CAE (CAE) closed the last trading session at $20.92, gaining 0.7% over the past four weeks, but there could be plenty of upside left in the stock if short-term price targets set by Wall Street analysts are any guide. The mean price target of $26.18 indicates a 25.1% upside potential.The mean estimate comprises 12 short-term price targets with a standard deviation of $3.01. While the lowest estimate of $19 indicates a 9.2% decline from the current price level, the most optimistic analyst expects the stock to ...

财务表现 - CAE Inc. 第三季度营收为$1,094.5 million，较去年同期增长13%[1] - 第三季度每股收益为$0.18，较去年同期下降$0.06[1] - 调整后的每股收益为$0.24，较去年同期下降$0.03[1] - CAE Inc. 第三季度营运利润为$121.6 million，较去年同期下降$20.5 million[2] - 调整后的分部营运利润为$145.1 million，较去年同期下降$11.7 million[2] - CAE Inc. 第三季度净债务与调整后的EBITDA比率为3.16倍，较上一季度的3.25倍有所下降[3] 民用航空部门 - CAE Inc. 第三季度民用航空部门营收为$622.1 million，较去年同期增长20%[4] - 民用航空部门调整后的分部营运利润为$124.2 million，较去年同期下降$7.2 million[4] - 民用航空部门调整后的订单额为$845.4 million，较去年同期增长19%[5] - 民用航空部门调整后的积压订单为$6,119.8 million，较去年同期增长8%[5] 国防与安全部门 - CAE Inc. 第三季度国防与安全部门营收为$472.4 million，较去年同期增长4%[6] - 国防与安全部门调整后的分部营运利润为$20.9 million，较去年同期下降$4.5 million[6] - 国防与安全部门调整后的订单额为$428.5 million，较去年同期下降10%[7] - 国防与安全部门调整后的积压订单为$5,626.5 million，较去年同期增长9%[7] 公司前景展望 - CAE正在追求增长战略，旨在成为一个更大、更强大、更具盈利能力的公司[25] - CAE管理层对未来数年的增长潜力持高度积极的态度，预计民用航空将继续以高于市场的速度增长[26] - CAE的国防部门正在进行为期多年的转型，预计将实现一个规模更大、更具盈利能力的业务[27] - 预计在下一个财年的下半年开始出现国防绩效的预期积极转折[30]

Table of Contents Management’s Discussion and Analysis 1. Highlights 1 2. Introduction 2 3. About CAE 6 4. Foreign exchange 7 5. Consolidated results 8 6. Results by segment 12 7. Consolidated cash movements and liquidity 16 8. Consolidated financial position 17 9. Discontinued operations 19 10. Business risk and uncertainty 20 11. Non-IFRS and other financial measures and supplementary non-financial information 21 12. Changes in accounting policies 26 13. Internal control over financial reporting 27 14. Se ...

会议详情 - CAE将于2024年2月14日发布其2024财年第三季度业绩[1] - 会议将于当天下午2点举行，旨在向分析师和机构投资者提供CAE业绩和展望的回顾[2] - 会议将由CAE总裁兼首席执行官Marc Parent、CAE执行副总裁兼首席财务官Sonya Branco以及CAE高级副总裁兼投资者关系和企业风险管理负责人Andrew Arnovitz参加[3] - 会议将在CAE网站www.cae.com上进行现场网络直播，并在活动结束后进行存档[4]

CAE财报预测 - CAE (CAE) 预计在2023年12月报告的季度业绩中，盈利将同比下降，但营收将增加[1] - 预计2024年2月14日发布的财报可能会使股价上涨，如果关键数字好于预期[2] - CAE的最准确估计高于Zacks共识估计，表明分析师最近对公司的盈利前景变得乐观，这导致了+6.32%的盈利预期[12] - CAE在过去四个季度中，三次超过共识EPS估计[14]

防务股票表现 - 防务股票在第四季度报告周期中表现良好，一些主要防务承包商如洛克希德·马丁、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼和泰克斯特龙等发布了超出预期的收益[1] - 美国对乌克兰和以色列等国提供安全援助，导致美国防务股票的收入增加，第四季度表现良好[5] - 一些防务股票如波音和通用动力受益于不断增长的商用航空客流量，第四季度业绩表现良好[7] 国防支出 - 全球不稳定局势导致各国增加国防支出，美国总统乔·拜登签署了授权每年军费支出达到创纪录的8860亿美元的国防政策法案，提高了国家总国防预算约3%[3] 航空航天部门预期 - 预计第四季度航空航天部门的收益将增长8.6%，销售增长6.8%[9] 潜在股票投资机会 - 通过Zacks方法找到具有击败预期潜力的股票，关注具有正面盈利预期差异和Zacks排名1（强烈买入）、2（买入）或3（持有）的股票[11] 公司业绩预期 - CAE、Leidos Holdings和Triumph Group等公司预计在本报告周期中将实现盈利[13] - CAE预计在国防和安全领域取得进展，销售预期为8.034亿美元，同比增长6.9%[14,15] - Leidos Holdings在网络安全、数据分析等领域提供解决方案，销售预期为37.9亿美元，同比增长2.5%[16,17] - Triumph Group是一家制造商，获得了一些奖项，这些奖项有望在第四季度业绩中得到体现，销售预期为3.663亿美元，同比增长11.4%[18,19]

