财务表现 - Cardinal Health在2023年9月30日的三个月内，营收增长了10%，达到了548亿美元[8] - 非GAAP运营收益在2023年9月30日的三个月内增长了35%，达到了5.71亿美元[10] - 非GAAP每股收益在2023年9月30日的三个月内增长了44%，达到了1.73美元[14] - 2023年9月30日，公司总收入为547.63亿美元，较2022年同期增长10.4%[102] - 净利润为6亿美元，较去年同期下降94.6%[102] - 三个月截至2023年9月的经营活动现金流为545百万美元，较去年同期的23百万美元有显著增长[106] - 在2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为3,854百万美元，较上一期的3,492百万美元有所增加[106] 业务部门表现 - 制药部门收入为506.82亿美元，医疗部门收入为37.6亿美元[162] - 制药部门利润为5.07亿美元，医疗部门利润为0.71亿美元[171] 风险因素 - 公司未来展望受到多种风险因素影响，可能对业绩、财务状况、流动性和现金流产生重大不利影响[96] - 公司与美国司法部和其他机构的调查合作，目前无法预测调查结果[124] - 公司已支付结算政府实体约12亿美元，并将在2038年前支付额外52亿美元[129] - 公司与西弗吉尼亚州政府和美洲原住民部落达成最终和解协议，将支付约2.6亿美元[133] - 公司已就某项诉讼达成协议，将为此支付1.09亿美元[137]

业绩总结 - 公司的医药业务在过去的财年表现强劲，实现了80亿美元的利润[12][13] - 公司预计医疗业务在2024财年将达到4亿美元的目标[12][13] - 公司预计医疗业务的运营利润将在财年24年达到4亿美元，较财年23年有显著改善[46] 业务展望 - 公司重点关注医药业务的核心分销和专业业务增长，特别是在肿瘤学领域的投资和合作[24][25][26] - 公司在医疗领域的业务改善计划表现出积极的迹象[39] - 公司的医疗业务在财年24下半年有望保持市场增长率[41] 成本削减和业务增长 - 公司通过降低通货膨胀影响、增加在家医疗业务投资和简化运营等措施来实现成本削减和业务增长[31][34][35] - 公司在PPE产品方面的利润率已经恢复到正常水平，通过改变采购策略和供应链优化降低了成本[59][61] - 公司已经退出了非医用级别的PPE产品业务，以降低风险[63] 资本部署和现金流 - 公司在资本部署方面表现良好，拥有强大的现金流和资产负债表[82] - 公司在年底时资产负债表上有40亿美元[84] - 公司计划在今年投资5亿美元[85] - 公司承诺每年支付10亿美元的股息[86] - 公司在第四季度额外投资了5亿美元[87] - 公司将专注于特色业务领域[88] - 公司设立了一个机会主义的资金池[89] - 公司有强大的现金流[90] - 公司将负责任地部署现金[91]

Q4 FY23 Earnings Cardinal Health, Inc. August 15, 2023 ...

Cardinal Health, Inc. (NYSE:CAH) Q4 2023 Earnings Conference Call August 15, 2023 8:30 AM ET Company Participants Kevin Moran - VP, IR Jason Hollar - CEO Aaron Alt - CFO Conference Call Participants Lisa Gill - JPMorgan Eric Percher - Nephron Research Kevin Caliendo - UBS George Hill - Deutsche Bank Elizabeth Anderson - Evercore Daniel Grosslight - Citi A.J. Rice - Credit Suisse Operator Good day, and welcome to the Fourth Quarter FY 2023 Cardinal Health Inc. Earnings Conference Call. Please note this confe ...

