会议主要讨论的核心内容 财务回顾 [1][2][3][4][5][6] - 公司上半年收入增长2.3%至143.45亿元，毛利率提升1.6个百分点至50.4% - 在不确定的市场环境下，公司审慎管控费用投放，聚焦带动长期生意增长的投入与布局 - 最终实现净利润19.52亿元，净利率13.6% - 公司建议派发中期股息，派息率由去年的45%提升至50% 运营进展 [13][14][15][16][17] - 线下零售环境面临挑战，线下新品流零售流水下降中单位数 - 电商经营环境有所改善，电商直营流水实现10%-20%中段增长 - 公司持续优化渠道布局，加速新兴市场渠道建设，新开店铺超过100家 - 公司聚焦专业产品矩阵，专业产品销售占比提升至60%左右 战略方向 [8][9][10][11][12] - 公司继续秉持单品牌多品类多渠道的核心战略，持续强化运动基因 - 专注跑步、篮球、健身、羽毛球和运动生活五大核心品类 - 持续在运动科技创新方面发力，推出多款前沿科技产品 - 加强品牌在体育事业的投入，冠名赞助多项重要赛事 - 推出"以我为名"主题活动，鼓励每个人成为运动的主角 问答环节重要的提问和回答 消费环境及收入目标调整 [18][19][20][21][22] - 消费者变得更加谨慎，公司需要提升内部细颗粒度的应对能力 - 公司调整全年收入目标至低单位数增长，维持全年净利润率在低双位数水平 产品定价及溢价问题 [50][51][52][53][54][55][56][57] - 公司希望通过控制限量产品的供给来维护其核心价值 - 公司在不同价格带产品中注入核心科技，为消费者提供性价比选择 - 公司尝试开设新渠道"Soft Lounge"聚焦运动生活产品 渠道及库存管理 [29][30][31] - 公司密切关注经销商库存情况，整体渠道库存处于健康水平 - 公司持续优化渠道布局，加速新兴市场拓展，提升核心商圈店效 利润率及费用管控 [25][26][27][48] - 下半年毛利率可能面临一定压力，公司将通过有效的成本费用管控来维持全年利润率 - 营销费用将保持高单位数增长，公司将提升资源使用效率

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年全年业绩指引保持不变 预计中单位数收入增长 毛利率将达到低双位数 [1][2][5] - 新产品发布计划 包括推出升级版越影、的卢跑鞋 以及户外和防雨技术产品 [2][5] - 各品类表现预期 跑步类产品将是今年最重要的增长动力 篮球类产品将控制新品投放量 培训类产品也有望实现不错增长 [2][5] - 新的股权激励计划已根据股东反馈进行调整 包括激励股份数量、解锁期等 利润将作为关键考核指标 [3][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michelle Cheng 提问** 询问公司2024年一季度以来的销售趋势以及折扣水平变化情况 [2] **公司管理层回答** 一季度以来销售趋势与一季度类似 受基数效应影响 但线下折扣水平同比和环比均有所改善 目前与2022年水平基本持平 [2] 问题2 **Xinyu Ruan 提问** 询问新产品发布会的情况以及对经销商信心的影响 [2][5] **公司管理层回答** 新发布的绝影3代等新技术产品获得市场好评 有助于提升经销商信心 [2][5] 问题3 **Carol Chen 提问** 询问公司2024年费用率和利润率的预期 [5] **公司管理层回答** 2024年费用率将高于2023年上半年 但全年费用率仍将低于2023年 利润率将达到低双位数 [5]

会议主要讨论的核心内容 近期经营情况 - 整体趋势符合预期,线上表现优于线下,线下压力较大,主要由于去年上半年基数较高,目前尚未看到明显缓解[1] - 库存保持在健康水平,一季度末库销比约为4个月,新品占比在80%-90%之间,有助于优化折扣和提升毛利率[2] 科技发布会 - 上周召开了历史上最盛大的科技发布会,展示了多项核心科技,如超级泵、超级弜、防暴雨双通纳米科技等[3] - 绝影三代产品已上市,市场反馈良好,售价保持不变(899元)[3] - 最新一代的龙雀跑鞋搭载超级泵科技,适用于专业马拉松竞速选手,尚未上市[3] 线下与线上表现 - 线下压力主要来自于客流减少,价格相对稳定,折扣有所改善,预计下半年线下客流压力会有所缓和[4][13] - 一季度跑步品类增长最好,健身品类表现也较好,篮球品类相对有压力,主要由于市场渗透率高和竞争激烈[5] 营销与研发 - 科技发布会是奥运周期营销活动的第一步,未来将有更多科技和产品发布活动[6] - 下半年将推出更多新产品,如的卢二代和防暴雨双通纳米科技的户外产品[6] - 研发团队以中青年为主,研究生以上学历为主,团队稳定且不断引进新鲜血液[6] 经销商管理 - 经销商订货方式和退换货政策没有变化,订货目标务实,发货节奏灵活调整[7] - 串货管控符合预期,价格和折扣在有序环境下进行[7][22] 其他业务表现 - 低线城市跑鞋和篮球鞋销售符合预期,核心价格带在400-600元之间[8] - 儿童业务一季度表现有压力,全年计划新开150家门店[8][28] - 跑鞋市场竞争激烈,李宁通过推大众款跑鞋拓展市场[8][29] 管理层与团队 - 设计团队架构稳定,按品类划分,设计师有明确的KPI和激励机制[9][25] - 管理层和中层领导分工稳定,没有变化[9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问:**公司近期的经营情况如何?线上和线下的表现有何差异?[10] **回答:**近期整体经营趋势符合预期,线上表现优于线下。线下市场压力较大,主要因为去年上半年基数较高,目前尚未看到明显的缓解迹象。电商渠道表现相对较好,折扣方面同比有所改善,线上线下均有一定的改善空间。[10] 问题2 **提问:**公司目前的库存情况如何?库存水平对毛利率有何影响?[11] **回答:**目前库存保持在非常健康的水平,渠道的库销比在一季度末表现良好,约为4个月。新品占比在80%到90%之间,库存新鲜度高,有助于优化整体折扣情况,推动今年毛利率的恢复。[11][12] 问题3 **提问:**二季度鞋类和服饰品类的表现如何?哪些重点产品表现较好?是否符合预期?[14] **回答:**一季度跑步品类增长最好,其次是健身品类,主要以服装为主,基础较低,表现优于其他品类。运动生活品类表现平稳,增长不明显。篮球品类相对有压力,规模较大,市场渗透率高,今年希望控制货量,更关注折扣恢复、售罄率和库存指标。[14] 问题4 **提问:**公司如何看待篮球品类的表现及未来规划?[26] **回答:**篮球品类在过去几年增速飞快,但近期表现一般。这是由于前期高增速导致渗透率较高,加上行业竞争激烈。短期内,公司将重点优化生意基础指标,如折扣、售罄率和库存。同时,公司正在积极开拓新的人群,特别是青少年,通过篮球培训和赛事赞助培养下一代忠实消费者。[26] 问题5 **提问:**公司如何看待在跑鞋市场上的竞争力?[29] **回答:**公司认为自己与一些新兴跑鞋品牌不在同一个维度上竞争。公司的跑鞋核心价格带在500到599元之间,今年也推出了一些适合日常需求的大众款跑鞋,价格在300到500元之间。这些产品有助于公司拓展更大众的人群,特别是下层市场。[29]