财务表现 - CAE (CAE) 属于 Zacks Aerospace - Defense Equipment 行业，过去两个季度在超过盈利预期方面表现出色[1] - 在上个季度，CAE 的每股收益为 $0.20，超过了 Zacks Consensus Estimate 的 $0.15，出现了33.33%的惊喜[3] - CAE 目前的 Earnings ESP 为 +7.18%，分析师对公司的盈利前景持乐观态度[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为10.9亿美元,同比增长10% [16] - 调整后的分部经营利润为1.385亿美元,去年同期为1.247亿美元 [16] - 每股调整后收益为0.27美元,去年同期为0.19美元 [16] - 经营活动产生的净现金流为1.802亿美元,去年同期为1.38亿美元 [17] - 自由现金流为1.475亿美元,去年同期为1.084亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 民航业务 - 第二季度收入为5.726亿美元,同比增长13% [21] - 调整后分部经营利润为1.143亿美元,同比增长9%,利润率为20% [21] - 获得618百万美元订单,订单收入比为1.08 [10] - 交付11台全飞行模拟器,培训中心利用率为71%,去年同期为66% [11] 国防业务 - 第二季度收入为4.774亿美元,同比增长8% [22] - 调整后分部经营利润为2.13亿美元,同比增长16%,利润率为4.5% [22] - 获得527百万美元订单,订单收入比为1.1 [13] - 调整后国防业务积压订单达59亿美元,创历史新高 [13] 医疗业务 - 第二季度收入为3850万美元,去年同期为4360万美元 [23] - 调整后分部经营利润为290万美元,利润率为7.5% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区培训需求持续强劲,带动公司整体培训中心利用率上升 [11] - 欧洲地区夏季航空旅行需求旺盛,导致公司第二季度培训中心利用率有所下降 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在民航和国防市场的投资,扩大全球培训网络,满足长期培训合同需求 [17][18] - 公司完成医疗业务出售,将资本重点投放于核心模拟培训业务 [19][20] - 公司在国防业务方面正在转型,通过获取更多高利润项目,同时退出低利润遗留合同 [28][29][30][31][32] - 公司看好民航和国防业务的长期增长前景,有信心实现中期三年目标 [25][26][27][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对民航业务的年度增长前景保持乐观,预计将实现中高teens的利润增长 [26][27] - 国防业务方面,受遗留低利润合同拖累,短期内利润率难以快速改善,但长期看好转型后的业务前景 [30][31][32] - 公司对自身在模拟培训领域的全球领先地位和技术优势充满信心,看好未来发展 [25][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fadi Chamoun 提问** 公司是否已将医疗业务出售的影响纳入了中期三年目标? [38][39][40][41] **Marc Parent 回答** 公司的三年指引目标仍然有效,预计各业务板块都将实现强劲增长和利润改善。医疗业务出售对指引的影响相对较小。公司将继续关注国防业务的转型,尽快退出低利润遗留合同。具体到2025财年的指引,公司将在适当时候提供更多信息。[39][40][41] 问题2 **Tim James 提问** 公司如何看待AirCentre业务的整合进展及其对公司的贡献? [48][49][50][51][52][53] **Marc Parent 回答** 公司对AirCentre业务的整合进展和市场表现都非常满意。AirCentre为公司带来了新的业务机会,如与Air India和Wizz Air等航司签署重要合同。虽然AirCentre作为软件即服务业务,收入确认需要一定时间,但整体贡献已经是积极的。公司将继续投入资源,推动AirCentre业务的发展。[50][51][52] 问题3 **Cameron Doerksen 提问** 公司未来是否有更多资本部署于培训网络的计划,如何看待外包和合资的机会? [62][63][64][65] **Marc Parent 回答** 公司看到了大量拓展培训网络的机会,包括在商务航空领域新建培训中心,以及与航司如Qantas、Aegean等达成外包合作。公司将继续有选择性地部署资本,特别是在利润率较高的民航培训业务中。未来仍有很大的增长空间。[63][64][65]

