DaVita Inc. (NYSE:DVA) Q1 2023 Earnings Conference Call May 8, 2023 5:00 PM ET Company Participants Nic Eliason - Group Vice President, Investor Relations Javier J. Rodriguez - Chief Executive Officer Joel Ackerman - Chief Financial Officer Conference Call Participants Justin Lake - Wolfe Research Pito Chickering - Deutsche Bank Gary Taylor - Cowen Operator Good evening. My name is Michelle, and I will be your conference facilitator today. At this time, I would like to welcome everyone to the DaVita First Q ...

公司业务情况 - 公司主要业务是在美国为患有慢性肾衰竭的患者提供透析和相关实验室服务[44] 业务表现 - 第一季度，由于患者人数增加，治疗量比上一季度有所增加[47] - 美国透析服务的收入在2023年第一季度与2022年第四季度相比下降了1.7%至26.12亿美元[50] - 美国透析服务的运营收入在2023年第一季度比2022年第四季度增长了7.8%至3.61亿美元[50] - 美国透析服务的调整后运营收入在2023年第一季度比2022年第四季度增长了3.4%至4亿美元[50] - 美国透析服务的透析治疗量在2023年第一季度与2022年第四季度相比下降了1.7%[53] - 美国透析服务的患者服务平均收入每次治疗在2023年第一季度与2022年第四季度相比下降了0.16美元[55] - 美国透析服务的患者护理成本每次治疗在2023年第一季度与2022年第四季度相比下降了0.26美元[56] - 美国透析服务的患者护理成本每次治疗在2023年第一季度与2022年第一季度相比增长了4.73美元[57] - 美国透析服务的总运营费用和费用在2023年第一季度与2022年第一季度相比下降了3.1%至22.51亿美元[56] - 美国透析服务的总运营费用和费用在2023年第一季度与2022年第一季度相比增长了3.8%至22.51亿美元[57] - 美国透析服务的运营收入在2023年第一季度与2022年第一季度相比下降了11.1%至3.61亿美元[59] - 美国透析业务第一季度2023年的运营收入和调整后的运营收入较2022年第四季度增加，主要是由于药品成本、健康福利支出、合同工资、专业费用等的降低[60] - 其他辅助服务在2023年第一季度产生了约2.84亿美元的收入，占公司总收入的约10%[61] 财务状况 - 公司的债务支出在2023年第一季度相对于2022年第四季度基本持平，主要是由于加权平均有效利率的增加，抵消了加权平均未偿信贷额度的减少[68] - 2023年第一季度，公司经营活动净现金流为463百万美元，较2022年同期增加了141百万美元，增长43.8%[70] - 2023年第一季度，公司自由现金流为265百万美元，较2022年同期增加了118百万美元，增长80.3%[70] - 公司调整后的运营收入为3.52亿美元，较2022年同期增长3.5%[75] - 2023年第一季度，公司净现金流为463百万美元，其中包括来自非控股权益的分配55百万美元[76] 其他信息 - 2023年第一季度，公司美国透析中心运营数量从开始时的2,724家减少至结束时的2,707家[72] - 截至2023年3月31日，公司未动用的10亿美元循环信贷额度，无任何信用证余额[73] - 公司有关披露的新会计准则详见第13条[78] - 公司长期债务中，固定利率债务总额为4589百万美元，平均利率为4.43%[79] - 公司长期债务中，浮动利率债务总额为4112百万美元，平均利率为4.63%[79] - 截至2023年3月31日，公司固定和经济固定债务总额为8089百万美元，平均利率为4.28%[79]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后营业利润达到15.45亿美元,位于公司之前提供的修订指引的上限 [13] - 2022年全年调整后每股收益为6.60美元,公司产生了8.17亿美元的自由现金流 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国透析业务第四季度每日治疗量环比下降1.3%,符合预期,主要是由于患者人数下降和季节性错过治疗率上升所致 [37] - 第四季度调整后每治疗成本上升1.78美元,主要受到季节性流感费用、年终福利和治疗量下降导致固定成本利用率下降的影响 [38] - 第四季度综合肾脏护理(IKC)业务营业利润基本持平 [39] - 国际业务第四季度调整后营业利润下降1500万美元,主要受到7百万美元的汇率不利影响和巴西收购相关费用的影响 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司2022年第四季度末Medicare Advantage渗透率为47.3%,将继续稳步提高 [112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在部署新一代基于云的临床IT平台,预计2023年将在全国范围内上线,提升患者体验和临床护理 [23][24] - 公司继续与肾脏护理社区合作,推动创新支付模式,提高透析患者的转移和家庭透析的采用率 [26][28] - 公司正在保持严格的成本管控,包括逐步过渡到新的贫血治疗药物和整合诊所网点 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年保持谨慎乐观,因为仍面临劳动力压力和治疗量持续下降的影响,但也因为避免了冬季疫情高峰而获益 [8][9][33] - 如果COVID影响和劳动力压力持续缓解,公司预计将恢复3%-7%的正常调整后营业利润增长轨迹 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Mok 提问** 公司第四季度业绩超预期,但2023年指引未变,是什么原因? [52] **Joel Ackerman 回答** 公司第四季度业绩好于预期主要是由于劳动力成本改善,但公司仍保持对2023年劳动力环境的谨慎态度,因此维持了原有的指引 [53][54][55] 问题2 **Philip Chickering 提问** 公司2022年新增患者情况如何,2023年的预期是什么? [64][65] **Javier Rodriguez 和 Joel Ackerman 回答** 2022年新增患者数量低于疫情前水平,公司2023年指引中假设新增患者数量将恢复到疫情前的大约2%增长水平 [66][67][69] 问题3 **Gary Taylor 提问** 公司正在推动的医疗保险福利保护立法或监管政策进展如何? [85] **Javier Rodriguez 回答** 公司继续与肾脏护理社区和残疾群体密切合作,努力通过立法和监管途径为患者恢复保险福利保护,但具体进展情况尚不确定 [86]

Medicare支付 - Medicare支付80%的治疗费用，患者需承担剩余20%[22] - Medicare Advantage计划通常提供比Medicare FFS费率更高的协商费率[22] 保险支付 - 商业保险支付率通常明显高于Medicare费率[23] - 美国非医院商业支付患者占总患者的比例为26%[23] 业务拓展 - DaVita IKC通过合同费用或风险和价值计划获得商业和Medicare Advantage保险商的集成肾脏护理管理收入[26] - DaVita Venture Group专注于改善肾病患者护理的创新产品和业务[32] - 我们在11个国家经营350家国际门诊透析中心，服务约45,600名患者[33] - 巴西、波兰和德国是我们运营的国际门诊透析中心数量最多的国家[34] 企业支持 - 公司的企业行政支持主要包括劳动力、福利和长期激励报酬成本以及为所有不同业务线提供支持的专业费用[35] 法规合规 - 公司运营受到复杂的监管环境影响，需要不断投入资源来监测、评估和应对相关法规[36] - 未遵守相关法规可能导致公司声誉和股价受损，影响与业务相关的关系和合同[36] - 公司的业务可能受到各种法律诉讼、调查、审计和政府机构的监管[38] - 公司的透析中心需要获得CMS的认证，延误可能会影响收入[38] - 违反联邦反回扣法可能导致刑事、民事或行政制裁，包括可能被排除参与联邦医疗保险计划[39] - 公司与医生等潜在转诊来源签订的协议可能触犯反回扣法，需要谨慎评估[40] - 公司与医生签订的协议可能需要符合反回扣法的例外规定，否则可能面临制裁[41] - Stark法律禁止医生将患者转诊给与其有财务关系的机构，违反可能导致拒付、退款等制裁[42] - 公司与医生签订的协议可能触犯Stark法律，需要谨慎评估和控制[43] - 联邦虚假索赔法对医疗领域的虚假索赔进行监管，违反可能导致巨额罚款和其他制裁[44] 行业竞争 - 美国透析行业竞争激烈，面临来自大中型提供商等多方面的竞争[59] - 我们与主要竞争对手Fresenius Medical Group（FMC）竞争激烈，FMC具有制造透析用品和设备的全线产品线[59] 人力资本 - 我们的团队秉承使命和核心价值观，致力于改善患者生活[60] - 我们实施多项策略支持成为首选雇主，包括培养多样化人才储备、提供发展机会和竞争性薪酬计划[61] - 我们的团队人数约为70,000人，包括国际团队[62] - 公司董事会对人力资本事务进行监督，关注薪酬公平、劳动力风险和团队问题[63] - 公司致力于多样性和归属感，通过各种举措促进团队之间的联系和理解[63] - 我们的团队中78%为女性，56%为有色人种，公司内部晋升机会广泛[63] - 我们的招聘实践注重多样性，包括多元化招聘、多元化面试小组和与外部组织合作[64] 财务情况 - 公司提供全面的薪酬福利计划，包括医疗福利、财务支持、家庭支持等[67] - 公司在2022年12月31日的长期债务中，固定利率债务为4598百万美元，利率为4.43%[213] - 公司在2022年12月31日的可变利率债务为4371百万美元，利率为4.61%[213] - 公司通过2019年利率上限协议对2661百万美元的Term Loan B-1和839百万美元的Term Loan A进行了对冲，使利率“经济上固定”[213] - 公司对外汇风险的暴露相对较小，管理团队认为不会对整体企业产生重大影响[214]