CNH Industrial (CNH) reported third-quarter 2024 adjusted earnings per share (EPS) of 24 cents, down from 42 cents in the prior-year quarter. The figure also missed the Zacks Consensus Estimate of 28 cents.In the third quarter, consolidated revenues declined nearly 22% from the year-ago level to $4.65 billion and missed the consensus mark of $4.77 billion. The company’s net sales from industrial activities came in at $3.99 billion, down 25% due to lower industry demand and dealer inventory management.Stay u ...

Greenlight Capital's David Einhorn said Wednesday he has taken a medium sized position in agricultural play CNH Industrial.Speaking at CNBC's Delivering Alpha conference in New York City, the hedge fund investor said the agricultural machinery company is an under-the-radar value play as the industry nears the end of a bearish cycle. "It's exactly the kind of situation that absolutely nobody cares about right now because it's cheap, and the news over the next period of time isn't going to be very good. Agric ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Large accelerated filer ☑ Accelerated filer ☐ Non-accelerated filer ☐ Smaller reporting company ☐ Emerging growth company ☐ FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36085 CNH ...

CNH Industrial (NYSE: CNH ) recently reported earnings, and we all know the report was not good. I have been a former shareholder of the company but sold out of it as market conditions deteriorated and the company underwentI focus on long term growth and dividend growth investing. I follow both the US and the European stock markets, looking for undervalued stock and/or for high quality dividend growing companies that provide me with cash to reinvest. Over time, I have come to realize that profitability is a ...

How our electric mini excavators are helping Denmark reach its carbon emissions targets: ‘A Sustainable Year’ story from CNH Basildon, November 11, 2024 In the eighth installment of our ‘A Sustainable Year’ series we look at how CNH brand, New Holland Construction, is playing a role in helping Denmark move closer to its carbon emissions targets. We learn more from Claus Egede Cornelius, program director at Roskilde Technical School, Vilvorde. He speaks about how electric mini excavators are being used to gi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为近40亿美元，同比下降25%，调整后稀释每股收益为0.24美元，较2023年第三季度下降0.16美元，工业活动自由现金流为1.8亿美元流出 [28][29][30] - 