财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度合并营收为2710万美元，较上年同期增长近10%[9] - 2024年第三季度合并调整后EBITDA为290万美元，较上年同期的230万美元增长28%[9] - 2024年第三季度末现金及现金等价物为650万美元，2023年末为910万美元，总债务为5850万美元，2023年末为4440万美元，净债务增加至5200万美元，2023年末为3530万美元[27] - 2024年第三季度延长保修和KSX部门合并调整后EBITDA为340万美元，较去年第三季度的320万美元增长5%[9] 各条业务线数据和关键指标变化 延长保修业务 - 保修合同销售额略有增加和现金销售额提高推动营收增长3.4%，索赔费用较去年第三季度增长7.5%，低于去年同期12%的增长幅度，调整后EBITDA与去年基本持平[10] KSX业务 - 2024年第三季度营收较上年同期增长23%，该季度结果不包括Image Solutions，因为在该季度仅拥有该业务几天[12] Ravix业务 - 尽管营收略有下降，但第三季度和年初至今的毛利率较上年同期略有提高，调整后EBITDA较去年第三季度下降[13] CSuite业务 - 第三季度营收低于上年同期，但销售成本和一般及行政费用降低，减轻了营业收入和调整后EBITDA的影响[15] SNS业务 - 总班次同比增长5%，旅行班次同比增长73%，派遣的旅行护士数量自年初以来增加了一倍多，但由于定价竞争压力，本季度营收较去年下降约1%，调整后EBITDA较上年也略有下降[16] SPI业务 - 2024年前9个月的营收与一年前用于投资决策的全年营收数字持平，自收购以来ARR增长16%，增加了新客户并扩展了现有客户，运营指标全面上升[18] DDI业务 - 本季度营收同比增长20%，年初至今增长19%，调整后EBITDA本季度和较上年同期略有下降，有大量新客户待上线，近期到中期的机会管道仍然强劲[19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体风险投资市场在本季度仍然缓慢，交易量低迷，新成立的公司数量减少，对Ravix业务的服务需求降低，但10月情况有所好转[14] - 私人股本交易市场放缓和宏观不确定性导致CSuite业务的人员安置延迟，但安置只是被推迟而非取消[15] - 护士人员配置市场中，供应方面美国护士持续短缺，需求方面由于人口趋势对医疗保健服务的需求不断扩大，近期行业正在经历调整期[50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购实现增长，如收购Image Solutions，目前有4名在职运营官（OIRs）积极寻找收购机会，鼓励OIRs针对特定细分行业制定投资策略，关注轻资产、高利润率、低资本密集度的业务服务和垂直市场软件等领域[30][23] - Image Solutions将通过进一步渗透现有市场、扩大服务区域和增加服务内容来扩大业务规模[7] - Ravix和CSuite业务在现有垂直市场内进行交叉销售，优先采用定价优化、向上销售和交叉销售等策略来渗透现有市场，在充分挖掘现有市场潜力之前不会轻易涉足新的垂直领域[48] - SPI业务目前专注于有机增长，在有机增长潜力耗尽之前不会轻易进行收购，同时也为未来可能的垂直市场软件业务收购做准备[54] - DDI业务将利用现金流去杠杆化并为增长提供资金，主要以营运资金的形式[55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 延长保修业务中，索赔通胀的影响虽未如预期般迅速消退，但正在改善，美联储未来的降息可能对该业务产生积极影响，信贷联盟和机械业务有加速增长的机会[11] - 尽管受到飓风影响，但Image Solutions的短期影响只是收入延迟而非损失，对其未来发展仍持乐观态度[8] - 尽管SNS业务面临定价竞争压力，但公司对护士人员配置市场的前景仍然乐观[17] - 公司整体运营执行良好，市场状况有进一步改善的迹象，对收购Image Solutions后的发展机会感到兴奋[24] 其他重要信息 - 2024年第三季度以1950万美元收购Image Solutions，交易由1140万美元现金和775万美元债务融资，现金主要来自发行33万股新创建的B类可转换优先股的收益、现有KWH贷款的提款和手头现金[26] - 2024年完成了对IWS 10%股权的增值购买，IWS成为公司的全资子公司[26] - 2024年证券回购计划延长至2025年3月，年初至今已回购312850股普通股，总购买价约为250万美元[27] - 新加入的在职运营官（OIR）Rob Casper有丰富的行业整合经验，带来了新的投资思路[22] - 公司出售了VA Lafayette子公司，出售的财务影响体现在非持续经营业务中，出售获得约100万美元现金[25][57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 寻找新收购时哪些行业最具吸引力人才招聘是否变得更容易是否形成飞轮效应 - 人才获取通过多种方式，包括在精英商学院招聘、参加ETA会议以及内部员工推荐等，随着在职运营官（OIRs）成为CEO的人数增加，人才推荐质量提高，形成飞轮效应，公司关注轻资产、高利润率、低资本密集度的业务服务和垂直市场软件等领域的收购机会[29][30] 问题: 衡量成功的合适时间框架是什么 - 新CEO进入新收购的企业时会有J曲线效应，大约在18个月后开始发展，3年左右可以评估业务发展情况，例如Ravix业务在收购3年后EBITDA几乎翻倍[31] 问题: 能否分享新在职运营官（OIR）的更多信息 - 新OIR Rob Casper具备公司看重的5个H属性，有丰富的行业整合经验，在兽医护理和HVAC与管道行业有过成功经验，对一些早期整合的服务相关行业有投资思路[33] 问题: 能否详细介绍DDI业务的情况以及EBITDA何时会在财务报表中体现 - DDI业务增长完全是内生性的，目前没有销售团队，为确保服务质量和安全性，提前招聘EKG技术人员并进行培训，开设第二个运营设施以降低风险，预计本季度（2024年第四季度）开始体现盈利[36][37][39] 问题: 公司的收购管道情况如何关键绩效指标（KPI）如何 - 公司在收购管道方面非常活跃，关注领先指标，如独家外联、签署保密协议、与企业主对话等方面表现出色，尽管本季度有一些与失败交易相关的费用，但预计每年能完成2 - 3次收购[41][42] 问题: 索赔为何趋于缓和正常的索赔费用增长百分比是多少预计何时恢复到该水平 - 公司通过跟踪月度CPI报告中的车辆维修项目来监测索赔情况，索赔严重程度（每次索赔成本）并未下降只是增速放缓，劳动力是过去几年索赔费用增长的主要驱动因素，正常情况下零件和劳动力通胀应与CPI密切相关，但这只是推测[44][45] 问题: 飓风海伦对Image Solutions的EBITDA在2024年第四季度和2025年的预期影响 - 飓风导致的硬件安装业务收入只是延迟而非消失，该业务大部分收入来自月度合同性的经常性服务和IT服务台，未受影响，公司不提供具体的盈利指导[46] 问题: Ravix和CSuite业务是否有可能摆脱对风险投资和私人股本市场的依赖进行多元化发展 - Ravix和CSuite业务正在进行交叉销售，在现有垂直市场内有很大的渗透空间，在充分挖掘现有市场潜力之前不会轻易涉足新的垂直领域，同时它们与风险投资和私人股本市场的需求匹配度较高[47][48] 问题: 能否重申SNS市场和业务的吸引力 - 美国护士长期短缺，需求因人口趋势不断扩大，近期行业正在经历调整期，公司在本季度业务有所好转，如旅行班次同比增长73%，公司在业务专业化方面取得进展，有望在行业稳定后受益[50][51][52] 问题: SPI业务增长良好时采取哪些措施是继续关注有机增长还是进行小规模收购或增加销售人员 - SPI业务目前专注于有机增长，因为其所在市场增长快于GDP，有空白市场可以增加客户和提高市场占有率，在有机增长潜力耗尽之前不会轻易进行收购，同时也为未来可能的垂直市场软件业务收购做准备[53][54] 问题: DDI业务未来是否会使用债务进行扩张还是始终自资扩张 - DDI业务已使用收购债务，目前计划利用现金流去杠杆化并为增长提供资金，主要以营运资金的形式，因为业务资本需求较低[55] 问题: 除Rob Casper外其他在职运营官（OIRs）在公司任职多久了 - Peter Hearne于2023年5月加入公司，Miles于2023年9月加入公司，Paul Vidal于2024年初加入公司[56] 问题: 出售VA的财务影响是什么 - 出售VA获得约100万美元现金，利润和损失体现在非持续经营业务中[57]

公司每股亏损情况 - 公司在2024财年第三季度每股亏损10美分较去年同期每股亏损4美分有所扩大[1] 公司营收情况 - 公司在2024财年第三季度营收为2710万美元同比增长9.5%[2] - 公司营收增长由两个板块推动[2] 公司各板块营收情况 - 公司的延长保修服务费用和佣金收入为1780万美元同比增长3.4%[3] - 公司的Kingsway Search Xcelerator板块在2024财年第三季度营收为930万美元同比增长23.3%[3] 公司运营费用情况 - 2024财年第三季度一般和管理费用同比增长15%至1190万美元服务销售成本同比增长9.5%至680万美元[4] - 2024财年第三季度末车辆服务协议授权索赔同比增长7.5%至630万美元佣金增长8.9%至280万美元[4] 公司盈利情况 - 2024财年第三季度运营亏损总计70万美元而去年同期运营亏损为20万美元[5] - 2024财年第三季度净亏损为230万美元去年同期净亏损为70万美元[5] - 2024财年第三季度调整后的EBITDA同比增长27.8%至290万美元[5] 公司流动性与债务管理情况 - 2024财年第三季度末公司现金及现金等价物和短期投资为670万美元而第二财季末为980万美元[6] - 2024财年第三季度末经营活动提供的累计净现金为120万美元而去年同期经营活动使用的累计净现金为2530万美元[6] 公司整体情况 - 公司2024财年第三季度营收情况良好两个板块营收强劲且进行了收购和出售子公司的操作但盈利情况不佳[7]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Common Stock, par value $0.01 per share KFS New York Stock Exchange FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For Quarterly Period Ended September 30, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from _____ to _ ...

