Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________to________________ Commission File No.: 0-26823 ALLIANCE RESOURCE PARTNERS, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

These supercharged energy income stocks -- with an average yield of 9.87% -- can really fatten your pocketbook. For more than a century, Wall Street has been a wealth-building machine. Today, investors have thousands of publicly traded companies and exchange-traded funds to choose from when putting their money to work. But among the countless strategies that can be deployed to grow your nest egg on Wall Street, few have been more successful over the last half-century than buying and holding high-quality div ...

公司背景 - Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) 是美国东部最大的煤炭生产商，除了煤炭业务外，还逐渐增加了来自战略油气盆地矿产和皇家利益的收入[1] 估值和现金流 - ARLP 的 P/CF 为约5.6倍，相对历史动态水平来看非常有吸引力，且现金生成能力强，提供约13%的股息收益率[2] 交易情况 - 尽管煤炭行业存在悲观情绪和不喜欢的态度，ARLP 交易于深度价值领域，但由于低估值和强劲的增长动力，具有较大的安全边际[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为6.517亿美元,同比下降1.7%,环比上升4.2% [17] - 第一季度净利润为1.581亿美元,同比下降17.3%,环比上升36.9% [17] - 第一季度EBITDA为2.35亿美元,同比下降13.2%,环比上升26.8% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 煤炭销量增加2.4%至870万吨,而煤炭产量下降1.4%至910万吨 [9] - 伊利诺伊盆地销量增加4%,阿巴拉契亚地区下降1.8% [10] - 油气矿产权利金销量增加18.3%至898,000桶油当量 [10] - 煤炭销售价格下降5.2%,其中伊利诺伊盆地上涨5.8%,阿巴拉契亚下降19.4% [10] - 煤炭业务单位调整EBITDA费用上升3%至40.85美元/吨 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年出口市场销量将占总销量的约15% [23] - 公司已经有32.6百万吨的2024年合同量,约占预计销量的93% [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2024年完成Tunnel Ridge、Hamilton、Warrior和River View等主要矿山的基础设施项目,提高生产效率和降低成本 [40][41] - 公司将继续专注于发展油气权利金业务,看好其现金流潜力 [42] - 公司正在探索参与数据中心产业链的机会,利用自身优势和经验 [110][111][112] - 公司认为未来10年内美国出口热电煤需求将相对平稳 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管天然气价格低迷压制了国内煤炭需求,但出口市场需求将为公司提供支撑 [27][28] - 管理层预计,随着公司克服去年遇到的地质问题,2024年生产将更加稳定可控 [28] - 管理层认为,电力需求的快速增长,特别是数据中心和电动车电池制造带来的新增需求,将为煤炭等可靠、经济的基荷电源提供长期支撑 [29][30][31][32] - 管理层认为,尽管政府政策倾向于支持可再生能源,但现有的电网基础设施和技术水平无法完全取代化石燃料发电,煤电仍将在未来很长一段时间内发挥重要作用 [33][34][35][36][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Martin 提问** 询问公司2024年合同量变化的原因,以及未来国内和出口市场的预期 [50][51][52] **Joe Craft 回答** 公司2024年合同量变化主要是由于国内天然气价格低迷,但公司相信出口市场需求将为公司提供支撑,并正在积极开拓新的长期合同机会 [51][52] 问题2 **Mark Reichman 提问** 询问公司比特币挖矿业务的合理性和风险 [63][64][65] **Cary Marshall 和 Joe Craft 回答** 公司2020年开始比特币挖矿是为了利用闲置电力资源,目前每月出售部分比特币以覆盖运营成本,风险相对有限 [64][65] 问题3 **Eve Segal 提问** 询问公司是否考虑增加出口煤炭销量以把握市场机遇 [114] **Joe Craft 回答** 公司认为未来10年内美国出口热电煤需求将相对平稳,不会成为公司业务增长的主要驱动力 [115]

财务表现 - Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP)报告2024年第一季度运营每单位收益(EPU)为1.21美元，超出了Zacks Consensus Estimate的1.01美元，增长了19.8%[1] - 总收入为6.517亿美元，超出了Zacks Consensus Estimate的6.25亿美元，增长了4.3%；与去年同期相比，总收入下降了1.7%[2] - 公司报告的总运营费用为4.914亿美元，同比增长了7.8%；除去折旧、减值和摊销费用后的运营费用为3.639亿美元，同比增长了7.4%；营业收入为1.603亿美元，较去年同期下降了22.7%；利息支出为770万美元，较去年同期的1270万美元下降[3] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物总额为1.339亿美元，较2023年12月31日的5.98亿美元增加；长期债务为3.546亿美元，较2023年12月31日的3.168亿美元增加[4] - 2024年前三个月的经营活动现金流为2.097亿美元，较去年同期的2.217亿美元下降[5] 预测展望 - Alliance Resource预计2024年总销量在3400-3580万短吨之间，总煤销售价格预计在每吨61.75-63.75美元之间[6] - 2024年的总资本支出预计在4.5亿至5亿美元范围内，净利息支出预计在2千万至2.5千万美元之间[7] 市场评级 - Alliance Resource目前的Zacks排名为4（卖出）[8]

Exhibit 99.1 PRESS RELEASE FOR IMMEDIATE RELEASE ALLIANCE RESOURCE PARTNERS, L.P. Reports Solid First Quarter Financial and Operating Results; Declares Quarterly Cash Distribution of $0.70 Per Unit and Reiterates 2024 Guidance Highlights ● Increased coal sales volumes to 8.7 million tons, up 2.4% year-over-year ● Record oil & gas royalty volumes of 898 MBOE, up 18.3% year-over-year and 11.0% sequentially ● First quarter 2024 total revenue of $651.7 million, net income of $158.1 million, and EBITDA of $235.0 ...

