一、涉及公司 Fastly, Inc. (NYSE:FSLY)[1] 二、核心观点与论据 （一）公司业务概述 1. **业务构成** - Fastly首先是内容分发网络（CDN），构建的网络能在边缘向用户提供高性能的现金内容交付，还有计算网络可运行应用程序。之后收购Signal Sciences增加了网络应用防火墙（WAF）等安全业务。现在安全业务已发展成完整的网络应用组合，包括WAF、机器人检测和DDoS防护等，还有计算框架和可观测性，能编写在边缘运行的应用程序，提供快速响应交互[4]。 - 公司业务分为3个板块，网络服务业务（主要是交付，包含负载均衡、源检查等）在第三季度占收入的78%；安全业务占19%；其他业务（包括新兴业务如计算业务、可观测性业务和AI加速器业务）占3%，不过其他业务中的AI加速器业务年同比增长85%[12][13]。 2. **AI加速器相关** - **应用场景**：针对有客服自动响应、帮助台机器人检测的公司有很大吸引力，能在本地缓存中央云的响应，快速回应用户，还能降低查询中央云的出口成本，响应时间比原来提高6倍多[15][16]。 - **竞争优势**：拥有高性能网络，能缓存高频使用内容，边缘的语义引擎可处理不同表述但相同含义的查询以重用缓存内容[17]。 - **盈利模式**：可参考请求服务量来定价，能为用户降低成本，很多AI应用适合通过边缘平台交付给用户，就像现在内容多通过边缘网络交付而非总是从中央云[55][56]。 （二）公司财务情况 1. **Q3业绩亮点** - 尽管面临一些大客户的逆风，公司仍推动了多元化收入。前10大客户收入下降11%，但非前10大客户收入同比增长20%，显示出在该领域的市场份额增长[10]。 - Q3实现了创纪录的EBITDA和非GAAP净收入，得益于季度内的重组和过去几年对费用严格管控的持续努力[11]。 2. **未来财务展望** - **毛利率**：一方面通过更高效利用带宽、部署工程修复提高硬件效率，另一方面随着国际市场拓展，成本逐渐与成熟市场看齐。此外，平台、安全、计算等业务的更多采用会增加毛利率，特别是提高安全、计算和可观测性业务在平台的附着率[29][30]。 - **EBITDA和自由现金流**：宏观上设定将增量收入的35%用于支出的目标，Q3的重组为2025年进入市场的投资（如安全领域的销售人力投入等）做好准备，目标在2025年实现自由现金流收支平衡[31][32]。 - **运营利润率**：按照Vernon Essi提到的模型，每增加1美元收入，毛利率为0.8美元，运营费用支出约0.35 - 0.4美元，增量运营利润率为40%，增量利润率为80%，过去8个季度毛利率比率有上升趋势[33][34]。 （三）公司销售与市场相关 1. **销售激励计划** - 重点是新客户获取，销售激励计划高度聚焦于此，重新部署销售团队到有机会的地方，特别是加速安全业务增长方面，新的首席营收官（CRO）Scott Lovett将专注于这些工作[25][26]。 - 2025年关注的关键指标是新客户获取（新标识获取）和安全业务增长[27]。 2. **客户相关** - **客户多元化**：对于前10大客户，通过高级团队间的定期对接，提高对其计划和策略的可见性并影响流量分配；整体上持续增加新客户获取来推动增长和优化利润[42][43]。 - **企业客户趋势**：Q3企业客户的流失率与Q2持平且处于很低水平，有较多客户从年营收10万美元以下的企业客户空间掉入其他客户空间，总体客户数量在Q3大幅增加[46][47]。 （四）竞争与市场趋势 1. **竞争格局** - 主要竞争对手是Akamai和CloudFlare，在企业领域竞争较大，随着AGO退出多供应商账户领域，将变成Akamai、Fastly、CloudFlare的竞争格局，这可能对定价有利，虽然一些多供应商大客户今年价格侵蚀加速，但预计会重新回到长期趋势水平。Fastly有完整的安全组合，有机会继续扩大市场份额[38][39][40]。 2. **边缘业务相关** - **边缘计算与中央计算对比及应用场景**：边缘计算适合对延迟敏感、有重用内容需求的应用，如AI加速器相关应用，很多与用户交互的数据不需要到云端处理就能高效响应，目前仍处于识别应用的早期阶段，AI是构建更多边缘应用的催化剂[49][50]。 - **Fastly的竞争优势**：Fastly的整个网络是计算框架，所有服务器和操作都基于计算运行，有可编程交换机，能一键升级所有服务器并推送软件更新，相比其他拼凑式平台更具优势，虽然目前规模不足，但在运行计算工作负载方面有优势，边缘业务收入虽目前只占3%但年同比增长85%，2025年随着AI加速器加入预计会加速增长[51][52][53][54]。 3. **国际市场相关** - 在国际市场拓展初期会拖累毛利率，但随着规模扩大可达到与其他市场相同水平。通过确定潜在市场的关键客户（如锚定客户）来进入市场，进入后可快速响应容量增长，还能与带宽提供商协商降低费率[59][60]。 4. **安全业务相关** - **相邻机会**：安全业务中API安全是下一步发展方向，在现有产品中解决安全问题后将其产品化，增加仪表盘、提高部署便利性和报告功能等[67]。 - **AI对安全业务的影响**：从防火墙角度看，AI可用于分析流量类型，在管理DDoS的路由和流量判定方面有潜力，可将路由中使用的AI技术融入安全产品；Fastly作为软件解决方案，可在边缘模拟源并定期重建来防范攻击，这是竞争对手（尤其是设备供应商）难以做到的[69][70][71]。 三、其他重要内容 1. 在Q3公司从直播活动和游戏中获得了超出预期的流量增长，非前10大客户实现了20%的同比增长，预计2025年将专注于新客户获取和加速安全业务增长[21][22]。 2. 公司的安全业务在推出机器人检测、自适应DDoS防护并改进与平台的集成后，2025年将拥有完整集成的安全组合，有助于新客户获取并推动安全业务收入加速增长[24]。 3. 公司在直播活动和体育赛事的流媒体方面表现出色，随着更多公司开展直播活动而非静态活动，这是一个很好的增长机会，并且公司在这方面比其他大多数公司做得更好，只有少数两三家公司能可靠地做到[62][63]。