Exhibit 99.1 KINGSWAY REPORTS THIRD QUARTER 2024 FINANCIAL RESULTS Management to Host Conference Call Today at 5 p.m. ET Chicago - (November 6, 2024) - (NYSE: KFS) Kingsway Financial Services Inc. ("Kingsway" or the "Company") today announced its operating results for the three and nine months ended September 30, 2024. Third Quarter 2024 Consolidated Financial Highlights ● Consolidated revenue increased 9.5% to $27.1 million for the three months ended September 30, 2024, compared to $24.8 million in the pri ...

文章核心观点 - 金斯韦金融服务公司(Kingsway Financial Services Inc.)宣布收购图像解决方案公司(Image Solutions LLC) [1][2][4] - 金斯韦金融服务公司的首席执行官J.T. Fitzgerald、首席财务官Kent Hansen以及图像解决方案公司的新任CEO Davide Zanchi参加了此次电话会议 [2][4] 公司概况 - 金斯韦金融服务公司是一家上市公司,在纽约证券交易所上市,股票代码为KFS [1] - 图像解决方案公司是金斯韦金融服务公司收购的目标公司 [1][2][4] 收购交易 - 金斯韦金融服务公司宣布收购图像解决方案公司 [1][4] - 此次收购交易的具体细节和条款未在新闻中披露 [1][2][4] 管理层变动 - 图像解决方案公司的新任CEO为Davide Zanchi [2][4] - 金斯韦金融服务公司的现任CEO为J.T. Fitzgerald,现任CFO为Kent Hansen [2][4]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - Kingsway Financial Services Inc.收购了Image Solutions LLC [7][9] - Image Solutions LLC成立于2003年,是一家IT托管服务提供商,总部位于北卡罗来纳州 [15] - Image Solutions LLC主要业务包括IT设备销售、服务和帮助台 [15] - Image Solutions LLC在西北卡罗来纳州被认为是最大的IT服务提供商之一,拥有800多个活跃客户 [15] 交易细节 - Kingsway以1950万美元的现金收购了Image Solutions LLC [7][11] - 收购资金来源包括发行优先股8.25亿美元、提取现有贷款4亿美元,以及从Avidbank获得7.75亿美元的贷款 [12][13] - Image Solutions LLC在过去12个月内实现了980万美元的收入和310万美元的调整后EBITDA [11] - 收购价格对应2.3倍收入和6.3倍EBITDA [11] - Image Solutions LLC过去两年EBITDA利润率一直超过30% [11] 行业分析 - Image Solutions LLC所在的IT托管服务和硬件即服务行业预计未来10年将保持11%-12%的年复合增长率 [33] - 随着企业越来越多地将IT管理外包,IT托管服务提供商在提高运营效率和保持竞争力方面变得越来越重要 [18] - Image Solutions LLC的硬件即服务模式将设备销售和持续支持集成到3-5年的不可取消合同中,带来稳定的经常性收入 [18][22] 未来发展 - Image Solutions LLC在过去3年实现了12%的收入复合增长率和20%的年增长率,保持了30%的EBITDA利润率 [21] - 公司计划利用Kingsway的业务系统,专注于建立流程、关键绩效指标和专门的业务发展能力,以提高客户保留率和新客户获取 [25] - 未来将通过拓展现有客户的服务线(如网络安全和云存储)以及地理区域扩张来实现中期增长 [26] - 公司还将评估行业内的并购机会,以实现长期的有机和非有机增长 [26] 问答环节重要的提问和回答 行业增长和市场份额 - Image Solutions LLC所在的IT托管服务和硬件即服务行业预计未来10年将保持11%-12%的年复合增长率 [33] - Image Solutions LLC过去3年一直保持着较高的市场份额和客户保留率,显示其在行业中的领先地位 [22] 利润率和可持续性 - Image Solutions LLC保持着30%左右的高EBITDA利润率,主要得益于较高的毛利率、稳定的客户关系和较为精简的运营 [35] - 公司未来将努力维持当前的高利润率水平,同时投资于业务的进一步发展 [35] 客户增长来源 - Image Solutions LLC约一半的增长来自现有客户的交叉销售,另一半来自新客户的获取 [37] - 公司过去3年的平均净收入保持率为106%,年度客户流失率仅为2% [37] 未来发展机会 - 公司计划在未来6个月内专注于内部整合和团队建设,为后续的战略发展奠定基础 [39] - 中期内,公司将考虑拓展网络安全、云服务等新的服务线,以及向地理区域外的市场扩张 [39][40] - 长期来看,公司将评估行业内的并购机会,实现有机和非有机的双轮驱动增长 [26]

An eternal debate among the investment community is whether it is preferable to bet on the horse or the jockey of a particular company. In this case, the horse is a metaphor for the industry and business model of the company in question. The jockey refers to the senior management team, and in particular the CEO, who steers and directs the company. Can a business model or industry be so compelling or strong that any jockey could essentially lead it to victory? While there is no doubt that some combination of ...

