Welcome to another installment of our Preferreds Market Weekly Review, where we discuss preferred stock and baby bond market activity from both the bottom-up, highlighting individual news and events, as well as top-down, providing an overview of the broaderCheck out Systematic Income and explore our Income Portfolios, engineered with both yield and risk management considerations. Use our powerful Interactive Investor Tools to navigate the BDC, CEF, OEF, preferred and baby bond markets.Read our Investor Gui ...

A downtrend has been apparent in Invesco Mortgage Capital (IVR) lately with too much selling pressure. The stock has declined 5.6% over the past four weeks. However, given the fact that it is now in oversold territory and Wall Street analysts are majorly in agreement about the company's ability to report better earnings than they predicted earlier, the stock could be due for a turnaround.Here is How to Spot Oversold StocksWe use Relative Strength Index (RSI), one of the most commonly used technical indicato ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度每股可分配收益为0.68美元，较第二季度的0.86美元有所下降，主要反映了对冲组合规模和组成变化导致的净利息收入减少 [15] - 公司每股账面价值在第三季度增长1.1%，达到9.37美元，结合0.40美元的普通股股息，季度经济回报率为5.4% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的Agency RMBS投资组合较上季度增长12%，主要是将ATM发行的收益投资于更高的利率券 [28] - Agency CMBS的投资在第三季度增加了2.14亿美元，现占总投资组合的约12% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国国债收益率在整个收益曲线下降，2年期收益率下降111个基点，10年期和30年期收益率分别下降61个和44个基点 [19] - 由于经济数据的持续通缩，市场预计2024年和2025年将有更多的降息 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来继续增加Agency CMBS的配置，以降低账面价值波动，并在市场条件改善时增加投资 [31][32] - 公司对Agency RMBS的投资策略集中在高利率券上，以便在利率波动下降时获得更大收益 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，尽管第三季度表现强劲，但近期市场波动加剧，投资者对选举结果及其对财政政策的影响感到担忧 [37] - 管理层对未来的货币政策持乐观态度，认为进一步的货币政策宽松将导致收益曲线陡峭化和利率波动下降，这将为Agency Mortgage投资提供支持 [39] 其他重要信息 - 公司计划在12月27日赎回B系列优先股，以优化资本结构并减少未来的股息义务 [15] - 公司在第三季度的经济杠杆率为6.1倍，较第二季度的5.9倍有所上升 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Agency CMBS的增加是否会改变杠杆目标 - 管理层表示，随着对利率波动的暴露减少，可能会支持更高的杠杆 [41][42] 问题: 关于使用掉期对冲的看法 - 管理层提到，第三季度开始更频繁地使用国债期货，因掉期利差的紧缩可能会持续 [48] 问题: 关于股息的看法 - 管理层表示，股息政策将根据目标资产的可用回报率来决定，未来一个半月内可能会有变化 [67]

业绩总结 - Invesco Mortgage Capital Inc.在2024年第三季度的净收入每普通股为0.63美元[7] - 每普通股可分配收益为0.682美元，账面价值为每普通股9.373美元[7] - 2024年9月30日的可分配收益为38,345千美元，较2024年6月30日的42,325千美元下降约4,980千美元，下降幅度为11.8%[31] - 2024年9月30日的每股可分配收益为0.68美元，较2024年6月30日的0.86美元下降20.9%[31] - 2024年9月30日的净收入为35,271千美元，而2024年6月30日为负18,766千美元，显示出显著的改善[31] - 2024年9月30日的净利息收入为7,510千美元，较2024年6月30日的8,635千美元下降13.0%[33] - 2024年9月30日的基本每股收益为0.63美元，较2023年9月30日的-1.62美元有显著改善[31] 资产与负债 - 公司在第三季度末持有5.9亿美元的未受限现金和无负担投资[7] - 债务与股本比率为6.1倍，经济债务与股本比率也为6.1倍[24] - 2024年9月30日的总股东权益为857,000千美元[36] - 截至2024年9月30日，公司总回购协议为5,200,000千美元[36] 投资组合 - 代理RMBS投资组合在第三季度增长12%，达到51亿美元[17] - 代理CMBS投资组合为6.75亿美元，其中Fannie DUS占74%，Freddie Multi PCs占26%[19][21] - 代理CMBS的风险溢价在季度内略有上升，主要由于新发行量增加[21] 未来展望与策略 - 公司计划于2024年12月27日赎回B系列优先股[7] - 在第三季度，发行了8850万美元的普通股，并回购了160万美元的C系列优先股[7] 其他信息 - 2024年9月30日的未实现衍生工具损失为4,569千美元，较2024年6月30日的7,335千美元有所改善[31] - 2024年9月30日的优先股股东分红为5,474千美元[33] - 经济回报率为5.4%[7] - 2024年9月30日的经济回报为0.10美元，加上每股分红0.40美元，基于2024年6月30日每股账面价值9.27美元计算[36]