2024 has been a wild ride in the stock market so far, with the S&P 500 holding on to a ~25% gain: but underneath the enthusiasm, it has also been a market of big winners and big losers this year.With combined experience of covering technology companies on Wall Street and working in Silicon Valley, and serving as an outside adviser to several seed-round startups, Gary Alexander has exposure to many of the themes shaping the industry today. He has been a regular contributor on Seeking Alpha since 2017. He has ...

Parkev Tatevosian, CFA has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Fastly. The Motley Fool has a disclosure policy. Parkev Tatevosian is an affiliate of The Motley Fool and may be compensated for promoting its services. If you choose to subscribe through his link, he will earn some extra money that supports his channel. His opinions remain his own and are unaffected by The Motley Fool. ...

Fastly (FSLY) reported $137.21 million in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year increase of 7.3%. EPS of $0.02 for the same period compares to -$0.06 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +4.06% over the Zacks Consensus Estimate of $131.85 million. With the consensus EPS estimate being -$0.06, the EPS surprise was +133.33%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to deter ...

Fastly reported record non-GAAP income, exceeding expectations across key financial metrics, and it better diversified its customer base. Edge computing-based cloud platform provider Fastly (FSLY -2.08%) reported third-quarter earnings on Wednesday, Nov. 6, that topped internal guidance. The company delivered improved results, achieving record non-GAAP net income of $2.4 million on revenue of $137.2 million. Non-GAAP net income per share was $0.02, an improvement over management's expected loss of $0.08 to ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.372亿美元，同比增长7%，超出指导范围的高端 [7][27] - 第三季度净利润为240万美元，调整后的EBITDA为1330万美元，均为公司历史最高水平 [8][33] - 第三季度运营亏损为52万美元，远低于指导范围的800万至1200万美元 [7][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络服务收入同比增长5%，达到1.074亿美元，安全收入同比增长12%，达到2620万美元 [27] - 其他新兴产品类别收入同比增长85%，达到360万美元，主要由计算服务推动 [28] - 前十大客户的收入占比从去年同期的40%降至33% [8][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 非前十大客户的收入同比增长20%，显示出收入多样化的良好趋势 [9][29] - 企业客户数量为576，同比增加5%，但环比下降4% [11][30] - 12个月的净留存率为105%，较上季度的110%有所下降 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在专注于收入多样化，减少对前十大客户的依赖，推动长期增长 [9][25] - 公司推出了新的安全产品，包括自适应DDoS保护和AI加速器，旨在增强市场竞争力 [16][18] - 公司计划在2025年加大对安全产品的投资，以推动客户获取和交叉销售 [56][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持谨慎态度，预计第四季度收入将保持平稳，主要受到大型客户收入下降的影响 [24][37] - 管理层认为已经度过了最困难的时期，并对2025年的增长前景持乐观态度 [25][89] - 管理层强调了在安全领域的潜在增长机会，尤其是在新产品推出后 [56][98] 其他重要信息 - 公司在第三季度的现金流为负710万美元，但较第二季度的负1850万美元有所改善 [34] - 公司预计2024年的现金资本支出将占收入的9%至10% [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争环境的变化 - 管理层表示，市场环境变得更加有趣，部分客户已将流量转向公司，预计2025年将有更大的机会 [42][43] 问题: 关于媒体业务的驱动因素 - 管理层指出，第三季度媒体业务的强劲表现主要得益于体育赛事和游戏的收入增长 [48][81] 问题: 关于安全产品的销售情况 - 管理层提到，安全产品的交叉销售潜力仍然很大，当前的渗透率较低 [44][56] 问题: 关于大型客户的合同续签 - 管理层表示对大型客户的合同续签有良好的可见性，预计将逐步改善定价环境 [66][89] 问题: 关于第四季度的收入指导 - 管理层预计第四季度收入将保持平稳，主要受到大型客户收入下降的影响 [37][88]

Fastly (FSLY) came out with quarterly earnings of $0.02 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.06 per share. This compares to loss of $0.06 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 133.33%. A quarter ago, it was expected that this cloud software developer would post a loss of $0.08 per share when it actually produced a loss of $0.07, delivering a surprise of 12.50%.Over the last four quarters, t ...