农业净销售额同期下降24%，建筑净销售额季度同比下降28%，金融服务第三季度净收入为7800万美元，较2023年减少800万美元 [31][35][37] - 第三季度调整后EBIT利润率，农业为10.2%，建筑为5.8%，工业为8.4%，较2023年第三季度均有下降 [23][34][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务：净销售额下降24%，各地区销量均下降，联合收割机销售降幅更大，生产小时数同比下降42%，毛利润率为22.7%，下降290个基点，SG&A费用同比减少4600万美元，R&D费用较去年减少4000万美元，调整后EBIT利润率为10.2%，递减EBIT利润率为28% [31][32][33][34] - 建筑业务：净销售额下降28%，各地区销量均下降，尽管销售额下降，但毛利润率增长70个基点至16.6%，SG&A费用较2023年第三季度下降1300万美元，R&D费用下降300万美元，调整后EBIT利润率同比略降至5.8%，递减EBIT利润率为8% [35][36] - 金融服务业务：净收入较2023年减少800万美元，主要由于南美洲农业拖欠率上升导致风险成本增加，零售业务量较2023年同期下降2亿美元，管理组合较去年同期增长22亿美元，拖欠率较上季度有所下降但仍高于去年 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和欧洲农业需求持续疲软，北美行作物需求开始出现预期的疲软，建筑业务在所有地区的销量均下降，南美洲农业和欧洲、中东及非洲地区在第三季度出现价格疲软 [24][32][35] - 北美地区金融服务业务的拖欠率低于0%和8%，而南美洲由于经济因素拖欠率仍高于去年 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行成本削减活动，本季度节省了8500万美元成本以支撑毛利润，实现了4500万美元的SG&A节省，目标是长期结构性提高利润率并投资于未来产品和服务 [17] - 开展战略采购工作，已启动第二波战略采购计划，与700家现有和潜在供应商合作，年度采购额约20亿美元，旨在提升与供应商的合作关系并提高商业和供应条款的质量 [18][19] - 推出内部开发的新的场外表单管理系统FieldOps，已获得客户积极反馈，该平台将与未来设备的新板载操作系统完全集成，加速内部技术发展 [20] - 计划简化生产布局，例如关闭爱荷华州伯灵顿的建筑工厂，并将工作转移到美国和欧洲的其他CNH工厂，以降低成本并提高竞争力 [60] - 尽管市场低迷，但仍将继续投资研发，将更有效地利用印度技术中心和其他专业中心进行研发投资 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境对公司造成不利影响，商品价格低迷影响农民收入，零售速度逐月放缓，行业需求在第三季度仍然疲软，建筑商已基本完成资本支出积压工作 [9][24] - 经销商库存高于目标水平，公司估计经销商新库存约为10 - 15亿美元或高出1 - 1.5个月，公司主要通过降低生产来减少渠道库存，同时针对特定库存子集采取了定价行动 [25] - 2025年上半年可能继续低产量生产以满足零售需求，目标是在下半年所有地区所有产品的生产与零售需求相匹配，目前商业环境仍然充满挑战，预计2025年将触底，但不确定是否会在2025年末开始市场复苏 [53][55][56] - 公司将继续关注成本控制和流程简化，同时密切关注多种因素，如软商品价格、车队年龄、经销商新旧设备去库存速度以及南美市场的发展等，还将关注地缘政治发展和全球政策变化对农业和贸易政策的影响 [56][57] 其他重要信息 - 2024年将花费约1亿美元用于解决各种现场质量优先事项，在工厂追求成本效率并在必要时重新平衡产能 [12] - 公司重申将25% - 35%的调整后净收入作为股息分配给股东的政策，在满足小型并购需求后，将通过股息和股票回购将多余的自由现金流返还给股东 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细说明2025年上半年低产量生产零售的计划，这是否仅适用于农业，以及如何根据地区考虑低产量生产零售？ - 农业方面，例如拖拉机，仅第四季度可能就会低产量生产零售约30% - 40%，联合收割机在第四季度也会略低产量生产零售，第一季度两者情况较为一致，第二季度继续低产量生产零售，下半年将与零售需求匹配；建筑方面也将继续降低零售渠道库存，平均而言也会低产量生产零售 [63][64][65] 问题：经销商库存仅高出1.5个月，但计划在2025年下半年使生产与零售匹配，这是否意味着2025年需求疲软程度与今年相似？如何看待在需求背景下的定价走向？ - 从产品层面看，需求与特定产品相匹配，目前零售网络中有产品需求，公司针对某些产品进行了额外的销售商业活动，未来将根据市场需求生产，同时对部分库存采取了特定的定价行动，未来将继续管理生产而非依赖定价；拉丁美洲和欧洲在第三季度出现价格疲软，但全年预计价格为正，公司采取的生产行动旨在保持定价能力 [68][69][70][72] 问题：从农业的边际递减和总体利润率角度看，考虑到额外的成本节约，2025年上半年应在多大程度上预期好于现状？是否应假设2025年第一部分时间的EBIT利润率也会降至个位数？ - 现在谈论2025年还为时过早，成本在年内一直在降低，前几个季度相比可能更有利，但要到1月才能确定全年情况 [75] 问题：关于制造布局的考虑是否有助于2025年保持边际递减率好于历史水平？除了COGS和SG&A节省外，还有什么能使2025年的边际递减情况改善？