Alcoa Corporation (NYSE:AA) Bank of America Securities 2023 Financial Services Conference May 17, 2023 3:15 AM ET Company Participants Roy Harvey - President and Chief Executive Officer Conference Call Participants Lawson Winder - BofA Securities Lawson Winder For those of you just joining us anyhow, just welcome to day two of our 40th Annual Bank of America Global Metals, Mining & Steel Conference. It's my great pleasure to have with me here Alcoa's President and CEO, Roy Harvey. Roy, I know you've prepare ...

运营状况 - Alcoa 在 2023 年第一季度因运营和市场条件挑战而降低了一些运营水平，并继续努力增加其他地方的生产，同时专注于操作稳定性和持续改进[102] - 公司宣布在 2023 年 3 月关闭了之前已经停产的 Intalco 铝厂[104] - Alcoa 在 2023 年 3 月将 Portland 铝厂的产量降低到年产能的约 75%，原因是与生产焊接阳极相关的不稳定性和挑战[105] - 公司在 2023 年 2 月与 San Ciprián 铝厂的工人代表达成更新协议，计划从 2024 年 1 月开始分阶段重新启动所有电解槽，到 2025 年 10 月之前，最低产量将达到年产能的 75%[106] - Alcoa 在 2023 年 1 月由于西澳大利亚州关键供应商的天然气短缺，降低了 Kwinana（澳大利亚）精炼厂的产量[107] - 公司继续推进 Alumar 精炼厂的重新启动，在 2023 年第一季度达到了总年产能的约 60%[108] - Alcoa 在澳大利亚寻求西澳大利亚州政府每年批准的独特五年矿山计划和相关森林清理活动，以维持 Huntly 和 Willowdale 矿山的铝土矿开采[109] - Alcoa 从 2023 年 4 月开始在 Huntly 开采低品位铝土矿，以延长矿石供应时间，并继续在这些区域开采低品位铝土矿，增加氢氧化钠、能源和铝土矿的使用量，减少氧化铝产量[110] 产量调整 - 2023年第一季度，Alumina部门的平均API为每公吨346美元，环比增长7%[130] - 2023年第一季度，Aluminum部门LME价格平均为每公吨2379美元，环比增长[138] - 2023年第一季度，Alcoa宣布关闭Intalco铝厂279千吨的先前停产产能，相关费用为117美元[139] - 2023年第一季度，Alcoa降低了Portland铝厂的产量至总年产能的75%[140] - 2023年第一季度，Alcoa与San Ciprián铝厂工人代表达成协议，计划从2024年1月开始分阶段重启[141] - 2023年第一季度，Alcoa在巴西São Luís的Alumar铝厂重启期间产生了19美元的费用[143] - 2023年第一季度，Alcoa预计2023年总铝土矿出货量将保持在12.7至12.9百万公吨之间[137] 财务状况 - 2023年第一季度，公司的第三方销售额为2,667亿美元，较2022年同期下降[153] - 2023年第一季度，公司的总部费用为30亿美元，较2022年同期下降[156] - 2023年第一季度，公司的调整后EBITDA为287亿美元，较2022年同期增加[156] 预期展望 - 公司预计2023年铝业务部门的出货量将保持在250至260万公吨之间[152] - 公司预计2023年第二季度，由于Alumar重启，原材料和生产成本降低，出货量增加，将超过降低的增值产品溢价[151] 资金管理 - 公司于2023年3月与一家金融机构签订协议，出售并随后回购了25美元的铝库存[167] - 公司在2022年三个月期间主要支付了116美元给Alumina Limited，75美元用于回购普通股，以及18美元的股息支付[168] - 公司拥有一项未担保的1,250美元循环信贷和信用证设施，用于营运资金和/或其他一般公司用途，该设施定于2027年6月到期[169] - 截至2023年3月31日，公司符合所有契约条款，可以使用循环信贷设施的全部承诺金额，截至2023年3月31日和2022年12月31日，未有任何借款[170] - 公司于2023年4月与ANHBV签订了一项为期一年的未担保循环信贷设施，金额为250美元，如果Alcoa Corporation或ANHBV的评级低于Moody's的Ba1和S&P的BB+，则贷款方无义务向借款方ANHBV提供贷款[171] - 公司于2023年三个月期间用于投资活动的现金为102美元，较2022年同期的93美元有所增加[173] - 2023年三个月期间，现金使用主要归因于83美元的资本支出和20美元的现金投入到ELYIS联合企业[174] 内部控制 - 公司于2023年第一季度内的内部财务报告控制程序未发生重大变化[180]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA环比增加211百万美元至2.4亿美元 [19] - 净亏损每股从0.82美元改善至0.23美元 [19] - 现金流为负1.66亿美元,主要由于营运资金增加2.16亿美元 [22] - 第二季度预计调整后EBITDA将受到约55百万美元的不利影响,主要由于澳大利亚bauxite品位下降 