营收情况 - 2024年第三季度营收1.372亿美元2023年同期为1.278亿美元增长7%2024年前三季度营收4.031亿美元2023年同期为3.682亿美元增长9%[156] - 2024年9月当季营收137206千美元，2023年同期为127816千美元[202] - 2024年前9个月营收403097千美元，2023年同期为368211千美元[202] - 2024年第三季度营收1.372亿美元较2023年同期增长7% 2024年前三季度营收4.031亿美元较2023年同期增长9%[205] - 2024年第三季度网络服务营收1.074亿美元较2023年同期增长5%安全业务营收2620万美元较2023年同期增长12%其他业务营收360万美元较2023年同期增长85%[208] - 2024年前三季度网络服务营收3.176亿美元较2023年同期增长8%安全业务营收7620万美元较2023年同期增长14%其他业务营收940万美元较2023年同期增长61%[209] - 2024年第三季度美国营收1.045亿美元占总营收76%较2023年同期增长12%国际营收3280万美元占总营收24%较2023年同期下降5%[210] - 2024年前三季度美国营收3.009亿美元占总营收75%较2023年同期增长12%国际营收1.022亿美元占总营收25%较2023年同期增长3%[211] 成本与利润情况 - 2024年9月当季成本为62466千美元，2023年同期为61730千美元[202] - 2024年前9个月成本为182222千美元，2023年同期为177657千美元[202] - 2024年第三季度成本营收6250万美元较2023年同期增长1%[212] - 2024年前三季度成本营收1.822亿美元较2023年同期增长3%[213] - 2024年9月当季毛利润为74740千美元，2023年同期为66086千美元[202] - 2024年前9个月毛利润为220875千美元，2023年同期为190554千美元[202] - 2024年第三季度毛利润7470万美元较2023年同期增长13%毛利率54%较2023年同期增长2%[214] - 2024年前三季度毛利润2.209亿美元较2023年同期增长16%毛利率55%较2023年同期增长3%[215] 客户相关情况 - 2024年9月30日止过去12个月中前10大客户营收占比35%2023年同期为37%[157] - 截至2024年9月30日总客户数为3638，2023年同期为3102[181] - 截至2024年9月30日企业客户数为576，2023年同期为547[182] - 2024年9月30日结束的过去12个月净留存率为105.3%，2023年同期为113.6%[184] - 公司注重留存客户并扩大其平台使用[164] 净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损3800万美元2023年同期为5430万美元2024年前三季度净亏损1.252亿美元2023年同期为1.097亿美元[158] 公司发展策略 - 公司将继续投资产品功能和开发者拓展吸引新客户[160] - 公司将继续为边缘云平台带来创新简化客户使用等[161] - 公司旨在通过差异化平台吸引不同行业客户[163] - 公司将继续拓展美国以外市场吸引客户[167] - 公司将继续扩大销售和营销投入[171] 费用情况 - 2024年第三季度研发费用占营收23%2023年同期为31%2024年前三季度研发费用占营收26%2023年同期为31%[174] - 研究与开发费用：三季度从3906.8万美元降至3188.4万美元降幅18% 九季度从11392万美元降至10523.8万美元降幅8%[216][217][218] - 销售与营销费用：三季度从5104.3万美元降至4599.4万美元降幅10% 九季度从14311.1万美元升至14856万美元升幅4%[216][220][221] - 一般与管理费用：三季度从3000.1万美元降至2717.3万美元降幅9% 九季度从8465.1万美元升至8724.5万美元升幅3%[216][222][223] - 减值费用：三季度从431.6万美元降至55.9万美元降幅87% 九季度为369.6万美元较之前431.6万美元降幅14%[216] - 重组费用：三季度和九季度均为972万美元2023年无重组活动[216][226] - 