Table of Contents Management’s Discussion and Analysis 1. Highlights 1 2. Introduction 2 3. About CAE 6 4. Foreign exchange 7 5. Consolidated results 8 6. Results by segment 12 7. Consolidated cash movements and liquidity 17 8. Consolidated financial position 18 9. Non-IFRS and other financial measures and supplementary non-financial information 20 10. Event after the reporting period 25 11. Changes in accounting policies 25 12. Internal control over financial reporting 25 13. Selected quarterly financial i ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为10.5亿美元,同比增长13% [24] - 调整后的分部经营利润为1.451亿美元,去年同期为6090万美元 [24] - 每股调整后收益为0.24美元,去年同期为0.06美元 [24] - 经营活动产生的现金流为负4930万美元,去年同期为负1.626亿美元 [25] - 自由现金流为负1.049亿美元,去年同期为负1.824亿美元 [25] - 资本支出为9060万美元,其中60%用于增长 [26] - 所得税费用为820万美元,有效税率为11% [27] - 调整后的有效所得税率为13% [27] - 净财务费用为5410万美元,较上一季度和去年同期有所增加 [27] - 净债务头比率为3.22倍,预计将在本财年中期降至3倍左右 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 民航业务 - 第一季度收入为5.403亿美元,同比增长12% [29] - 调整后分部经营利润为1.19亿美元,同比增长37%,利润率为22% [29] - 训练中心利用率为77%,去年同期为71% [11] - 交付了6台全动模拟机 [11] 国防业务 - 第一季度收入为4.717亿美元,同比增长14% [30] - 调整后分部经营利润为2430万美元,去年同期为亏损2120万美元 [30] - 获得了多个大型战略项目合同,未执行部分合同价值达7.79亿美元 [15][16] - 获得了美国陆军FSTSS和IFT-R合同,以及HADES合同 [17][18] 医疗业务 - 第一季度收入为4240万美元,同比增长7% [32] - 调整后分部经营利润为180万美元,利润率为4.2%,去年同期为亏损 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在民航、国防和医疗三大业务领域都保持领先地位,有望继续保持高于行业的增长 [35][45][46] - 民航业务受益于航空旅行需求强劲,公司有望在未来几年保持两位数的收入增长 [36][37][40] - 国防业务正在进行转型,未来几年有望实现利润率的大幅提升 [41][43] - 医疗业务有望通过持续获取市场份额和提高盈利能力来实现增长 [45][46] - 公司在技术、产品、服务和全球网络方面的优势,使其在各个市场保持领先地位 [38][42][52][101] - 公司与波音建立战略合作伙伴关系,成为波音授权的培训服务提供商 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来3年每股收益复合增长率达到20%左右保持乐观 [47] - 民航业务有望保持两位数的收入增长,利润率也有望维持在两位数水平 [40] - 国防业务正在转型,未来几年利润率有望大幅提升 [41][43] - 医疗业务有望通过持续获取市场份额和提高盈利能力来实现增长 [45][46] - 公司有信心在未来几年继续保持强劲的订单增长和盈利能力 [35][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Konark Gupta 提问** 公司最近在国防业务方面获得的几个大合同,与民航业务的培训合同有哪些相似之处,在利润率、执行等方面有何优势? [51] **Marc Parent 回答** 公司在阿拉巴马州下诺维塞尔堡和多森市建立了一体化培训设施,利用现有资产为美国陆军提供固定翼和旋翼机飞行员培训。最近获得的IFT-R和HADES合同,也是利用公司在民航业务积累的模拟器和培训经验,为美国陆军提供类似的培训服务,预计能够实现较高的利润率。[52][53][54][55] 问题2 **Noah Poponak 提问** 公司民航业务未来几年的收入增长空间如何?考虑到一些地区恢复还不到2019年水平,以及公司在软件业务等方面的增长,是否有望实现多年的两位数有机收入增长? [59] **Marc Parent 回答** 公司对民航业务未来几年的增长前景保持乐观,虽然不确定能否实现两位数有机增长,但相信会有很好的增长机会。公司将继续投资扩大培训能力,以满足客户日益增长的需求。[60][61][62][63] 问题3 **Kevin Chiang 提问** 公司在国防业务方面的一些新合同,可以充分利用公司现有的固定资产,这是否意味着公司在资本配置上会有所调整,从之前的轻资产模式转向更多自建资产? [65] **Marc Parent 回答** 公司之前就在阿拉巴马州建立了一体化培训设施,现在正在进一步利用这些资产为美国陆军提供培训服务。公司会根据具体的商业机会来决定资本配置,关键是要确保能够以公司期望的利润率执行合同。公司在民航业务中已经证明了利用自有资产提供培训服务的优势,未来在国防业务也会采取类似的策略。[66][67]