McKesson Corporation (NYSE:MCK) Q1 2024 Earnings Conference Call August 2, 2023 4:30 PM ET Company Participants Rachel Rodriguez – Vice President of Investor Relations Brian Tyler – Chief Executive Officer Britt Vitalone – Chief Financial Officer Conference Call Participants Lisa Gill – JPMorgan Michael Cherny – Bank of America Eric Coldwell – Baird Kevin Caliendo – UBS Eric Percher – Nephron Research A.J. Rice – Credit Suisse Daniel Grosslight – Citi George Hill – Deutsche Bank Elizabeth Anderson – Evercor ...

公司业务交易 - McKesson Corporation是一家专注于推动全球患者健康结果的多元化医疗服务领导者[8] - McKesson在2022年11月完成了对Rx Savings Solutions, LLC的收购，收购价格包括现金支付的6亿美元和最高2.75亿美元的有条件支付[12] - 在2022年10月，McKesson与HCA Healthcare, Inc.完成了交易，成立了SCRI Oncology, LLC，McKesson持有合并业务的51%控股权[13] - McKesson在2022年7月宣布退出欧洲业务，在2022年10月完成了对欧盟某些业务的出售交易[15] - 在2022年4月，McKesson将其在英国的零售和分销业务出售给Aurelius Elephant Limited，交易价格为1.1亿英镑（约合1.44亿美元）[15] 财务表现 - 2023年6月30日，公司录得重组、减值和相关费用净额为5200万美元，其中包括来自RxTS和美国制药部门以及公司的约1.25亿美元的总费用[18] - 2023年6月30日，公司的现金支付为3700万美元，用于重组、减值和相关费用[20] - 2023年6月30日，公司的净收入为9970万美元，较2022年同期的7680万美元有所增长[24] - 2023年6月30日，公司的基本每股收益为7.07美元，较2022年同期的5.32美元有所增长[24] - 2023年6月30日，公司的未确认税收利益为14亿美元，如果确认，将减少所得税费用和有效税率[21] - 2023年6月30日，公司的商誉总额为9971万美元，较3月31日的9947万美元略有增加[25] - 2023年6月30日，公司的无形资产总额为222.1亿美元，其中包括客户关系、服务协议、商标和技术等[26] 债务和资本管理 - 截至2023年6月30日，麦克森公司的总债务为56.61亿美元，较上季度的55.94亿美元有所增加[27] - 2023年6月15日，公司发行了4.90%到期于2028年7月15日的债券，金额为4亿美元，以及5.10%到期于2033年7月15日的债券，金额为6亿美元[27] - 公司通过发行债券筹集资金用于回购2024年到期的债券，并用于一般企业用途[27] - 公司于2023年6月16日完成了对2024年到期债券的现金收购，支付了2.68亿美元用于回购2.71亿美元的债券[29] - 公司于2023年6月16日将足够的美国政府债券存入托管人处，以支付剩余6.47亿美元的2024年到期债券的应计和未支付利息，从而满足和解除了2024年到期债券的义务[29] 法律诉讼和和解 - 公司截至2023年6月30日已向解决美国土著部落的协议支付约5600万美元，并将在2027年前额外支付约1.4亿美元[48] - 公司对美国政府实体（包括土著部落）关于阿片类药物索赔的诉讼责任估计为7173万美元[48] - 公司在2023年7月支付了总计5.29亿美元与阿片类药物索赔相关的和解协议[49] - 公司相信在所有阿片类药物相关事项中都有有效的法律辩护，并打算在此类事项中进行积极的辩护[50] 股票回购和股息 - 公司在2023年7月将每股普通股的季度股息从0.54美元提高至0.62美元[51] - 公司于2023年7月批准了对McKesson普通股回购授权的60亿美元增加[52] - 截至2023年6月30日，公司剩余的对McKesson普通股回购授权为29亿美元[52] 财务表现和业务部门 - 2023年6月30日，McKESSON CORPORATION的营收为744.83亿美元，同比增长11%[68] - 美国制药业务部门在2023年6月30日的运营利润中包括反垄断法律和库存会计方法的影响，运营利润为827万美元[56] - 处方技术解决方案业务部门在2023年6月30日的运营利润中包括与RxSS收购相关的公允价值调整收益，运营利润为231万美元[56] - 国际业务部门在2022年6月30日的运营亏损中包括对E.U.