能否将自由现金流按不同因素分类？ - 制造布局相关的举措不会影响2025年，2025年公司将努力改善从2024年延续下来的基础运营成本，如2024年有超1亿美元的质量相关成本，预计2025年不会重复；自由现金流变化与销售和生产的减少直接相关，一半来自基本运营表现，其余来自营运资金 [81][83][85] 问题：在农业定价方面，压力似乎在欧洲和拉丁美洲，能否详细说明？预计第四季度会改善，这是因为北美提供缓冲还是其他原因？2025年定价将如何演变？ - 拉丁美洲由于市场开始下滑时渠道库存量大且需求下降迅速，竞争激烈；欧洲更多与支持经销商库存零售销售的个别行动有关，第三季度价格降幅不大，预计第四季度略为正且全年为正，2025年预计不会降价 [87][88] 问题：在欧洲、中东及非洲地区（EMEA），从经销商那里得到了什么信息？是否会出现比北美和拉丁美洲更小的周期，或者该市场是否有希望先于其他两个市场稳定？ - 在EMEA地区，不同经销商和市场情况不同，例如德国、法国的部分经销商认为情况不太糟，而其他市场影响较大；乌克兰的局势对欧洲农民环境有很大影响，当乌克兰局势稳定后，其农业生产恢复情况以及欧洲如何处理来自乌克兰的农作物和商品将影响市场周期，公司在乌克兰重建方面有优势，局势稳定后有望受益 [90][91][92] 问题：能否解释一下从第三季度到第四季度价格重新加速转正的原因，是有组合效应还是其他因素？ - 有组合效应，同时部分行动是有针对性的，不打算重复所有行动 [94] 问题：能否简要介绍金融公司（FinCo）的情况，包括二手设备定价如何影响贷款承销和金融激励？ - FinCo为新客户和经销商向终端客户销售二手设备提供融资，通过资金池为经销商提供补贴融资，目前未出现类似2015 - 2016年的情况，公司在租赁组合构建、承保和转售价值确定方面较为谨慎 [97] 问题：在第四季度低产量生产后，预计年底库存水平如何？剩余的多余库存是否会按比例在2025年第一季度和第二季度低产量生产来降低？ - 公司有目标将库存降至15亿美元以下，但最终取决于市场情况和第四季度的销售效果，至少会有10亿美元库存结转至明年，公司将根据未来六个月的市场可见性来主动调整生产能力 [100] 问题：考虑到未来需求环境较弱，是否预计未来几年研发支出将保持在当前水平？ - 预计研发支出将保持在当前水平，新的组织架构将使公司从相同的支出中获得更多成果 [103] 问题：在当前定价困难且需要适时推出更高价产品的环境下，2025年的产品发布节奏是否有变化？ - 2025年有多个重要产品发布，包括新的短轴距产品线，公司将根据市场发展情况调整生产节奏以维持定价 [109] 问题：是否因为产品质量问题失去了市场份额，明年有何计划来重新获得农民信任？ - 公司在重点关注的细分市场中实际上获得了份额，质量问题主要与拖拉机的某些推出和田间质量有关，新的长轴距和短轴距拖拉机将在适当质量和流程基础上推出，有助于提升竞争力 [112][113] 问题：能否提供金融公司（FinCo）运营租赁的当前账面价值、剩余价值与市场价格的对比情况？ - 目前没有发现单位价值回收有任何问题，但不排除未来出现问题的可能性 [115] 问题：能否提供关于2025年生产成本的见解？ - 目前在审查预算，从上次审查来看没有发现重大情况，公司在美国的生产成本有很大改善，并且将继续努力降低其他地区的生产成本 [119][120][122] 问题：关闭伯灵顿工厂这一决策与公司整体战略有何关系，是否不仅仅是为了节省成本？ - 这一决策是经过建筑团队长时间精心准备的，是公司结构优化的一部分，伯灵顿工厂生产的产品将转移到美国和欧洲的其他CNH工厂，这一举措有利于业务发展，可能有助于未来与合作伙伴进一步加强业务 [124][125]

业绩总结 - 2024年第三季度合并收入为47亿美元，同比下降22%[8] - 工业活动调整后息税前利润（Adj. EBIT）为3.36亿美元，同比下降46%[8] - 净收入为3.1亿美元，同比下降43%[8] - 每股摊薄收益（Diluted EPS）为0.24美元，同比下降53%[8] - 农业部门净销售额为33.1亿美元，同比下降24%[10] - 建筑部门净销售额为6.87亿美元，同比下降28%[11] - 自由现金流为负，显示出流动性压力[10] - 2024年前9个月工业活动净销售为129.31亿美元，同比下降19%[45] 未来展望 - 预计2024年农业部门净销售额将下降23%至22%[25] - 2024年建筑部门净销售额预计下降22%至21%[27] - 2024年工业活动净销售预计同比下降23%-22%[28] - 自由现金流预计为负3亿至负1亿美元[28] - 调整后的EBIT利润率预计为8.0%-9.0%[28] 成本控制与投资 - 2024年将继续专注于成本控制，预计将实现7000万至9000万美元的收益[20] - 2024年第三季度的资本支出（CapEx）为1.23亿美元，较2023年第三季度的1.76亿美元下降了30.1%[47] - 2024年前九个月的资本支出为3.29亿美元，较2023年前九个月的3.97亿美元下降了17.1%[47] - 新产品与技术的投资占比在2024年第三季度为47%，较2023年第三季度的31%上升了16个百分点[47] - 2024年第三季度的研发支出为2.21亿美元，较2023年第三季度的2.66亿美元下降了16.9%[47] 财务指标 - 2023财年净收入为23.83亿美元，2024年上半年净收入为8.40亿美元[56] - 2023年第三季度的自由现金流为负1.27亿美元，2024年第三季度的自由现金流为负1.80亿美元[62] - 2023年第三季度的有效税率为26%，2024年第三季度的有效税率降至21%[65] - 2023年第三季度的财务服务净收入为8600万美元，2024年第三季度的财务服务净收入为7800万美元[60] - 2023年第三季度的调整后净收入为5.40亿美元，2024年第三季度的调整后净收入为3.04亿美元[65]