公司财务表现 - 财报电话会议中提到，2023财年公司营收为2050亿美元，较去年增长13%[13] - 2023财年非GAAP运营收益为20.57亿美元，同比增长3%[15] - 2023财年非GAAP每股收益为5.79美元，同比增长14%[18] - 公司现金及等价物余额在2023年6月30日为40亿美元，较去年同期下降[24] - 公司预计医疗部门的通货膨胀影响将在2024财年继续存在，但程度将显著降低[28] - 公司在2023财年对医疗部门进行了商誉减值测试，导致12亿美元的累计税前费用[30] - 公司与Elliott签署了合作协议，包括任命四名独立董事和成立业务审查委员会[31] - 在2023财年，制药部门的收入增长了15%，主要是由于品牌和特殊药品销售的增长，主要来自现有客户和净新增客户，使收入增加了242亿美元[38] - 在2023财年，医疗部门的收入下降，主要是由于产品和分销方面的问题，导致收入减少了11亿美元，主要是由于个人防护装备（PPE）价格和销量的不利影响[39] - 在2023财年，总收入为205,012亿美元，同比增长13%[37] - 在2023财年，总体毛利润为6,889亿美元，同比增长5%，主要是由于制药部门的正面表现和品牌和特殊药品的贡献增加[41] 资产管理和财务风险 - 截至2023年6月30日，公司符合财务契约要求，维持合并净杠杆率不超过3.75比1[70] - 公司根据历史数据和管理判断确定坏账准备金，2023年坏账准备金占应收账款的比例为2.6%[81] - 公司根据历史和预测销售趋势、库存年龄和过期日期等因素，预留了1.39亿美元和1.47亿美元的过剩和过时库存准备金[87] - 公司于2023年第四季度对医疗部门的商誉进行了3.68亿美元的减值，累计减值金额达到12亿美元[91] - 在2023财年第一季度，由于折现率增加，导致医疗部门的净资产超过其账面价值约4%[95] - 在2023财年，我们认定医疗部门的累计税前商誉减值损失为12亿美元，其中与医疗部门相关的净税收益为8200万美元[108] - 我们对医疗部门的估计公允价值基于收入法和市场法，其中80%的权重分配给贴现现金流量法[96] - 我们对医疗部门的无形资产进行定性评估，以确定其公允价值是否低于账面价值，如果是，则进行定量测试[97] - 我们通过合理估计和记录基于管理判断的未来税收来计算所得税支出[107] - 我们对医疗部门的未来税收支出、递延所得税资产和负债以及未确认的税收利益的估计反映了管理对未来支付的估计[109] - 我们认为对递延所得税资产的估值准备和未确认的税收利益的估计是合适的，基于当前事实和情况[111] 风险管理和市场竞争 - 公司在全球运营中面临外汇波动带来的现金流和收益波动风险[149] - 公司应用VAR方法对外汇敞口进行敏感性分析，预计未来财年的最大收益损失为1000万美元[149] - 公司对外汇翻译风险进行VAR方法分析，预计未来财年的最大损失为500万美元[150] - 公司对利率变动敏感，通过固定和浮动利率债务管理利率风险[151] - 公司对未来财年的利率变动进行敏感性分析，预计50个基点的利率变动将导致利息支出增减600万美元[152] - 公司直接受到某些商品价格变化的市场风险，预计未来财年的直接商品敞口为5.4亿美元[154] - 公司最大的两个采购组织关系分别为Vizient, Inc.和Premier, Inc.，在2023财年占据了公司51%的收入[172] - 公司依赖许多不同的供应商，2023财年五大供应商的产品占据了公司39%的收入[173] - 公司在分销制药品和医疗设备领域面临激烈竞争，与包括麦克森公司和美国百特公司在内的批发分销商竞争[175] 公司治理和企业文化 - 公司通过各种程序和流程加强、监控和评估企业文化，包括绩效管理、人才/继任计划以及员工参与调查等[179] - Cardinal Health的人才管理策略包括广泛的员工技能发展，包括与工作相关的技能、任职时间、经验和教育水平等[180] - 在2023财年结束时，Cardinal Health的董事会中53%为女性，23%为少数族裔，执行团队中36%为女性，18%为少数族裔，总员工中50%为女性，美国员工中50%为少数族裔[181] - Cardinal Health致力于员工健康、安全和安全培训，定期评估设施和工作环境，确保员工安全，并提供相关培训[182] - Cardinal Health关注多样性、公平和包容性，致力于建立一个重视所有员工独特观点和贡献的多元化和包容性工作环境[183] 法律合规和知识产权保护 - Cardinal Health的知识产权保护包括专利、版权、商标等法律措施，以保护产品、服务和无形资产[186] - Cardinal Health在美国和其他市场销售自己制造的产品，需遵守FDA等政府机构的要求，包括设计、测试、安全等方面的要求[189] - Cardinal Health需要获得医疗设