处置组的资产和负债进行重新计量的费用，亏损为57万美元[56] 资金管理和股票回购 - 2023年6月30日，公司通过发行债券筹集的部分资金，支付了2.68亿美元的总考虑金额，回购了2.71亿美元的2024年到期债券[87] - 2023年6月30日，公司进行了股票回购，支付了6.96亿美元，2022年同期为10亿美元[87] - 2023年6月30日，公司通过公开市场交易回购了180万股普通股，总价值为6.73亿美元，平均每股价格为379.14美元[87] - 2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为2.64亿美元，较3月31日的4.68亿美元有所下降[88] 资金运用和融资活动 - 2023年6月30日，公司经营活动使用了11亿美元和9.41亿美元的现金[85] - 2023年6月30日，公司投资活动使用了1.49亿美元的现金[85] - 2023年6月30日，公司融资活动使用了8.43亿美元的现金[86] - 2023年6月15日，公司完成了4.90%票据和5.10%票据的公开发行，募集了3.97亿美元和5.92亿美元的资金[86]

McKesson Corporation (NYSE:MCK) Q4 2023 Earnings Conference Call May 8, 2023 4:30 PM ET Company Participants Nicole Kramer - Manager, Investor Relations Brian Tyler - Chief Executive Officer Britt Vitalone - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Eric Percher - Nephron Research Michael Cherny - Bank of America Lisa Gill - JPMorgan Brian Tanquilut - Jefferies Charles Rhyee - TD Cowen Daniel Grosslight - Citi George Hill - Deutsche Bank Kevin Caliendo - UBS Steven Va ...

公司业务 - McKesson Corporation是一家多元化的医疗保健服务领导者，致力于提高全球患者的健康结果[3] - McKesson在美国分销品牌、仿制药、特殊药品、生物仿制药和非处方药等医药产品[4] - McKesson的U.S. Pharmaceutical部门通过29个分销中心为客户提供分销和物流服务[4] - McKesson的Prescription Technology Solutions部门帮助解决患者的药物获取、负担和依从性挑战[4] - McKesson的Medical-Surgical Solutions部门向医疗保健提供商提供医疗外科用品分销、物流和其他服务[4] - McKesson的International部门在欧洲和加拿大为批发、机构和零售客户提供分销和服务[4] - McKesson的U.S. Pharmaceutical部门为肿瘤学和其他专科实践提供一系列解决方案[4] - McKesson的U.S. Pharmaceutical部门提供药品分销和物流服务，包括与Walmart Inc.合资的ClarusONE采购服务[4] - McKesson的U.S. Pharmaceutical部门通过技术和系统提高分销效率和效果[4] - RxTS帮助患者在品牌和特殊药物上节省了超过80亿美元[20] - RxTS帮助患者避免因支付能力挑战而放弃约990万份处方[20] - RxTS帮助患者超过7800万次获取药物[20] - McKesson在加拿大拥有大约2700家药店[21] - McKesson在加拿大拥有大约400家自营药店[21] - McKesson在加拿大拥有INVIVA，加拿大最大的私人输液诊所网络[21] - McKesson在加拿大拥有PDCI，加拿大领先的市场准入咨询公司[21] 公司文化与员工福利 - McKesson公司的核心价值观是I2CARE（诚信、包容、以客户为先、责任、尊重、卓越）和ILEAD（激励、利用、执行、进步、发展）[28] - 为了支持员工成长和发展，McKesson公司提供定期反馈和培训，创造和维护一个包容的工作环境，鼓励领导者接纳多元化观点[28] - McKesson公司的薪酬计划建立在内部公平、市场竞争力和绩效工资的指导原则上，致力于提供公平透明的薪酬计划[28] - 在2023财年，McKesson公司增强了员工薪酬的洞察和可见性，大多数北美员工可以查看自己职位的竞争基本工资范围[28] - McKesson公司提供健康和福利福利，帮助员工提升身体、心理和社交福祉，为退休做准备，提供灵活的工作安排[28] - 在2022财年，McKesson公司加强了人才招聘团队的投资，更新和增强了员工福利、奖励和体验，使McKesson成为一个优秀的工作场所[29] - McKesson公司在2023财年继续投资以留住顶尖人才，包括为某些职位市场和职位类别提供长期激励奖励[29] - 为了保护员工、客户、患者和社区的健康与安全，McKesson公司提供涵盖COVID-19相关就诊、测试、治疗和疫苗的医疗福利[29] 风险因素 - 