Invesco Mortgage Capital (IVR) came out with quarterly earnings of $0.68 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.79 per share. This compares to earnings of $1.51 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -13.92%. A quarter ago, it was expected that this real estate investment trust would post earnings of $0.75 per share when it actually produced earnings of $0.86, delivering a surprise of 14.67%.Over the la ...

投资组合和市场环境 - 公司主要投资于政府机构担保的住宅和商业抵押贷款支持证券[112] - 公司投资组合包括TBA合约、美国国债和其他房地产相关融资安排[112] - 第三季度通胀数据有所下降，接近联储2%的目标[114] - 就业数据显示劳动力市场放缓，联储9月会议决定降息50个基点[114] - 利率大幅下降，2年期国债收益率下降107个基点至3.65%[114] - 机构抵押贷款支持证券相对国债表现较好，提前偿还速度保持较低水平[114] - 机构商业抵押贷款支持证券利差有所扩大[114] - 预计未来几个月联储可能继续放松货币政策，有利于机构抵押贷款支持证券[117] - 但如果通胀趋势逆转,劳动力市场和经济增长改善,政策预期可能发生变化,存在短期风险[117] - 公司对机构抵押贷款支持证券保持乐观,同时对机构商业抵押贷款支持证券也持积极态度[117] 投资组合结构 - 公司持有30年期固定利率机构RMBS占总投资组合的87%[119] - 公司持有的30年期固定利率机构RMBS中4.0%、4.5%、5.0%和5.5%的占比分别为11.3%、13.8%、22.5%和24.6%[120] - 公司于2024年第一季度开始重新投资固定利率机构CMBS,占总投资组合的11%[123] - 公司非机构CMBS和非机构RMBS占总投资组合不到1%,其中68%评级为双A级或以上[124] - 公司已收到最后一笔来自唯一剩余的非合并投资的分配,不再持有任何非合并投资[125] 融资和风险管理 - 公司通过回购协议融资,于2024年9月30日的融资余额为51.85亿美元[128] - 公司于2024年第三季度开始使用国债期货合约作为利率风险管理的替代方式[129] - 公司面临的主要财务风险包括利率上升、信用利差扩大导致的抵押品价值下跌以及由此引发的追加保证金要求[203] - 公司通过维持现金和未质押证券等流动性头寸来管理追加保证金的风险[203] - 公司预计未来一年内的流动性需求可通过经营活动现金流和现有借款额度得到满足[204] - 公司长期流动性和资本需求可能需要通过新增债务融资来满足[205] - 公司面临的主要财务对手方风险敞口为2.268亿美元[207,208] 财务表现 - 公司的每股普通股净值为9.37美元,较2023年12月31日下降6.3%[134] - 总平均收益资产增加6800万美元,但同比下降2.139亿美元[141] - 平均收益资产收益率同比下降16个基点,但同比增加8个基点[142] - 利息收入在三个月内保持相对平稳,但在九个月内同比下降540万美元[143] - 公司的利息支出在三个月内保持相对平稳,但在九个月内同比增加1280万美元[154] - 公司的平均借款总额在三个月内增加1.021亿美元,但在九个月内下降2.508亿美元[149] - 公司的平均融资成本在三个月内下降6个基点,但在九个月内上升65个基点[150] - 公司的利息收入受利率风险影响[147] - 公司的利息支出受联邦基金利率变动影响[150] - 公司的净折溢价摊销在三个月内有所下降,但在九个月内保持相对平稳[146] - 公司的RMBS投资组合面临提前偿还风险[144] 财务指标和业绩 - 