人工智能市场趋势 - 2024年第一季度，人工智能市场中的科技巨头占据主导地位，但投资者正在寻找被低估的公司[1] 煤炭行业转型 - Alliance Resource Partners (ARLP)是一家领先的美国煤炭生产商，虽然面临煤炭行业的挑战，但公司正在战略性转变其业务模式[4] 药品版税市场 - Royalty Pharma (RPRX)是一家主导的药品版税市场公司，拥有45个版税流，展示出稳健的长期增长[8]

ARLP股票表现 - Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP)昨日收盘价为$19.76，较前一交易日上涨了0.56%[1] - ARLP股票在过去一个月中上涨了0.26%，而同期Oils-Energy行业上涨了6.72%[2] 财报预测 - 投资者将密切关注ARLP即将发布的财报，预计每股收益为$1.01，同比下降30.34%[3]

股息股票投资 - 长期持有股息股票是一种获得稳健长期回报的策略[1] - 非股息支付公司与定期支付股息公司之间存在明显的年均回报差异[2] - 股息支付公司的平均年回报超过非股息支付公司，且波动性较低[3] - 投资者应该考虑将股息股票加入投资组合[4] 罪恶股投资 - 有些投资者可能认为“罪恶股”是不道德或不受欢迎的，但它们通常是出色的股息支付者[5] - Altria Group是一个高收益的罪恶股，拥有长期稳定的股息增长[6] - Altria Group拥有强大的定价权力，能够通过提高价格来提高收入和利润[8] - Altria Group是美国最受欢迎的高端香烟品牌之一，市场占有率高[9] - Altria Group通过收购NJOY Holdings进军无烟产品市场，增强了长期增长前景[10] 煤炭公司投资 - Alliance Resource Partners是一家煤炭公司，具有极高的股息收益率[12] - Alliance Resource Partners通过提前锁定价格和产量承诺，确保高度可预测的经营现金流[15] - Alliance Resource Partners在煤炭之外还在石油和天然气版税领域进行多元化经营[17] 中游公司投资 - Enterprise Products Partners是一家中游公司，依靠长期固定费用合同，保持高度可预测的经营现金流[21] - Enterprise Products Partners受益于全球原油供应限制，有望增加其生产[23]

公司背景 - Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) 是一家主要在煤炭领域运营的有限合伙企业，拥有七个地下煤矿开采综合体，使其成为美国东部最大的煤炭生产商。[1] - ARLP 在石油和天然气盆地拥有矿产和皇家权益，以及来自能源基础设施合资企业的一些现金流，但在整体业务中起到微不足道的作用。[1] 估值分析 - ARLP 的投资案例主要受到低估值和良好基本面的驱动。[1] - ARLP 的 P/FCF 比率为 5.6x，非常低，通常这种水平与负债严重或接近财务困境的企业相关联。[2] - ARLP 在其他常用估值倍数方面也表现便宜，包括与行业中位数的比较。[3] 风险因素 - ARLP 的煤炭暴露可能导致未来现金生成受到隐含限制，这可能是导致其 P/FCF 比率如此便宜的原因之一。[4] - ARLP 面临着监管风险带来的持续不确定性，例如税收增加或特定矿山完全关闭的可能性。[5] - ARLP 没有长期煤炭销售协议，这使其面临价格波动风险和在最坏情况下找不到销售渠道的风险。[6] 投资建议 - 投资者不应该基于潜在的倍数扩张来制定投资论点，而是应将 P/FCF 比率 5.6x 视为一个良好的入场点，以捕捉未来通过股息或股票回购向股东分配的收益。[7] - 投资者可以通过两种途径获得强劲的总回报表现：中期内从 ARLP 的 FCF 分配中受益，长期内从 ARLP 变得更少杠杆化和更多多样化中受益。[17] 财务状况 - ARLP 的财务状况良好，负债负担较小，净债务与 EBITDA 比率为 0.31x，被认为非常健康，对自由现金流没有明显压力。[14] - ARLP 的到期债务配置也有利，今年无需再融资借款，这给予了 ARLP足够的时间来优化 2025 年的再融资事件。[15] - ARLP 的财务主管在最近的盈利电话会议中发表的评论传递了积极信号，强调继续改善资产负债表，保持灵活性和强劲流动性。[16] 投资结论 - ARLP 对我来说是一个强有力的买入。[20]