财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净利润为9810万美元，经资本收益调整后约为3700万美元，季度EBITDA为1.16亿美元[3] - 公司过去12个月的净收入接近12亿美元[4] - 第三季度末公司流动性为3.26亿美元，合同积压额仍为20.6亿美元，未完成的资本支出为25亿美元，第三季度末总资产权益和财务契约为30.4%[4] - 公司2024年至今利润为7.777亿美元[5] 各条业务线数据和关键指标变化 油轮业务 - 拥有14艘超大型油轮（VLCC）和21艘苏伊士型油轮（Suezmax）在运营，2026 - 2027年将有5艘VLCC交付，还有3艘环保型苏伊士型油轮在订购[18] - 第三季度VLCC平均收益略低于40000美元，本季度至今约为36700美元；苏伊士型油轮第三季度为37000美元，本季度至今约为38000美元[20] - 运营成本（OpEx）盈亏平衡率和销售率在不同细分市场有不同表现，且增加了浮式储油卸油装置（FSOs）固定合同[21] 干散货业务 - 博西马尔（Bocimar）目前有9艘船在运营，另有19艘纽卡斯尔型（Newcastlemax）船订单，2027年第二季度前交付，2026年还有两艘5000载重吨的小型散货船交付，2024年还有一艘船交付[27] - 第三季度和第四季度收益约为31000美元，盈亏平衡率约为22000美元[27] - 船舶供应订单相对较低且可控，需求短期有起伏，近期费率有所下降但本周有回升迹象[28] 集装箱业务 - 目前有4艘船在运营，均与达飞轮船（CMA CGM）签订了10年定期租船合同，还有一艘1400TEU的船将于2026年交付并与挪威方面签订了15年租约[33] - 2024年集装箱市场比预期更积极，但近期运费率有所修正，且由于大量新船订单即将投入运营以及红海问题的解决可能增加运力，导致市场谨慎[34][35][36] - 所有船舶均以很好的费率固定，在集装箱市场的现货敞口为零[37] 化学品油轮业务 - 10月交付一艘，系列中的第六艘，其中四艘为长期租约，两艘在联营池运营，明年第四季度还有两艘交付且都已签订长期租约[38] - 市场健康，夏季较平静但已反弹，在现货市场运营的船舶收益高于25000美元[39] 海上风电业务 - 海上风电部门（Windcat）的CTVs本季度实现略高于3000美元的良好期租等价收益，第四季度略低，CSOVs尚未确定租约但现货市场费率健康[41][42] - 大量资本支出投资支撑了海上风电行业，许多船舶被充分利用，海上油气供应船市场强劲也拉高了海上风电船舶的费率[43] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 人口下降，石油市场中液化天然气（LNG）卡车和电动汽车替代部分石油消费，刺激措施效果不佳，国内航空旅行减少、铁路运输增加，住房危机持续[13] - 对钢铁和铁矿石市场，希望本周能有更多政策支持经济，房地产市场稳定将是积极因素，未来几年铁矿石供应有望大幅增加[15][16] 中东市场 - 地缘政治风险带来看跌信号，大量灰色和黑色船队吸收石油出口到中国，抢占了合法和白色船队的市场份额[14] 全球油轮市场 - 从地缘政治角度看油轮市场，VLCC和苏伊士型油轮在供应方面有积极信号，订单可控，短期内更是如此，需求方面虽未达预期但有望增长[19] - 全球石油供需在2024年相对平衡，预计明年将供过于求，这可能意味着油价降低、期货溢价、更多储存，对油轮航运市场有利[24] - 苏伊士型油轮新船订单增加使订单与船队比例达16%，但多数船舶2026 - 2028年才交付，且到2030年将有37%的苏伊士型油轮船龄达20年及以上可报废，108艘新船订单是可控的[25][26] 全球干散货市场 - 船舶供应订单相对较低且可控，需求短期波动，近期费率下降但本周有回升趋势，对供需关系持积极态度[28] - 纽卡斯尔型船费率目前约为35000美元，多数指标向好，钢铁库存下降有望启动补货周期，对铁矿石和干散货市场有利[29] - 好望角型（Capesizes）船订单与船队比例为7.3%，到2030年40%的好望角型船队船龄将达20年及以上，从供应侧看对干散货市场非常乐观[30] 全球集装箱市场 - 2024年比预期更积极，但近期运费率有所修正，由于大量新船订单即将投入运营以及红海问题的解决可能增加运力，导致市场谨慎[34][35][36] 全球化学品油轮市场 - 市场健康，夏季较平静但已反弹，在现货市场运营的船舶收益高于25000美元[39] 全球海上风电和油气市场 - 