公司概况 - 公司完成增资控制巨石生物后致力于创新转型，2024年一季度研发费用超过1.1亿元[2] - 公司的创新药产品在肿瘤领域和非肿瘤领域均有覆盖，涵盖抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域，拥有多个市场前景广阔的产品管线[3] 业绩分析 - 2024年一季度业绩下滑主要是由于咖啡因价格相比上年同期下降，引起主营业务收入的下降，此外短期内巨石生物的研发投入对新诺威业绩也有一定程度影响[4] - 公司功能性原料药毛利率基本稳定，虽然咖啡因价格较上年同期有所下降，但得益于公司良好的成本管控和工艺改进能力，毛利率保持了稳定[5] - 2024年业绩取决于全年的经营状况，长期来看公司将持续巩固和深化功能性原料、保健食品等业务，同时加速生物医药领域发展布局[6] 行业分析 - 目前国内规模化的咖啡因厂商主要为以新诺威为代表的三家企业，新诺威的产能、产量及销量均具有较大领先优势，2024年第一季度咖啡因价格保持了基本稳定[7][8] - 生物医药产业是关系国计民生和国家安全的战略性新兴产业，近年来国家大力支持生物医药产业发展，对公司创新药的发展是有利的[7] 其他 - 公司增资控股巨石生物属于同一控制下的企业合并，在合并财务报表上不涉及商誉[8]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC新om诺pan威y＃ （300765.SZ ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000 原00 料9 药业务短期承＃ 压tit ，le＃ 创新资产持续整合 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年5月 16日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  事件：公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营业收入 司 日期 2024/05/15 25.02亿元，同比下降4.75%；实现归母净利润7.56亿元，同比增长4.03%； 点 收盘价（元） 32.78 实现扣非归母净利润7.44亿元，同比增长13.09%；2024年Q1公司实现营 评 总股本（百万股） 1,404.59 业收入5.24亿元，同比下降27.08%；实现归母净利润0.79亿元，同比下降 报 流通股本（百万股） 1,247.07 38.86%；实现扣非归母净利润0.78亿元，同比下降56.44%。 净资产（百万元） 告 4407. ...

华福证券 医药生物 2024年05月07日 公 司 新诺威（ ） 300765.SZ 买入（首次评级） 研 究 从咖啡因龙头到石药集团 A 股创新药平台 当前价格： 34.01元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 1,404.59/1,247.07 流通A股市值(百万元) 42,412.93  咖啡因全球龙头+阿卡波糖产能逐步释放，贡献稳健现金流增长 每股净资产(元) 3.76 资产负债率(%) 15.30 2023年公司营收 25.02 亿元，净利润7.55亿元，功能性原料营收占比超 一年内最高/最低价(元) 48.74/10.91 过85%，为公司贡献稳定现金流。24Q1年咖啡因价格低位，导致营收端承 一年内股价相对走势 压，24年1月起咖啡因出口价格已回落至2017-2020年平均水平，我们认 为咖啡因出口价格下行空间有限，看好25-26年营收端随销量增长而恢复 公 正增长。圣雪业绩承诺阿卡波糖24年1.02亿利润，目前已规划产能280 司 吨，23年产量200吨(+25%)，预计25年产能完全释放，预计24-25年阿卡 首 波糖销量保持较快增长。 次 覆 盖  ADC+稀缺mRNA ...

财务状况 - 石药创新制药2024年第一季度营业收入为524,066,868.93元，同比下降27.08%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为79,061,260.62元，同比下降38.86%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-975,365,408.34元，同比下降429.29%[5] - 总资产为6,467,210,851.42元，较上年同期下降13.45%[5] - 咖啡因产品价格下降导致主营业务收入下降，同时确认收入约3400万元[11] - 公司应收账款余额增加导致信用减值损失计提的坏账准备[14] - 货币资金为2,689,012,812.07元，较上年同期下降28.68%主要因子为石生物支付历史研发款项[8] - 应付账款为365,860,707.74元，较上年同期下降71.06%主要因子为石生物支付历史研发款项[10] 股东信息 - 股东名称石药集团恩必药业有限公司持有73.58%的股份[18] - 股东名称香港中央结算有限公司持有1.38%的股份[18] - 石药集团恩必普药业有限公司持有的股份为730,186,570.00人民币普通股[20] 公司业务 - 石药创新制药股份有限公司2024年第一季度的流动资产总额为3,622,882,421.66元[26] - 公司2024年1月完成了对巨石生物相关股权的增资控股过户[24] - 石药创新制药股份有限公司2024年第一季度营业总收入为524,066,868.93元，营业总成本为459,221,504.89元[28] - 研发费用为110,476,228.75元，财务费用为-16,152,433.17元[28] - 净利润为29,961,530.26元，归属于母公司所有者的净利润为79,061,260.62元[29] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-975,365,408.34元[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-73,801,694.62元[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为-35,839,858.64元[32] - 现金及现金等价物净增加额为-1,083,888,306.89元[32]