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长13%至505亿美元,毛利增长6%至18亿美元,主要由医药分部推动 [18][24] - 经营利润增长11%至6.06亿美元,主要由医药分部利润大幅增长带动 [19] - 每股调整后收益增长20%至1.74美元 [20] - 经调整自由现金流为13亿美元,同比增长 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 医药分部 - 收入增长14%至470亿美元,主要由现有客户品牌和专科药品销售增长带动 [24][25] - 利润增长23%至6亿美元,主要由仿制药业务和品牌/专科药品贡献增加 [25][26] - 专科药品分销和上游制造服务实现两位数增长 [27][28] 医疗分部 - 收入下降5%至37亿美元,主要由于预期的个人防护用品(PPE)销量和价格下降 [29] - 利润下降66%至2000万美元,主要由于产品和分销量下降及不利的销售组合 [30] - 公司品牌产品需求基本持平 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 医药分部 - 该分部是一个稳定和增长的业务,公司在医药供应链中扮演关键角色,客户群广泛多样 [9][10][11][58][59] - 公司将继续专注于核心分销业务和专科药品服务的增长 [61][62][63][64] 医疗分部 - 公司仍有信心实现2025财年650百万美元的分部利润目标,通过通胀缓解和增长举措实现 [12][48][49] - 公司正专注于优化和增长自有品牌产品组合、加速增长业务和简化及成本优化 [51][52][53][54][55][56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对医药分部的未来前景保持乐观,预计2023财年收入和利润将实现双位数增长 [10][38][39] - 公司对医疗分部的短期前景持谨慎态度,预计2023财年收入和利润将下降 [35][42][43] - 公司将继续专注于执行医疗改善计划、发展医药分部和提高股东价值 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Cherny 提问** 询问医疗分部的非经常性项目和未来的发展 [73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] **Jason Hollar 回答** 详细解释了医疗分部通胀成本的影响及其缓解措施,并表示长期目标不受短期波动影响 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] 问题2 **Lisa Gill 提问** 询问公司核医疗业务的情况及未来发展 [86][87] **Jason Hollar 回答** 表示核医疗业务是一个良好的增长业务,但不会对其他业务进行评论或猜测 [86][87] 问题3 **Kevin Caliendo 提问** 询问医疗分部自有品牌产品需求疲软的原因 [89][90][91][92][93][94][95] **Jason Hollar 回答** 解释了过去两年供应链限制导致的市场份额下降,以及公司正在采取的措施来提高产品可用性和创新,以恢复增长 [90][91][92][93][94][95]

财务表现 - Cardinal Health在2023年3月31日的三个月内，营收增长了13%，达到505亿美元[7] - 非GAAP运营收益在2023年3月31日的三个月内增长了11%，达到6.06亿美元[9] - 在2023年3月31日的三个月内，GAAP运营收益为5.72亿美元，2022年同期为亏损9.7亿美元[10] - 在2023年3月31日的九个月内，GAAP运营收益为5.9亿美元，2022年同期为亏损6.32亿美元[11] - 非GAAP运营收益在2023年3月31日的三个月内增长了11%，达到6.06亿美元[13] - 非GAAP运营收益在2023年3月31日的九个月内下降了3%，达到15亿美元[14] - 