海上风电和油气市场的供需关系非常健康，CSOVs费率虽有所下降但仍处于健康水平，CTVs市场波动较小且过去12个月呈上升趋势，费率较过去5年高20%[44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是围绕多元化船队、建造可长期租赁的新型环保船舶，脱碳选择是战略关键，既增加盈利潜力也为客户提供灵活性[48] - 公司投资于长期盈利增长，保持在泛欧交易所（Euronext）上市，在纽约证券交易所（NYSE）也有上市，有强制要约收购正在进行并将于11月21日结束[47] - 在各业务板块中，油轮和干散货市场有较多现货敞口，其他板块有更多保障，对除集装箱航运外的市场基本持积极态度，对集装箱市场持谨慎态度[45] - 公司船队不断更新，目标是到2027年拥有现代化、低碳、全是盈利船舶的船队，理想情况下船舶具备双燃料能力，但具体各类型船舶比例将取决于市场机会[82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国市场存在一些负面因素，但也有积极因素如铁矿石和钢铁相关的积极信号，印度市场在石油需求方面表现更积极，密切关注欧佩克 +（OPEC +）未来供应情况[15][17] - 地缘政治风险虽为负面但有时也创造额外运量的机会，油轮市场供应方面订单可控，需求有望增长，干散货市场供应侧看好，集装箱市场因新船供应和红海问题持谨慎态度，化学品油轮市场健康，海上风电和油气市场健康[17][23][28][36][39][44] - 尽管第三季度合同积压额基本持平，但仍有信心在未来几周或几个月增加，部分由于项目确认延迟和市场相对平静[53] - 对于美国大选对国际海事组织（IMO）脱碳战略的影响难以预测，MEPC会议虽未做很多决策但有积极信号如碳税相关[57][58] 其他重要信息 - 比利时监管机构（FSMA）要求公司参考股东在之前的要约收购中额外支付0.52美元，并重新以12.66美元进行强制要约收购，公司监事会建议股东不要在重新开放的要约中出售股份[6] - 公司从欧诺瓦（Euronav）更名为CMB.TECH，股票代码已在夏季变更[6] - 公司签署了一份为期7年的新造化学品油轮合同，在突尼斯与日本氢能（Japan Hydro）合作开设了氢发动机研发中心，合同积压额增加5700万美元[7] - 2024年底将有115艘船在运营，预计到2026年最后一个季度末将有156艘船[7] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于合同积压额在第三季度基本持平的原因，是时间因素还是长期合同渠道有变化[51] - 回答：积压额未大幅增加主要是因为项目确认延迟和市场相对平静，公司仍有信心在未来增加积压额[53] 问题2：印度原油需求中，合规船队和灰色船队分别满足的比例[52] - 回答：很难确定印度进口石油中有多少是通过灰色或黑色船队运输的，目前印度和中国是使用灰色和黑色船队的两大市场[54] 问题3：对航运业脱碳问题，MEPC会议的看法以及美国大选对IMO脱碳战略是否有影响[52] - 回答：MEPC会议虽决策不多但有积极信号如碳税相关，对于美国大选对IMO脱碳战略的影响难以预测[56][57][58] 问题4：关于CII合规性，世界船队的合规情况似乎在恶化，公司看法以及对明年的影响如减速航行[61] - 回答：从全球船队角度未详细研究，若部分船舶需要重新评级或采取纠正措施对供应有积极影响，公司油轮业务中35%的船队处于评级状态，去年为25%，干散货和集装箱业务也有类似增加情况，但难以确定具体影响[63] 问题5：在干散货业务方面，是否会考虑更多的时间租约或远期运费协议（FFA）套期保值[65] - 回答：短期内不会进行FFA套期保值，在时间租约方面一直在与客户接触，虽未达成结论但对2025年市场较为乐观[65][66] 问题6：公司债务中未套期保值的浮动部分比例，新船交付时该比例是否稳定[71] - 回答：目前只有很小部分的计息债务是固定的，几乎都是浮动的，公司策略是保持浮动，会根据长期合同匹配套期保值[71] 问题7：在海上风电领域，专注于支持船而非大型风力涡轮机安装船的原因[72] - 回答：大型风力涡轮机安装船资本支出大、市场流动性低、风险特征与公司现有业务不同，公司支持船更灵活可在不同市场运营[72][73] 问题8：本季度公司现金余额显著下降的原因，是短期投资、债务还是还款影响，以及未动用的循环信贷额度的现状[76] - 回答：现金余额下降是出于资产负债表管理，偿还了循环信贷额度以降低利息成本，未动用部分具体金额暂不确定但大部分是未动用容量[77][78] 