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铝业务方面,受益于金属价格上涨、氧化铝成本下降和能源成本下降,利润有所改善 [21] - 氧化铝业务方面,受益于API价格上涨和产品组合改善,利润大幅增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国铝和氧化铝市场略有供给缺口,而其他地区则略有供给过剩 [30] - 全球铝需求预计到2050年将增长80%,需要新增主产和再生产能 [30] - 第一季度全球铝供给出现更多减产而非重启,中国供给可能出现缺口 [31] - 汽车生产持续增强,支撑了扁平轧制品需求,但建筑行业需求疲软 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦三大战略重点:降低复杂性、通过差异化产品实现利润增长、可持续发展 [12] - 公司积极推广低碳铝产品,EcoLum销量去年增长近5倍,预计今年增加30% [35][36][37] - 公司呼吁对俄罗斯铝实施全面制裁,并敦促伦敦金属交易所剔除俄罗斯品牌 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期铝行业前景持乐观态度,认为需求将大幅增长,但短期市场仍然波动 [30][31][57] - 管理层表示正在与西澳政府合作,以解决bauxite开采许可问题,预计影响将持续至2024年第一季度 [51][52][53][54] - 管理层对公司在安全、运营稳定性和成本控制方面取得的进展表示满意 [55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Dudas 提问** 询问公司对全球产能重启的观点,以及需求和能源价格的影响 [60][61] **Roy Harvey 回答** 欧洲地区能源价格有所下降但仍高于历史水平,加上需求不确定性,短期内产能重启仍然有限 [61][62] 问题2 **Lucas Pipes 提问** 询问铜价大涨时铝的替代需求及行业纪律 [68] **Roy Harvey 回答** 历史上铜铝价格存在一定联动,铜价大涨时铝可能会有替代需求增加,但行业新增产能有限,预计未来供需仍将偏紧 [69][70][71] 问题3 **Alex Hacking 提问** 询问西澳bauxite开采许可第三方提请评估的具体影响 [107][108][109][110][111] **Roy Harvey 回答** 第三方提请评估正在审核中,结果将影响公司未来的bauxite开采计划,公司正在与政府合作寻求解决方案 [108][109][110][111]

全球联合企业AWAC - Alcoa与Alumina Limited共同拥有的全球联合企业AWAC，涵盖了铝土矿开采、氧化铝精炼和铝冶炼等业务[19] - Alcoa为AWAC提供运营管理，AWAC的重大事项需获得80%以上成员批准，包括资产销售、贷款、收购、扩张等[20] - AWAC拥有多个资产，包括澳大利亚铝业公司的铝土矿、巴西Juruti铝土矿、几内亚CBG铝土矿等[21] - Alcoa与Alumina Limited同意AWAC是他们在铝土矿和氧化铝业务中的独家投资平台[22] - AWAC的资金来源主要包括现金流和借款，资本支出需通过股权调用进行融资[23] - AWAC的股息政策要求至少分配上一季度净收入的50%[24] - AWAC的债务受到限制，总资本的债务不得超过30%[25] 铝产业合资企业 - Alcoa与沙特阿拉伯矿业公司（Ma’aden）合资开发沙特阿拉伯的铝产业[26] ELYSIS合资企业 - ELYSIS是Alcoa和Rio Tinto的合资企业，致力于推动铝冶炼过程的技术创新[31] 公司财务报告 - 2023年起，公司将以氧化铝和铝业务为两大部门进行财务报告[49] 全球生产能力和产能调整 - 公司的全球氧化铝生产能力为15,619,000 mtpy，其中包括自有设施和股权投资[53] - 公司在2022年有大约1,014,000 mtpy的闲置产能，占总产能的7.3%[54] - 公司计划对全球4百万吨的精炼产能进行评估，已永久关闭了其中的2,305,000 mtpy[55] - 公司在2022年因天然气成本高涨将西班牙San Ciprián精炼厂产能降至年产量的50%[56] - 公司因澳大利亚西澳大利亚州天然气短缺问题，将Kwinana精炼厂产能降低30%[57] - 公司在2022年将Portland铝厂的产能恢复至95%[66] 能源成本和采购 - 公司的能源成本占铝土矿生产成本的30%和原铝生产成本的25%[67] - 公司在2022年约有11%的电力是自行发电，其余通过长期协议购买[69] - 公司拥有的巴西能源设施主要是水电，而Warrick设施则主要使用煤炭发电[71] - 公司的澳大利亚精炼厂通过固定-浮动互换合同管理电力市场风险[74] - 公司已与可再生能源供应商签订长期协议，确保未来约75%的冶炼厂电力需求[78] - 公司已采取措施降低挪威Mosjøen冶炼厂的现货能源定价，并签订了2022年第四季度至2023年12月的固定价格电力协议[80] - 公司从冰岛国家电力公司Landsvirkjun购买水电，供应Fjarðaál冶炼厂，合同将于2027年生效[81] - 公司计划重新启动位于巴西São Luís的Alumar冶炼厂的一部分产能，并已与多家短期电力供应商签订协议，确保2022年至2023年底的电力需求[82] - 公司已与多家长期电力供应商签订协议，确保Alumar冶炼厂在2024年至2038年期间所需的所有电力均来自可再生能源[83] 公司员工和社会责任 - 2022年底，全球员工总数约为13,100人，其中约有9,600名员工受到集体谈判协议的覆盖[110] - 