非GAAP每股收益在2023年3月31日的三个月内增长了20%，达到1.74美元[16] - 非GAAP每股收益在2023年3月31日的九个月内增长了6%，达到4.24美元[21] 医疗部门表现 - 自2022财年开始，Medical部门的利润受到了通货膨胀的负面影响，主要是与运输、商品和劳动力相关，这些影响在2023年3月31日的三个月内对Medical部门利润产生了略微有利的影响[23] - 医疗部门在2023年3月31日的三个月和九个月内，受到PPE销量和定价下降的影响，收入下降[27] - 医疗部门在2023年3月31日的三个月和九个月内，受益于PPE的净正贡献，利润增加[28] - 医疗部门的需求和PPE的定价存在风险和不确定性，可能继续影响医疗部门的收入、利润和整体运营收益[29] - 由于2023年3月31日长期财务计划假设的变化，对医疗运营部门进行了中期商誉减值测试，结果认为商誉未减值[30] - 在2022年12月31日和2022年9月30日，对医疗运营部门进行了定量商誉减值测试，分别产生了7.09亿美元和1.54亿美元的税前商誉减值费用[31] - 2023年3月31日，我们认定与医疗部门相关的累计税前商誉减值费用为8.63亿美元，相关的净税收益为6,800万美元[66] 资本资源和现金流 - 我们相信根据可用资本资源（手头现金和承诺的信贷额度）和预期的经营现金流，我们有足够的资本资源来满足工作资本需求、预期的资本支出、预期的业务增长和扩张、合同义务和现金需求、税收支付、当前和预期的债务偿还要求、即将到期的债务、股息和股票回购等[70] - 截至2023年3月31日，我们的现金及等价物余额为40亿美元，较2022年6月30日的47亿美元有所下降[71] - 在2023年3月31日，我们的现金及等价物存放在主要银行的现金存款账户中或投资于高质量、短期流动性投资[74] - 我们在2023财年的第三季度通过商业票据计划和承诺的应收账款销售计划最大的每日总额分别为4.45亿美元和4百万美元[76] - 我们的循环信贷和承诺的应收账款销售计划要求我们维持不超过3.75比1的综合净杠杆比率，截至2023年3月31日，我们符合这一财务约束[78] 风险和不确定性 - 公司在2023年3月31日已为阿片类诉讼事项预计的损失准备了43.7亿美元[183] - 公司同意支付约1.6亿美元解决与美国华盛顿州和俄克拉荷马州的阿片类药物相关索赔[178] - 公司同意支付约1.36亿美元解决与美洲原住民部落的阿片类药物相关索赔[180] - 公司同意支付约6.3亿美元解决与48个州、哥伦比亚特区和5个美国领土的阿片类药物相关索赔[181]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入增长13%,毛利增长3%,主要得益于医药业务的增长 [16] - 公司第二季度营业利润为4.67亿美元,与去年同期持平,医药业务利润增长抵消了医疗业务利润下降 [17] - 公司第二季度利息及其他费用下降近30%,主要由于现金及等价物利息收入增加 [17][18] - 公司第二季度有效税率为23%,较去年同期上升约3.5个百分点,主要由于去年同期有正面离散性项目 [19] - 公司第二季度每股收益增长4%至1.32美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 医药业务 - 第二季度收入增长15%至480亿美元,主要由于品牌和专科药品销售增长 [21] - 第二季度利润增长9%至4.64亿美元,主要由于专科药品和仿制药业务表现良好,部分被供应链成本上涨抵消 [21][23] - 公司看好整体医药需求的持续增长,包括来自最大客户的需求 [22] - 仿制药业务表现稳定,Red Oak Sourcing在控制成本和提高客户服务方面表现出色 [23] - 公司继续有效管控行业普遍面临的通胀压力,如运输和人工成本上涨 [23] 医疗业务 - 第二季度收入下降7%至38亿美元,主要由于产品和配送销售下降,包括个人防护用品(PPE)价格和销量下降 [24] - 第二季度利润下降66%至1700万美元,主要由于产品和配送销量下降以及通胀影响,部分被PPE利润改善抵消 [24] - 公司在第二季度实现了超过30%的通胀缓解,主要通过实施额外的产品定价行动 [24][25] - 公司产品和配送业务的整体销量在季度内保持相对稳定,PPE销量略有改善 [25] - 公司大幅降低了资产负债表上的高成本PPE库存,导致PPE利润正常化 