净利息收入总计为23.148百万美元,较2023年同期的41.398百万美元有所下降,主要由于平均收益资产收益率下降以及联邦基金目标利率上升所致[155] - 净利息收益率为-0.01%,较2023年同期的0.56%有所下降,主要由于联邦基金目标利率上升和取消指定利率掉期的净递延收益摊销减少所致[155] - 公司出售抵押贷款支持证券(MBS)实现净收益4.963百万美元,而2023年同期则录得净损失33.157百万美元[157] - 公司采用公允价值选择权计量的MBS组合在本季度录得160.205百万美元的未实现净收益,而2023年同期则录得191.752百万美元的未实现净损失[157] - 公司在本季度减少了80,000美元的信用损失准备,而2023年同期则增加了43,000美元[158] - 公司在本季度从未合并合营企业中确认193,000美元的权益损失,而2023年同期则确认4,000美元的权益收益[159] - 公司在本季度从利率掉期、期货合约和TBA合约中确认127.345百万美元的净损失,而2023年同期则确认151.689百万美元的净收益[162][163][164][165] - 公司管理费用为2.9百万美元,较2023年同期的3.1百万美元有所下降,主要由于股东权益管理费基础较低所致[170] - 公司一般及行政费用为1.8百万美元,较2023年同期的1.7百万美元略有上升[170] - 2024年第三季度和前九个月公司归属于普通股股东的净收益分别为3,530万美元和4,020万美元,每股基本和稀释收益分别为0.63美元和0.78美元[173][174] - 公司使用"可分配收益"作为衡量投资组合收益能力的非GAAP财务指标,用于评估向普通股股东分配股息的能力[178][179] - 2024年第三季度和前九个月"可分配收益"分别为3,835万美元和12,249万美元,每股分别为0.68美元和2.38美元[181] - 2024年第三季度和前九个月"有效净利息收入"分别为4,839万美元和15,259万美元[186] - 2024年"可分配收益"较2023年同期下降,主要是由于"有效净利息收入"下降所致[187] - 公司有效利息支出和有效资金成本在2024年9月30日及2023年9月30日三个月和九个月期间均有所增加,主要是由于利率掉期合同产生的净利息收入减少[191][192] - 公司有效净利息收入和有效利率利差在2024年9月30日三个月期间和2024年9月30日九个月期间均有所下降,主要是由于利率掉期合同产生的净利息收入减少[194][195] 资产负债和现金流 - 截至2024年9月30日,公司约94%的权益分配给了机构住房抵押贷款支持证券(Agency RMBS)[197] - 公司的债务权益比在2024年9月30日和2023年12月31日分别为6.1和5.7[198][200] - 公司的经济债务权益比在2024年9月30日和2023年12月31日分别为6.1和5.7[198][200] - 公司持有现金、现金等价物和受限现金1.685亿美元,较上年同期3.597亿美元有所下降[201] - 公司经营活动产生的现金净流入为1.213亿美元,较上年同期2.061亿美元有所下降[201] - 公司投资活动使用的现金净额为8.988亿美元,主要用于购买抵押贷款支持证券(MBS)19亿美元[201] - 公司融资活动产生的现金净额为7.473亿美元,主要来自回购协议净收益7.266亿美元[201,202] - 公司维持充足的流动性和资本资源以满足投资需求、偿还借款和支付现金股利[201,204,205] 其他 - 公司在2024年第三季度和前九个月期间分别回购和注销了138,008股和267,916股B系列优先股以及66,507股和135,259股C系列优先股[171][172] - 公司维持一定流动性以应对保证金要求,但无法保证能够满足所有保证金要求[202][203] - 公司预计未来一年内的流动性和资本需求可以得到满足,但长期需求可能需要通过新的债务融资[204][205] - 公司面临金融交易对手的信用风险,但目前风险可控[206][207][208] - 公司需要满足REIT分红要求,分红政策受多方面因素影响[209] - 公司业务运营不会产生不相关业务应税收入[210] - 公司运营符合1940年投资公司法的相关要求[211][212]