2022年，公司继续雇佣员工为巴西Alumar冶炼厂的重启做准备，约增加了420名员工[111] - 截至2022年底，全球女性员工占比约为18%[117] - 公司多年来在年度激励计划中包含了一个关注减少死亡和严重受伤的安全指标[115] - 公司愿景是提供信任的工作场所，包容所有个体，并反映所在社区的多样性[116] 公司信息披露和管理团队 - 公司网站www.alcoa.com提供免费获取年度报告、季度报告、8-K报告等信息[119] - 公司将通过网站、新闻发布、SEC文件、电话会议和网络直播等方式发布未来的公司发展和财务表现信息[121] - 公司的全球执行官包括总裁兼首席执行官Roy C. Harvey、首席财务官Molly S. Beerman等[123] 风险因素 - 全球铝供需市场受非市场因素影响可能会受到干扰[137] - 铝行业产能受非市场力量影响，可能导致全球供需平衡失衡[139] - 铝和氧化铝价格波动和下降可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[140] - LME价格波动受宏观经济因素、全球铝供需和金融投资者交易活动影响[142] - 高LME库存可能导致铝价格下降，对公司业务和运营结果产生负面影响[143] - 铝价格环境持续疲软、LME铝价格恶化或地区溢价或产品溢价下降可能对公司业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[144] - 外部市场因素可能导致公司业务、财务状况或运营结果受到不利影响[146] - 全球市场不稳定性可能对公司业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[147] - 公司在全球市场运营，面临地缘政治风险、经济商业不稳定性风险等[147] - 公司的矿业运营可能受到许可证或批准的影响，可能对运营和盈利能力产生重

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度收入下降1.88亿美元至27亿美元,主要是铝和氧化铝价格下降 [17][18] - 2022年全年收入增加2.99亿美元至125亿美元,净亏损5.31亿美元至1.02亿美元亏损 [19] - 2022年全年调整后净收益从13亿美元下降至8.9亿美元,调整后EBITDA从28亿美元下降至22亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铝业务EBITDA下降1.21亿美元,主要是金属价格下降和成本上升 [21] - 氧化铝业务EBITDA下降4200万美元,主要是指数价格下降和25亿美元的ARO费用,部分被San Ciprián部分减产的2700万美元改善抵消 [21] - 铝土矿业务EBITDA改善900万美元,主要是销量增加、汇率有利和成本改善 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球铝市场供需基本平衡,略有缺口 [32][33][34] - 中国铝产能受到45万吨上限的限制,2022年约有250万吨产能被削减 [34][40] - 全球铝库存处于历史较低水平,2023年预计仅49天消费量,低于10年平均水平77天 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进战略性产能重启,如澳大利亚Portland铝厂和巴西Alumar铝厂 [13][44] - 为应对高能源成本,部分减产了西班牙San Ciprián炼厂和挪威Lista铝厂 [14][42] - 公司专注于提高运营效率、严格成本管理,同时推进低碳产品和技术创新 [10][15][47] - 长期看好铝行业前景,认为电动车和包装应用将带动需求增长 [37][38][39] - 中国45万吨产能上限政策将持续支撑全球供需平衡 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年上半年市场强劲,但下半年受到地缘政治影响,原材料和能源成本高企 [10] - 短期内仍面临挑战,但公司将专注于提升运营和商业卓越、严格成本管理 [10][47] - 长期看好铝行业前景,认为电动车和包装应用将带动需求增长 [36][37][38][39] - 中国45万吨产能上限政策将持续支撑全球供需平衡 [40] - 公司将继续推进低碳产品和技术创新,以满足客户和社会的可持续发展需求 [15][45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Emily Chieng 提问** 询问西澳大利亚铝土矿审批延迟的原因以及预计何时能够解决 [60][61] **Roy Harvey 回答** 公司每年都需要进行矿山开采许可的审批,随着环保要求的提高,这个过程变得更加复杂和耗时。公司正在与监管部门密切合作,并调整矿山开采计划,以应对这一挑战。预计未来几个季度内能够解决这个问题 [61][62][63] 问题2 **Alex Hacking 提问** 询问未来几个季度欧洲铝厂和炼厂的能源成本情况 [70][71] **William Oplinger 回答** 公司预计第一季度挪威Lista铝厂和西班牙San Ciprián炼厂的能源成本将有所改善,但后续情况将取决于未来天然气和电力价格的走势 [71] 问题3 **Carlos De Alba 提问** 询问ELYSIS技术路线图和未来投资计划 [77][78] **Roy Harvey 回答** ELYSIS正在建设首个工业规模电解池,2023年将是关键一年。公司计划在2024年底前完成工程设计,2026年实现首次投产。具体首个应用地点还未确定,正在评估加拿大、美国和挪威等多个潜在地点 [112][113][114]