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和关键指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 医疗业务 - 公司正在执行医疗改善计划,重点关注通胀缓解和提高业务的可预测性 [33][34][35] - 公司正在投资扩大可持续技术制造设施,以满足单次使用设备收集、重新加工和回收服务的不断增长需求 [36][37] - 公司正在投资加速家庭医疗保健业务的增长,包括建设新的自动化配送中心 [38][39] 医药业务 - 公司正在执行核心业务的战略,同时加速专科药品业务的增长 [40][41][42] - 公司最近整合了医药和专科药品分销业务,提高了效率和有效性 [40] - 公司正在投资提升制造商服务能力,包括领先的专科3PL和患者支持门户 [41][42] - 公司正在投资自动化和技术以提高供应链的运营效率 [43] 企业层面 - 公司正在进行全面的战略、投资组合和资本配置框架评估,将在6月8日的投资者日上提供更多信息 [44] - 公司继续专注于通过股票回购等方式为股东创造价值 [19][44] - 公司发布了扩大的ESG报告,概述了在可持续性和公平性方面的举措 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对医药业务的整体需求保持乐观,预计第二半年增长将较第一半年有所放缓,但仍保持中单位数增长 [31] - 公司预计医疗业务的整体销量将逐步改善,包括Cardinal Health品牌产品 [31] - 公司预计第四季度医疗业务利润将有大幅改善,主要由于国际运费成本下降 [29][30] 其他重要信息 - 公司任命Aaron Alt为新任首席财务官,他将于2月10日接任 [9][10] - 公司提高了全年每股收益指引,新范围为5.20-5.50美元,较之前上调0.15-0.10美元 [26] - 公司预计2023财年医药业务收入和利润将分别增长13-15%和4-6.5% [27][28] - 公司预计2023财年医疗业务收入将下降3-6%,利润将持平至下降20% [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lisa Gill 提问** 医疗业务方面,公司是否看到手术量的改善,以及医院人员短缺是否是影响的一个因素 [49][50] **Jason Hollar 回答** 公司听到的反馈是医院等客户仍然存在一些限制,导致需求未完全恢复正常水平,人员短缺可能是其中一个因素 [50][51][52][53][54][55] 问题2 **Elizabeth Anderson 提问** 医药业务第二半年的改善主要来自于什么因素,是否包括成本节约和定价调整 [59][60] **Jason Hollar 回答** 医药业务第二半年的改善主要来自于销量,而不是定价或成本因素 [61][62] 公司预计第二半年的增长将较第一半年有所放缓,但仍将保持中单位数增长 [62][63] 问题3 **Michael Cherny 提问** 公司是否有其他潜在的下行风险因素,以及为什么全年指引没有进一步上调 [68][69][70][71] **Jason Hollar 回答** 公司认为全年指引是一个平衡的展望,主要考虑了利息费用的上升以及医疗业务在第二半年的改善 [69][70][71] 公司对医药业务的长期增长目标保持信心,但第二半年的增速预计将较第一半年有所放缓 [71]

财务数据 - Q2 FY23财报显示，Cardinal Health, Inc.的营收为51469百万美元，同比增长13%[4] - Q2 FY23，Cardinal Health, Inc.的毛利为1663百万美元，同比增长3%；销售、一般及管理费用为1191百万美元，同比增长3%；运营亏损为119百万美元[4] - Q2 FY23，Cardinal Health, Inc.的净利润为346百万美元，较去年同期下降3%；每股摊薄收益为1.32美元，同比增长4%[4] - FY23财年，Cardinal Health, Inc.预计非GAAP每股收益为5.20 - 5.50美元，较去年实际水平5.06美元有所增长；预计利息和其他费用为115 - 130百万美元[9] - FY23，Cardinal Health, Inc.