财务业绩 - 公司第三季度净收益为0.63美元/股，相比第二季度亏损0.38美元/股有大幅改善[2] - 可分配收益为0.68美元/股，相比第二季度的0.86美元/股有所下降[2] - 公司本季度经济收益率为5.4%，相比第二季度的-4.1%有大幅改善[2] 股息和股票发行 - 公司维持每股0.40美元的普通股股息不变[2] - 公司第三季度宣布普通股股息为每股0.40美元[15] - 公司第三季度通过股票发行计划共发行1,008.41万股普通股，募集资金8,850万美元[16] - 公司第三季度回购并注销66,507股C类优先股，总成本160万美元[16] - 公司拟于2024年12月27日赎回所有尚未偿还的B类优先股[16] 资产负债表 - 每股净资产为9.37美元，较6月30日的9.27美元有所增加[2] - 公司9月30日的债务权益比为6.1倍，较6月30日的5.6倍有所上升[5] - 公司9月30日的投资组合规模为59亿美元，主要由52亿美元的机构住房抵押贷款支持证券和7亿美元的机构商业抵押贷款支持证券组成[7] - 公司的债务权益比为6.1倍,经济债务权益比也为6.1倍[52] - 公司将TBA合约的隐含成本基准纳入经济债务权益比的计算中[51] 收益率和融资成本 - 公司9月30日的加权平均资产收益率为5.41%，较6月30日的5.45%略有下降[8] - 公司9月30日的加权平均融资成本为5.15%，较6月30日的5.46%有所下降[8] - 公司9月30日的加权平均净利差为0.26%，较6月30日的-0.01%有所改善[8] - 平均资产负债表数据显示，2024年9月30日公司平均生息资产为55.66亿美元[1]，平均生息资产收益率为5.31%[1] - 2024年9月30日公司平均借款为50.05亿美元[1]，平均资金成本为5.30%[1] - 2024年前三季度公司平均生息资产为51.30亿美元[1]，平均生息资产收益率为5.47%[1] - 2024年前三季度公司平均借款为45.60亿美元[1]，平均资金成本为5.48%[1] - 2023年9月30日公司平均生息资产为54.98亿美元[1]，平均生息资产收益率为5.47%[1] - 2023年9月30日公司平均借款为49.02亿美元[1]，平均资金成本为5.36%[1] 非GAAP财务指标 - 公司使用可分配收益作为衡量其投资组合产生收入能力的指标，并评估其实现该目标的进度[32] - 可分配收益是公司GAAP净收益调整后的结果，剔除了投资收益、衍生工具收益、TBA滚动收益、优先股赎回收益、外汇收益和利率互换摊销等项目[32,33] - 可分配收益不应被视为公司财务表现的替代指标，也不应被视为公司现金流、流动性或可用资金的指标[36] - 公司的非GAAP财务指标包括可分配收益、有效利息费用、有效净息差和经济负债权益比等[30,31] - 公司计算有效利息支出、有效资金成本、有效净利息收入和有效利率利差[42][43][44] - 公司将利率掉期合同的合同净利息收入(支出)计入有效利息支出和有效净利息收入的计算中[42][43] - 公司将已终止利率掉期合同的净延期收益(损失)摊销从有效利息支出的计算中剔除[42] - 公司认为有效利息支出、有效资金成本、有效净利息收入和有效利率利差指标有助于投资者了解公司的借款成本和经营业绩[44] - 公司认为经济债务权益比有助于投资者了解公司的风险杠杆水平[51] 其他 - 公司将于2024年11月6日召开第三季度财报电话会议[18] - 公司业务目标是为股东提供吸引人的风险调整后收益，主要通过股息和其次通过资本增值实现[32] - 公司过去一直分配不低于100%的REIT应税收益，但可分配收益并非决定股息的唯一指标[34]

Invesco Mortgage Capital (IVR) has been one of the most searched-for stocks on Zacks.com lately. So, you might want to look at some of the facts that could shape the stock's performance in the near term.Shares of this real estate investment trust have returned -9.3% over the past month versus the Zacks S&P 500 composite's +1% change. The Zacks REIT and Equity Trust industry, to which Invesco Mortgage Capital belongs, has lost 3.4% over this period. Now the key question is: Where could the stock be headed in ...

Shares of Invesco Mortgage Capital (IVR) have been struggling lately and have lost 10.2% over the past four weeks. However, a hammer chart pattern was formed in its last trading session, which could mean that the stock found support with bulls being able to counteract the bears. So, it could witness a trend reversal down the road. While the formation of a hammer pattern is a technical indication of nearing a bottom with potential exhaustion of selling pressure, rising optimism among Wall Street analysts abo ...

Invesco Mortgage Capital (IVR) closed at $8.31 in the latest trading session, marking a -1.66% move from the prior day. This move lagged the S&P 500's daily gain of 0.27%. Meanwhile, the Dow experienced a rise of 0.65%, and the technology-dominated Nasdaq saw an increase of 0.26%.Shares of the real estate investment trust have depreciated by 9.33% over the course of the past month, underperforming the Finance sector's loss of 5.28% and the S&P 500's gain of 2%.Investors will be eagerly watching for the perf ...