比增长41.3% [1] - 同期每股收益为7.83美元去年为7.16美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的52.5亿美元超出1.11% [1] - 每股收益较共识预期的11.27美元低30.52% [1] 关键指标表现 - 总支付额为506.9亿美元高于三位分析师平均预估的492.3亿美元 [3] - 商品交易总额为129.1亿美元高于三位分析师平均预估的127.9亿美元 [3] - 成功售出商品数量为456高于两位分析师平均预估的430 [3] - 阿根廷地区营收为10.3亿美元高于两位分析师平均预估的10.1亿美元且同比增长25.2% [3] 股票表现 - 公司股票过去一个月回报率为+3.8%而Zacks标准普尔500指数综合回报率为+0.7% [4] - 公司股票目前Zacks评级为2级（买入）表明近期可能跑赢大盘 [4]

业绩总结 - 第三季度2024年，MercadoLibre的总商品交易额(GMV)达到129亿美元，同比增长14%[7] - 第三季度2024年，净收入为53亿美元，同比增长35%[7] - 第三季度2024年，运营收入为5.57亿美元，利润率为10.5%[8] - 第三季度2024年，净利润为3.97亿美元，利润率为7.5%[8] - 第三季度2024年，毛利率为45.9%，较去年同期下降740个基点[54] - 第三季度2024年，运营利润率为10.5%，较去年同期下降950个基点[51] 用户数据 - 第三季度2024年，独特买家数量同比增长21%，达到6100万[9] - 第三季度2024年，活跃用户数为6080万，同比增长20.8%[60] - 第三季度2024年，金融科技月活跃用户(MAU)同比增长35%，达到5600万[23] 财务数据 - 第三季度2024年，信用组合达到60亿美元，同比增长77%[11] - 第三季度2024年，信用组合增长至60.16亿美元，同比增长76.8%[60] - 第三季度2024年，信用卡组合增长172%[25] - 第三季度2024年，净利息利润率(NIMAL)同比压缩13个百分点，主要由于信用卡组合的快速增长[27] - 第三季度2024年，资产管理(AUM)同比增长93%[24] 收入来源 - 第三季度2024年，电子商务的净收入为31.39亿美元，同比增长121%[37] - 第三季度2024年，金融科技的净收入为9.10亿美元，同比增长81%[41] - 第三季度2024年，金融服务和收入为12.49亿美元，同比增长11.7%[60] - 第三季度2024年，信用收入为9.10亿美元，同比增长35.4%[60] - 第三季度2024年，电子商务的佣金率从16.4%提升至21.2%[37] 交易量 - 收购业务的总交易量（TPV）达到360亿美元，同比增长21%[31] - 第三季度2024年，金融科技的交易总量（TPV）为47.3亿美元[43] - 第三季度2023年，总交易量（TPV）为37,839百万美元，较2022年第三季度增长47.0%[64] - 第三季度2023年，金融服务TPV为8,118百万美元，较2022年第三季度增长89.0%[64] 未来展望与挑战 - 净收入增长主要受到外汇影响，美元同比增长35%[33] - 运营收入同比下降，主要由于坏账增加，信用组合快速增长[34] - 第三季度2024年，净收入同比增长11%，得益于较低的外汇损失和税率[35]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了35%的年增长率，尽管在墨西哥和巴西遭遇外汇压力 [14] - EBIT为5.57亿美元，利润率为10.5%，与去年相比，利润率压缩主要源于战略投资 [15] - 净收入同比增长11%，达到3.97亿美元，外汇损失的减少部分抵消了EBIT的下降 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在电商业务中，巴西的GMV增长34%，墨西哥增长27%，阿根廷的销售商品数量增长16% [6][7] - 在金融科技服务方面，信用卡的交易总额（TPV）同比增长166%，信用卡组合增长77% [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷市场新增近700万名买家，创下历史新高，电商渗透率仍然较低，仅为15% [7][8] - 公司在巴西和墨西哥开设了六个新的履行中心，履行渗透率同比提高4.5个百分点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在电商和金融科技领域进行战略投资，以提升客户体验和市场份额 [5][8] - 计划到2025年底在巴西增加11个新的履行中心，以提高同日交付能力 [25][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的增长机会持乐观态度，认为电商和金融科技领域仍有巨大的发展潜力 [16][97] - 在阿根廷，消费趋势和市场环境的改善为公司带来了积极的推动力 [94][95] 其他重要信息 - 公司推出了Meli Mas福利包，提供现金返还和额外分期付款等金融科技福利 [19][20] - 在物流方面，公司计划通过增加履行中心来提高交付效率和用户体验 [25][80] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信用卡组合的增长 - 管理层表示，信用卡组合的加速增长主要源于对低风险用户的信贷扩展，且所有信用卡的早期用户群体均已实现盈利 [32][34] 问题: 关于履行中心的投资 - 管理层指出，新的履行中心需要时间来达到生产力，预计将提升整体的GMV和用户体验 [36][38] 问题: 关于阿根廷市场的环境 - 管理层提到，阿根廷市场的消费行为和宏观环境正在改善，推动了业务的增长 [94][95] 问题: 关于Meli Mas的采用率 - 管理层表示，Meli Mas的采用率良好，用户参与度提升，预计将带来更多的交易和用户粘性 [71][72] 问题: 关于信用卡在平台内外的使用情况 - 管理层指出，超过60%的信用卡交易发生在平台外，显示出用户的广泛参与 [64]

文章核心观点 - MercadoLibre公司第三季度每股收益7.83美元,低于市场预期的11.27美元 [1] - 公司收入为53.1亿美元,超出市场预期 [3] - 公司股价今年以来上涨33%,超过标普500指数21.2%的涨幅 [4] 公司表现 - 公司第三季度每股收益7.83美元,低于市场预期的11.27美元,但高于去年同期的7.16美元 [1] - 公司收入为53.1亿美元,超出市场预期1.11% [3] - 公司过去4个季度中有2次超出了市场EPS预期 [2] - 公司股价今年以来上涨33%,超过标普500指数21.2%的涨幅 [4] 未来展望 - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 分析师对公司未来业绩持乐观态度,给予公司"买入"评级 [7] - 分析师预计公司下一季度每股收益为9.14美元,全年收入为205.3亿美元 [8] - 互联网商业行业整体表现良好,行业排名位于前27% [9] - 同行Maplebear公司第三季度业绩也有望超预期 [10][11]