债务清偿净收益：2023年前三季度为3676万美元2024年各季度均无[227][228] - 利息收入：三季度从490.8万美元降至381.9万美元降幅22% 九季度从1360.2万美元降至1160.4万美元降幅15%[229] - 利息费用：三季度从86.2万美元降至47.3万美元降幅45% 九季度从330.7万美元降至151.6万美元降幅54%[230] - 其他费用：三季度从1.6万美元升至31.7万美元 九季度从106.9万美元降至21.3万美元[231] - 所得税费用：三季度从税收收益不足10万美元变为55.5万美元 九季度从24.4万美元升至146.3万美元[234][235] 财务状况与现金流 - 公司预计现金及现金等价物、信贷额度下的可用借款能力和运营产生的现金流至少在未来12个月足以满足营运资金和资本支出的预期现金需求，公司过去有运营亏损且预计未来仍会有运营亏损[238] - 2021年2月16日签订的信贷协议初始总额为1亿美元，2024年4月30日修订后承诺金额降至6000万美元，包括1000万美元信用证限额和2000万美元摆动信贷额度[240] - 截至2024年9月30日，公司遵守信贷协议中的契约且预计未来12个月仍会遵守，2023和2024年九个月期间均未动用信贷协议借款[241] - 2021年3月发行约9.488亿美元2026年到期的可转换优先无担保票据，已回购部分票据[242][243] - 2024年九个月经营活动提供现金1120万美元，2023年同期为770万美元[245] - 2024年九个月投资活动提供现金1.08亿美元，2023年同期为3.322亿美元[245] - 2024年九个月融资活动使用现金980万美元，2023年同期为2.136亿美元[245] - 公司主要承诺包括租赁、资本支出采购、云基础设施等合同采购义务和未偿债务，自2023年年报以来无重大变化[253] - 2024年九个月期间识别出股票价格和市值持续下降等触发事件，但截至9月30日定性评估认为报告单位公允价值不太可能低于账面价值[257] - 截至2024年9月30日公司有现金、现金等价物和有价证券3.082亿美元，利率10%的假设变动对合并财务报表无重大影响[260][261]

fastly Exhibit 99.2 Third Quarter 2024 Investor Supplement (4) (5)(6) Product Innovation and Developments • Enhanced Fastly Next-Gen WAF with new capabilities that reduced the time to activate the product, enriched detection signals, and provided additional context to data with Country and IP Corp/Site lists. • Updated Fastly Bot Management with new bot analysis capability to provide customers with visibility and control of their bot management expenses, while also enabling customers to provide logos for bo ...

Wall Street analysts forecast that Fastly (FSLY) will report quarterly loss of $0.06 per share in its upcoming release, pointing to no change from the year-ago quarter. It is anticipated that revenues will amount to $131.85 million, exhibiting an increase of 3.2% compared to the year-ago quarter.The current level reflects no revision in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their initial projectio ...