2024年与2023年各季度财务数据对比 - 2024年第三季度调整后息税前利润为336，较2023年第三季度的627下降46%[1] - 2024年第三季度调整后息税前利润率为8.4%，较2023年第三季度的11.8%下降340个基点[1] - 2024年第三季度调整后净利润为304，较2023年第三季度的540下降44%[1] - 2024年第三季度调整后摊薄每股收益为0.24美元，较2023年第三季度的0.40美元下降0.16美元[1] - 2024年第三季度工业活动自由现金流为 -180，较2023年第三季度的 -127下降53[1] - 2024年第三季度综合营收为46.5亿美元，较2023年第三季度下降22%[3] - 2024年第三季度工业活动净销售额为40亿美元，较2023年第三季度下降25%[3] - 2024年前三季度净销售额为129.31亿美元2023年同期为160.62亿美元[20] - 2024年前三季度总成本和费用为137.44亿美元2023年同期为157.69亿美元[20] - 2024年前三季度归属于CNH Industrial N.V.的净收入为10.73亿美元2023年同期为16.93亿美元[20] - 2024年9月30日现金及现金等价物为18.01亿美元2023年12月31日为43.22亿美元[21] - 2024年前三季度经营活动提供的现金净额为2.76亿美元2023年同期为-6.08亿美元[22] - 2024年前三季度投资活动提供的现金净额为-17.77亿美元2023年同期为-20.42亿美元[22] - 2024年前三季度融资活动提供的现金净额为-9.96亿美元2023年同期为12.07亿美元[22] - 2024年9月30日总资产为440.33亿美元2023年12月31日为462.67亿美元[21] - 2024年9月30日总负债为362.64亿美元2023年12月31日为381.17亿美元[21] - 2024年前三季度工业活动营收为129.31亿美元2023年同期为160.62亿美元[24] - 2024年前三季度综合营收为149.6亿美元2023年同期为178.95亿美元[24] - 2024年前三季度总成本和费用为137.44亿美元2023年同期为157.69亿美元[24] - 2024年前三季度综合集团税前收入为12.16亿美元2023年同期为21.26亿美元[24] - 2024年前三季度净收入为10.83亿美元2023年同期为17.04亿美元[24] - 2024年三季度工业活动营收为39.97亿美元2023年同期为53.32亿美元[23] - 2024年三季度综合营收为46.54亿美元2023年同期为59.86亿美元[23] - 2024年三季度总成本和费用为42.94亿美元2023年同期为53.24亿美元[23] - 2024年三季度综合集团税前收入为3.6亿美元2023年同期为6.62亿美元[23] - 2024年三季度净收入为3.1亿美元2023年同期为5.4亿美元[23] - 2024年9月30日工业活动现金及现金等价物为13.58亿美元金融服务为4.43亿美元合并为18.01亿美元2023年12月31日工业活动为35.32亿美元金融服务为7.9亿美元合并为43.22亿美元[12] - 2024年9月30日九个月工业活动净收入为79600万美元金融服务净收入为28700万美元2023年同期分别为144600万美元和25800万美元[26] - 2024年九个月工业活动折旧与摊销费用为31200万美元2023年为27300万美元[26] - 2024年九个月工业活动未分配子公司（收益）损失为8800万美元2023年为4700万美元[26] - 2024年九个月工业活动其他非现金项目净额为4500万美元2023年为7300万美元[26] - 2024年九个月工业活动现金流量净额为 -88500万美元2023年为14100万美元[26] - 2024年投资活动现金流量净额为 -14900万美元2023年为3800万美元[26] - 2024年融资活动现金流量净额为 -106300万美元2023年为 -153200万美元[26] - 2024年现金及现金等价物净增加（减少）额为 -217200万美元2023年为 -135200万美元[26] - 2024年年初现金及现金等价物为504500万美元[26] - 2024年工业活动农业板块调整后息税前利润九个月为122600万美元2023年为200100万美元[27] - 2024年前三季度工业活动调整后息税前利润为12.1亿美元[28] - 2024年9月30日结束的九个月净收入（亏损）为10.83亿美元2023年为17.04亿美元[31] - 2024年9月30日结束的三个月调整后稀释每股收益为0.24美元2023年为0.40美元[31] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段净收入（报告值、修正值）[36] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段每股收益（报告值、修正值）[36] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段调整后净收入（报告值、修正值）[36] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段调整后息税前利润（报告值、修正值）[36] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段调整后息税前利润率（报告值、修正值）[36] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段农业板块调整后息税前利润（报告值、修正值）[37] - 