Zacks Investment Research has recently initiated coverage of Kingsway Financial Services Inc. (KFS) , assigning a "Neutral" recommendation to the company's shares. This assessment comes amid a mixed outlook for the company, which has been making notable strides in the extended warranty and business services space despite industry challenges. KFS, currently operating from Chicago, IL, operates as a holding company with subsidiaries focused primarily on the extended warranty and business services sectors. It ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为2640万美元,同比增长1% [9] - 合并调整后EBITDA为240万美元,同比增长33% [9] - 延保业务和KSX业务的合并调整后EBITDA为340万美元,与去年同期持平 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 延保业务 - 延保业务赔付费用同比增长2.9%,低于第一季度13.1%的增幅 [11] - 延保业务现金销售同比增长4.6% [11] - 延保业务调整后EBITDA环比增长12% [12] KSX业务 - Ravix收入下降但毛利率提升200个基点至37% [15] - CSuite收入和调整后EBITDA同比下降,但成本也有所下降 [16][17] - SNS旅游护士工作量同比增长35.4%,护士出差人数超过去年同期 [19] - SPI收入同比增长24%,年度经常性收入增长12% [20] - DDI收入同比增长14.6%,EBITDA同比增长26.2% [21] 公司战略和发展方向 - 公司通过收购实现增长,目标是每年完成2-3笔可带来100-300万美元调整后EBITDA的收购 [23] - 公司目前有4名资深运营人员在积极寻找收购目标,并正在招聘更多人才 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 延保业务已经走出困境,进入增长通道 [13] - KSX业务中Ravix和DDI表现良好,CSuite面临挑战但正在改善 [15][16][19][20][21] - 旅游护士市场长期前景看好 [19] 其他重要信息 - 公司于5月修改延保贷款,增加了未来收购的融资能力 [29] - 公司于7月完成收购IWS少数股权,IWS现已成为全资子公司 [31]

财务表现 - 合并收入小幅增长1.0%至2640万美元[2] - KSX收入增长2.0%至930万美元[3] - 调整后合并EBITDA为240万美元，同比增加33.3%[6] - 延保业务调整后EBITDA为160万美元，同比下降5.9%[7] - KSX调整后EBITDA为180万美元，同比增加5.9%[8] 收购计划 - 公司计划每年完成2-3笔收购，每笔收购目标年化EBITDA为100万-300万美元[10] 债务情况 - 公司修改延保贷款结构，延长到2029年5月到期[11] - 公司总净债务为3770万美元，较2023年12月31日的3530万美元有所增加[13] 股票回购 - 截至2024年8月6日，公司已回购141,550股普通股，总成本110万美元[12] Extended Warranty分部 - 非公认会计准则(Non-GAAP)调整后的Extended Warranty分部EBITDA为10,313,000美元[40] - Extended Warranty分部的GAAP营业收入为8,044,000美元[38] - Extended Warranty分部的投资收益为825,000美元,出售投资收益为1,048,000美元[39] - PWSC的营业收入和折旧已从Extended Warranty分部的数据中剔除[40] - 投资收益和出售投资收益是Extended Warranty分部最低持有要求的一部分[41,42] KSX分部 - KSX分部的GAAP营业收入为4,843,000美元[44] - KSX分部的员工成本调整为492,000美元,投资收益为105,000美元,折旧费用为268,000美元[45] - KSX分部的非公认会计准则调整后EBITDA为5,708,000美元[46] - KSX分部的投资收益来自客户存款和长期软件合同的应计利息[50]