投资主题 - MercadoLibre在2024年第二季度实现了非常强劲的财务表现，不仅收入非常强劲，而且利润率也是多年来最好的[2] - 公司的资产负债表现在处于非常强大的位置，这使得MercadoLibre有足够的灵活性进行大规模的收购[3] - 尽管公司表现出色，但考虑到其当前股价约为今年自由现金流的50倍，作者对股票持谨慎乐观态度[3] 快速回顾 - 作者在之前提到，该股票目前估值仅为未来运营收入的25倍，这一估值非常吸引人[5] - 自作者给予买入评级以来，股票表现强劲，涨幅超过40%，作者目前仍保持一定程度的乐观态度[9] 公司近况 - MercadoLibre是拉丁美洲领先的电子商务平台，提供包括在线市场、数字支付、物流和履行解决方案等服务[10] - 公司在2024年第二季度实现了40%的年度收入增长，达到51亿美元，这是自2021年以来销售商品和独特买家增长最高的一次，主要得益于巴西、墨西哥和阿根廷市场的强劲表现[14] - Mercado Pago在第二季度首次突破5000万月活跃用户，总支付量（TPV）同比增长三倍[14] 财务表现 - 尽管公司表现出色，但面临一些挑战，如信贷业务规模扩大导致的坏账准备增加，以及免费 shipping 和履行扩张等战略举措可能对短期盈利能力产生负面影响[15] - 公司的收入增长率可能继续保持在35%的复合年增长率[16] - 在汇率中性基础上，公司收入同比增长113%，而GAAP报告的收入增长为42%[20] 估值 - 公司目前股价约为今年自由现金流的50倍，这限制了股价的上涨潜力[21][28] 资产负债表 - 公司的净债务杠杆迅速下降，到2024年第二季度末，净债务与EBITDA比率为0.33倍，净债务不足10亿美元，显示出公司财务状况非常强劲[25] - 由于资产负债表的强劲和现金流生成能力，公司有可能在不久的将来进行重大收购[26] 利润表现 - 2024年第二季度，公司的净利润率达到10.5%，这是7年来的最高水平[26] - 2024年上半年，公司的EBITDA为16亿美元，转化为约8.4亿美元的自由现金流，预计全年自由现金流可能达到18亿美元[27]