2023年Q1 - Q4及全年各阶段农业板块调整后息税前利润率（报告值、修正值）[37] - 2023年Q1 - Q4净收入（按报告）分别为486百万美元、710百万美元、570百万美元、617百万美元，全年为2383百万美元[38] - 2024年Q1 - Q2净收入（按报告）预计分别为402百万美元、438百万美元，上半年为840百万美元[38] - 2023年调整后稀释每股收益为1.63美元[39] - 2024年Q1 - Q2预计调整后稀释每股收益分别为0.30美元、0.35美元，上半年为0.66美元[39] - 2023年工业活动总调整后息税前利润为2634百万美元[38] - 2023年金融服务净收入为371百万美元[38] - 2023年金融服务所得税为136百万美元[38] - 2023年调整后净收入为2217百万美元[39] - 2024年Q1 - Q2调整后净收入预计分别为388百万美元、451百万美元，上半年为839百万美元[39] - 2024年Q1 - Q2调整后净收入（归属于CNH Industrial N.V.）预计分别为420百万美元、480百万美元，上半年为900百万美元[39] 特定板块业绩预期 - 农业板块2024年调整后息税前利润预计在10.5% - 11.5%之间（之前为13.0% - 14.0%）[7] - 建筑板块2024年净销售额预计同比下降21% - 22%（之前为下降15% - 20%）[7] 财务报告相关准则与操作 - 公司按美国通用会计准则报告季度和年度综合财务业绩按欧盟国际财务报告准则报告年度综合财务业绩[12] - 公司对之前期间结果进行修订以反映对土耳其未合并附属公司高通胀会计处理的非重大更正[12] - 公司使用多种非美国通用会计准则财务指标监控运营[13] - 调整后稀释每股收益计算方式为调整后净收入除以加权平均普通股股数[14] 前瞻性陈述相关 - 前瞻性陈述基于当前观点和假设涉及多种风险不确定性[15] - 多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述预期不同[15] - 公司明确拒绝对前瞻性陈述进行更新修订的意图或义务[16] 公司信息获取途径 - 更多公司信息含在向美国证券交易委员会的报告和文件中[18] 公司会议安排 - 管理层将举行会议介绍2024年第三季度业绩[19] 2023年数据修订相关 - 2023年公司对未合并子公司和联营公司的权益因会计处理修订多计9600万美元[32] - 2024年上半年多计6700万美元[32] - 2023年综合集团所得税前收入（亏损）修订前为6.62亿美元[33] - 2023年综合集团净收入（亏损）修订前为17.66亿美元修订后为17.04亿美元[33] - 2023年12月31日资产中对未合并子公司和联营公司投资修订前为5.63亿美元修订后为4.79亿美元[34] - 2023年12月31日总资产修订前为463.51亿美元修订后为462.67亿美元[34] - 2023年留存收益修订前为97.5亿美元修订后为96.54亿美元[34] - 2023年综合集团经营活动现金流量中净收入（亏损）修订前为17.66亿美元修订后为17.04亿美元[35]

CNH Industrial (CNH) reported $4.65 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year decline of 22.3%. EPS of $0.24 for the same period compares to $0.42 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -2.61% over the Zacks Consensus Estimate of $4.78 billion. With the consensus EPS estimate being $0.28, the EPS surprise was -14.29%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall S ...

CNH Industrial (CNH) came out with quarterly earnings of $0.24 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.28 per share. This compares to earnings of $0.42 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -14.29%. A quarter ago, it was expected that this truck, tractor and bus maker would post earnings of $0.38 per share when it actually produced earnings of $0.38, delivering no surprise.Over the last four quarters, t ...