的制药业务预计营收将增长13%至15%，利润将增长4%至6.5%；医疗业务预计营收将下降3%至6%，利润将持平至下降20%[11] 财务报表 - 2022财年，Cardinal Health公司的GAAP净亏损为9.33亿美元[22] - 2022财年，Cardinal Health公司的非GAAP调整后每股净收益为5.06美元[23] - 2022财年，Cardinal Health公司的医疗部门因商誉减值而录得的税前减值费用为21亿美元[24] - 2022财年，Cardinal Health公司的诉讼费用中包括一次性的律师费用为1800万美元[25] 预测展望 - Cardinal Health公司预计未来的非GAAP指标可能受到排除因素的影响[30] - Cardinal Health公司过去五个财年中，排除因素对每股收益的影响范围从0.75美元到18.06美元不等[31] 业务策略 - Cardinal Health公司排除LIFO费用和手术服召回成本以计算非GAAP指标[39] - Cardinal Health公司排除手术服召回成本以更好理解业务的基本运营结果[40] - 非GAAP财务指标中排除了与州阿片类药物评估相关的先前财政年度的部分[41]

收入和运营表现 - 在2022年12月31日结束的三个月和六个月内，收入增长了13%，达到515亿美元和1011亿美元，主要是由于现有客户和净新增客户的品牌和特种药品销售增长[7] - 在2022年12月31日结束的三个月和六个月内，非GAAP运营收益分别为4.67亿美元和8.91亿美元，与去年同期持平和下降10%[9] - 在2022年12月31日结束的三个月内，非GAAP每股收益增长了4%，达到1.32美元，主要是由于股份回购导致的股数减少，部分抵消了离散税收项目的不利变化[16] - 在2022年12月31日结束的六个月内，非GAAP每股收益下降了2%，达到2.52美元，主要是由于影响非GAAP运营收益的因素，部分抵消了股份回购导致的股数减少和离散税收项目的净有利变化[21] 商誉和资产情况 - 在2022年12月31日结束的三个月内，医疗部门进行了中期商誉减值测试，导致税前商誉减值费用为1.54亿美元，主要是由于无风险利率上升[32] - 在2022年12月31日结束的六个月内，累计税前商誉减值费用为8.63亿美元，主要体现在减值和资产处置损益中[33] - 在2022财年剩余时间内，关键假设的不利变化或行业或经济趋势的显著变化可能导致额外的商誉减值[34] - 2022年12月31日，医疗部门的账面价值为62亿美元，其中11亿美元为商誉[155] 资金和财务状况 - 在2022年12月31日结束的六个月中，现金及等价物余额为37亿美元，较2022年6月30日的47亿美元有所下降[73] - 在2022年12月31日，我们的现金及等价物存放在主要银行的现金存款账户中，或者投资于高质量、短期流动性投资[76] - 在2022年12月31日，我们的现金及等价物余额中包括由子公司持有的6.05亿美元现金，与解决协议相关的3.72亿美元[74] - 我们在2022年12月31日持有的现金及等价物余额中，包括第二次年度付款的影响，其中包括我们的第二次年度付款中的3.72亿美元[74] - 在2022年12月31日，我们的现金及等价物余额中没有任何未偿还金额[77] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标中排除了与州阿片类药物评估相关的费用，因为这些费用是回顾性地应用于之前财政年度的销售额，包括了对我们正在进行的基础业务的当前财政年度结果的分析[98] - 非GAAP财务指标中排除了与股东合作协议相关的费用，因为这些费用不反映我们正在进行的业务运营的正常过程，可能会混淆趋势和财务表现的分析[100] - 非GAAP财务指标中排除了重组和员工离职费用，因为这些费用不属于我们基础业务的持续运营[101] - 非GAAP财务指标中排除了摊销和其他与收购相关的费用，包括交易成本、整合成本和待定对价义务的公允价值变动，因为这些费用不属于我们基础业务的持续运营[102] - 非GAAP财务指标中排除了资产减值和资产处置损益，因为这些费用不反映我们正在进行的业务运营的正常过程，且在时间和金额上不可预测[105] - 非GAAP财务指标中排除了诉讼赔偿或费用，因为它们通常涉及可能发生在之前或多个期间的事件，不反映我们业务的正常过程，且在时间和金额上不可预测[106] - 非GAAP财务指标中排除了债务提前偿还损失，因为这种费用通常不会在正常业务过程中发生，可能会混淆趋势和财务表现的分析[107] - 非GAAP财务指标中排除了对naviHealth股权利益出售的盈亏，因为这种规模的投资收益或损失通常不会在正常业务过程中发生，类似于对多数权益出售的盈亏，我们也将其排除在非GAAP结果之外[108]