问题9：关于CSOV市场，公司的盈亏平衡水平，以及认为该市场可持续的水平，2027年理想的船队构成[80] - 回答：CSOV的盈亏平衡水平约为每天32000 - 33000美元，目前费率远高于此，2027年理想船队是现代化、低碳且全是盈利船舶，具体各类型船舶比例取决于市场机会[81][82][83] 问题10：关于公司的股权比率、债券契约的空间以及未来的杠杆目标[86] - 回答：公司打算每季度完全遵守契约，目前股权占总资产比率为30.4%，之前表示在收购或建设成本上目标杠杆率为65%，根据长期租约情况在市场调整水平上可能为50%或更高[86][87] 问题11：法院的决定是否会导致大量股票出售，公司是否仍计划今年支付股息[89] - 回答：法院的决定不会导致大量股票出售，股息支付将由董事会根据公司盈利能力、资产负债表状况和未来投资情况决定[89][90] 问题12：是否会参与安特卫普的Vopak能源园氨储存项目，未完成资本支出（CapEx）的已获融资和未获融资的金额[92] - 回答：目前未参与但对该项目感兴趣，目前CapEx约为25亿美元，约9.5亿美元的船舶融资尚未签署但已获信贷委员会批准，未获融资的CapEx约为3亿美元，可通过船舶销售和现有合同现金流解决[93][94][95][96]

业绩总结 - 2024年第三季度利润为9807.9万美元，每股收益为0.49美元，年初至今利润达到7776.99万美元[4] - 第三季度总收入为278,378千美元，其他营业收入为221,840千美元[4] - 第三季度净资产处置收益为61,356千美元，较去年同期的27,053千美元显著增长[4] - 2024年第三季度的船舶运营费用为45,715千美元，较去年同期的55,471千美元有所减少[4] - 2024年第三季度的净财务费用为37,575千美元，较去年同期的26,582千美元有所增加[4] - 2024年第三季度的税费支出为1,238千美元，较去年同期的6,994千美元有所减少[4] 用户数据与市场需求 - 2024年第三季度的合同积压为20亿美元，显示出强劲的市场需求[9] - 2024年实际Q3 VLCC日均TCE为39,700美元，Q4至今为36,722美元（57%已固定）[32] - 2024年实际Q3 Suezmax日均TCE为37,200美元，Q4至今为38,220美元（56%已固定）[32] - 预计明年海上原油需求量将增长3.0%，基于OPEC+减产的解除计划[32] - 2024年全球原油需求同比增长0.9%[34] 新产品与技术研发 - 公司在2026年5月将首次推出海上风电和海上油气供应船的CSOV[80] - 预计未来几个月，油轮和干散货的基本面将逐渐改善[80] - 公司在脱碳选项方面提供额外的上行潜力，包括NH3/H2准备或双燃料[80] 市场扩张与并购 - 公司在第三季度签署了为期七年的化学油轮时间租约合同，增加了约5680万美元的合同积压[9] - 预计2024年化学油轮的新船订单将增加至203艘，OB/F比率为13.7%[62] - 2024年离岸风电项目的资本支出预计将达到创纪录的600亿美元，2024年迄今为止已达到280亿美元[66] 负面信息与风险 - 2024年预计2025年全球石油市场将出现约120万桶/日的供应过剩[38] - 2024年预算的P&L盈亏平衡点为每天6,350美元，实际运营费用为每天22,204美元[46] - 2024年，约25%的散货船队容量被评为D或E等级[51] 其他新策略与有价值的信息 - 公司于2024年10月1日正式更名为CMB.TECH[8] - 公司采取自由裁量的股息政策，双重上市于EURONEXT和NYSE[81] - 未来可持续吨位的长期合同正在获得关注[80] - 预计到2024年，船队的多样化和优化将持续进行[80]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) [ ] REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________________ to _________________ OR [ ] SHELL COMPA ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) [ ] REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________________ to _________________ OR [ ] SHELL COMPA ...