公司可能会因为未覆盖的保险或赔偿而遭受损失[40] - 公司可能会因为诉讼、政府行动以及有关分发受控物质（如阿片类药物）的负面宣传而遭受损失[41] - 公司可能会因为分销受控物质（如阿片类药物）的成本增加而遭受损失[42] - 公司可能会因为受到广泛、复杂和具有挑战性的医疗、环境和其他法律的约束而遭受损失[42] - 公司可能无法从业务流程倡议中实现预期的好处[47] - 公司可能无法成功完成或整合收购或其他业务组合[47] - 公司可能无法实现从Change Healthcare分拆中预期的税收待遇[49] - 公司与政府实体的合同涉及未来资金和合规风险[52] - 公司参与疫苗分发计划可能会对运营结果、声誉和业务产生重大影响[52] - 公司使用第三方数据受到限制，可能阻碍数据服务业务的增长[55] - 公司可能无法成功招募和留住合格的员工[55] - 公司可能会受到医疗改革等行业和经济风险的不利影响[56] - 公司可能会受到竞争和行业整合的不利影响[57] - 公司的利润率可能会因市场参与者减少和谈判力增强而受到侵蚀[58] - 行业整合可能增加交易对手信用风险[59] - 产品供应的变化或中断可能会对公司造成不利影响[60] - 医疗行业或供应商的定价、销售、库存、分销或供应政策的变化可能会显著降低公司的收入和净利润[62] - 公司可能会受到经济环境变化的不利影响，包括通货膨胀、经济放缓或衰退[64] - 资本和信贷市场的变化可能会阻碍公司和客户、供应商的信贷获取，增加借款成本，并可能损害客户和供应商的财务实力[66] - 公司可能会受到外汇汇率波动的不利影响[68] - 公司可能会受到无法控制的事件影响，如广泛的公共卫生问题、自然灾害、政治事件和其他灾难性事件[69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为705亿美元,同比增长3%。剔除欧洲业务影响后,收入同比增长11% [50] - 毛利为30亿美元,同比下降10%。剔除欧洲业务影响后,毛利同比增长7% [51] - 营业费用同比下降14%,主要由于欧洲业务剥离 [51] - 营业利润为14亿美元,同比增长9%,主要由于提前终止与Change Healthcare的税收协议带来的利益 [52][53] - 每股调整后收益为6.90美元,同比增长12%。剔除新冠相关影响和税收协议终止利益,同比增长6% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 美国药品分销业务 - 收入为619亿美元,同比增长13%,主要由于专科产品销量增加 [57] - 营业利润为7.78亿美元,同比增长6%。剔除新冠疫苗分销影响,同比增长7% [57][58] 处方技术解决方案业务 - 收入为11亿美元,同比增长9%,主要由于处方量增加、第三方物流业务增长和技术服务收入增加 [59] - 营业利润为1.55亿美元,同比增长7%,主要由于获取、可负担性和依从性解决方案增长,部分被持续的内部投资所抵消 [59] 医疗-外科解决方案业务 - 收入为30亿美元,同比下降3%,主要由于新冠检测和疫苗辅助用品分销收入下降,部分被主要医疗业务增长所抵消 [60][61] - 营业利润为3.36亿美元,同比增长2%。剔除新冠相关影响,同比增长25% [61][62] 国际业务 - 收入为44亿美元,营业利润为1.43亿美元,同比分别下降36%和48%,主要由于欧洲业务剥离 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国处方量增长约5%,为业务表现提供支撑 [137] - 流感季较往年更为严重,带动了疫苗和检测试剂的销售,但对整体业绩影响有限 [137][138] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续发展和投资于肿瘤和生物医药服务生态系统,如与Sarah Cannon Research Institute的合资以及收购Genospace [22][24] - 公司正在系统构建和整合处方技术解决方案业务,包括Relay、CoverMyMeds、RxCrossroads和Rx Savings Solutions等资产,提供全面的患者获取、可负担性和依从性解决方案 [26][27][28][29][32] - 公司正在聚焦于北美核心分销业务,提高运营效率,并与CVS Health续签至2027年的分销合作 [39][40] - 公司看好生物类似药带来的长期机遇,但具体影响还需视采用速度和可替代性等因素而定 [146][147][148][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司核心分销业务的基本面保持乐观,认为可持续提供强劲的现金流支持公司战略投资 [37][38][39] - 管理层对肿瘤和生物医药服务业务的发展前景充满信心,预计未来几年将实现高于目标的增长 [78][79][80][81][82] - 管理层认为新冠疫情相关业务贡献将在2023财年下半年逐步减少,但不会完全消失 [70][73] - 管理层表示将继续保持谨慎的资本配置策略,包括内部投资、并购和回购股票等 [91][92] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Cherny提问** 处方技术解决方案业务的季度业绩有一定波动,公司如何提高该业务的可见性和可预测性? [100] **Brian Tyler和Britt Vitalone回答** - 该业务受多方面因素影响,如处方量恢复节奏、新产品商业化成功与否、专利到期等,存在一定不确定性 [101][102][103][104][105] - 但从全年和长期来看,该业务仍有望实现公司此前给出的11%左右的利润增长目标 [106][107][108] 问题2 **Lisa Gill提问** 1) 公司与CVS Health续签分销合同有何新变化? 2) 肿瘤业务的高增长和高毛利对公司整体利润贡献何时会更明显? [110] **Brian Tyler和Britt Vitalone回答** 1) 与CVS Health的分销合作关系未发生实质性变化,只是延长至2027年 [112] 2) 公司正在通过整合Ontada、Sarah Cannon等资产,不断提升肿瘤业务的价值链地位,未来几年将为公司带来更高的增长和利润贡献 [113][114] 问题3 **George Hill提问** 药品分销业务全年指引大幅提升,主要驱动因素是什么?这种强势表现能否持续? [132] **Britt Vitalone回答** - 处方量稳定增长、肿瘤业务持续增长、专科产品和医疗机构业务表现良好等因素支撑了该分部的强劲表现 [133][134] - 公司预计该分部全年增速将超过此前给出的4%的长期目标增速 [134]

财务表现 - 2022年12月31日，McKESSON CORPORATION的营收为704.9亿美元，比2021年同期的686.1亿美元增长了2.7%[3] - 2022年12月31日，McKESSON CORPORATION的净利润为11.2亿美元，比2021年同期的3.9亿美元增长了187.2%[3] - 2022年12月31日，McKESSON CORPORATION的每股稀释收益为7.65美元，比2021年同期的-0.04美元增长了[4] - McKesson Corporation在2022年12月31日的净收入为28.96亿美元，较2021年同期增长228.6%[8] - McKesson Corporation在2022年12月31日的现金、现金等价物和受限现金净减少为11.57亿美元[8] - 2022年12月31日，McKESSON公司的U.S. Pharmaceutical部门营收为619.34亿美元，较2021年同期增长12.5%[76] - 2022年12月31日，McKESSON公司的Medical-Surgical Solutions部门营收为29.86亿美元，较2021年同期下降3.3%[76] - 2022年12月31日，McKESSON公司的International部门营收为44.9亿美元，较2021年同期下降52.9%[76] 收购与业务交易 - McKesson Corporation于2022年11月1日完成了对Rx Savings Solutions, LLC的收购，收购价格包括现金支付6亿美元和最多2.75亿美元的有条件支付[13] - Rx Savings Solutions, LLC是一家总部位于堪萨斯州奥弗兰帕克的处方价格透明度和福利洞察公司，提供负担得起的解决方案[13] - McKesson Corporation对Rx Savings Solutions, LLC的收购被视为一项业务组合，购买价格分配包括2.29亿美元的可识别无形资产和4.63亿美元的商誉[14] - McKesson Corporation完成了与HCA Healthcare, Inc.的交易，形成了一个肿瘤研究业务[15] - McKesson Corporation拥有合并业务中51%的控股权[15] - McKesson Corporation支付给HCA的现金金额为1.73亿美元[15] 财务管理 - McKESSON CORPORATION的长期债务总额为58.56亿美元，截至2022年12月31日[37] - McKESSON CORPORATION于2022年11月7日签订了一项价值4亿美元的五年期无担保信贷协议[38] - 公司使用2022年贷款信贷设施进行一般企业用途，截至2022年12月31日，公司在2022年贷款信贷设施下有5亿美元借款，利率为三个月Term SOFR加110个基点[41] - 公司通过商业票据计划支持其营运资本需求和其他一般企业用途，截至2022年12月31日，商业票据余额为6.17亿美元，加权平均利率为4.73%[41] 风险管理 - 公司对阿拉巴马州的协议包括支付1.41亿美元来解决阿拉巴马州及其分支机构的与阿片类药物相关的索赔[61] 其他信息 - 公司在2022年12月通过加速股票回购计划向第三方金融机构回购了9.72亿美元的公司普通股[66] - 公司在2022年12月通过公开市场交易回购了1亿美元的公司普通股[67] - 公司在2022年12月的财报显示，总收入为704.9亿美元，较上年同期增长2.8%[3] - 净利润为11.2亿美元，较上年同期增长2777.8%[4] - 公司现金及现金等价物为27.74亿美元，较上季度减少21.6%[5] - 公司总资产为626.9亿美元，较上季度减少0.2%[6]