公司基本信息 - 公司注册地址为河北省石家庄市栾城区张举路62号，办公地址相同[8] - 公司网址为www.xnwpharma.net，电子信箱为300765@mail.ecspc.com[8] - 公司股票简称为新诺威，股票代码为300765[7] 财务数据 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利3.2元[2] - 归属于上市公司股东的净利润为755,557,253.28元，同比增长4.03%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为927,241,226.87元，较上年增长44.72%[9] - 资产总额为5,632,123,851.51元，较上年增长22.86%[9] - 归属于上市公司股东的净资产为5,078,808,635.08元，较上年增长29.05%[9] 业务情况 - 公司主营业务为功能性原料、保健食品、特医食品的研发、生产与销售[15] - 公司将业务链延伸至生物创新药领域，目前在研管线包括ADC、mRNA疫苗以及抗体类药物等[15] - 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据显示，咖啡因类产品销售量增长22.44%[44] 市场扩张与并购 - 公司是全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产商[16] - 公司是国内最大的阿卡波糖原料生产商，拥有约280吨/年的产能[16] - 公司涵盖多个市场前景良好的创新生物药产品管线，主要治疗领域包括乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等[16] 管理与治理 - 公司董事会下设有战略委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会和提名委员会四个专门委员会[103] - 公司通过电话、电子邮箱、深交所“互动易”平台等形式回复投资者问题，加强公司与投资者之间的信息沟通[104] - 公司建立了董事、高级管理人员绩效评价与激励约束机制，薪酬与考核委员会审议并监督执行[104]

本次交易的目的和意义 - 本次重组后新诺威作为石药集团在A股唯一创新药平台的战略与布局将得到进一步凸显,新诺威将加速打造国内领先的创新药上市公司平台,兼具盈利能力和重量级的研发管线和平台,致力于成长为极具潜力的优质创新药公司[2] - 本次重组有利于石药集团创新资产的长期价值发现,实现A+H平台共同发展,惠及两地投资者[2] 本次交易方案 - 本次交易方案分为两部分:第一部分为发行股份及支付现金购买石药百克100%股权,现金支付比例不超过10%;第二部分为募集配套资金,具体金额及实施情况目前未确定[3][4] - 本次交易标的的评估结果将在符合证券监管法规要求的资产评估机构出具正式评估报告后确定,其估值定价将是公允合理的[5] 石药百克在研产品情况 - 石药百克GLP-1产品TG103注射液(肥胖/超重适应症)和司美格鲁肽注射液(2型糖尿病适应症)正在进行III期临床,预计从2026年起陆续获批上市[6] - 标的公司还有包括司美格鲁肽长效注射液、司美格鲁肽口服片剂以及GLP-1双靶、三靶产品等临床前阶段的产品布局[6] 巨石EGFR-ADC的进展 - EGFR-ADC目前在美国和中国同时进行I期临床剂量递增研究,在中低剂量组已经观察到肿瘤缩小和客观缓解反应,尚未发现剂量限制性毒性事件发生[7] 未来收入规模展望 - 目前处于重组过程中,受重组完成情况等众多因素影响,暂无法较为准确预计相关收入,将主要聚焦在研管线的研发/临床开发[8] 其他事项 - 本次交易需要新诺威召开股东大会,控股股东回避表决[7] - 重组完成后,销售团队人员将会随石药百克纳入新诺威,独立运营,商业化能力不会受到任何影响[9]

证券代码： 300765 证券简称： 新诺威 石药创新制药股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-04 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场参观 □其他 俞 波 中国国际金融股份有限公司 朱言音 中国国际金融股份有限公司 李 檐 康曼德资本管理有限公司 万 巍 鲸域资产管理（上海）有限公司 李韵滢 上海宽远资产管理有限公司 魏志华 上海睿郡资产管理有限公司 刘 涛 IVYROCK Asset Management 刘江山 苏州云阳宜品投资管理有限公司 毛雅婷 中国人民养老保险有限责任公司 参与单位名称 代 矿 Harmolands Capital Limited 及人员姓名 潘文琦 CSOP Asset Management 董 震 浙江舟山易尚私募基金管理有限公司 杨 成 华能贵诚信托有限公司 ...

石药集团新诺威制药股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300765 证券简称：新诺威 公告编号：2023-077 石药集团新诺威制药股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为130.96亿元，同比增长5.47%[12] - 公司2023年上半年净利润为40.06亿元，同比增长20.72%[12] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为34.64亿元，同比增长32.99%[12] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.35元，同比增长3.85%[12] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为9.21%[12] - 公司本报告期营业收入为1,309,610,573.33元，同比增长5.47%[38] - 公司本报告期研发投入增加至22,313,725.52元，同比增长61.53%[39] - 公司经营活动产生的现金流量净额为346,366,149.89元，同比增长32.99%[40] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-47,058,265.17元，同比减少243.47%[41] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为389,877,278.06元，不适用同比数据[43] - 公司现金及现金等价物净增加额为705,460,258.68元，同比增长204.22%[44] - 公司营业收入中功能性原料占比约为41.28%，保健食品类产品占比约为77.10%[46] - 公司货币资金占总资产比例为54.95%，同比增加7.05%[47] - 公司长期股权投资占总资产比例为4.82%，无重大变动[47] - 公司报告期投资额为48,249,425.35元，同比减少93.08%[48] - 公司2023年上半年度，归属于母公司所有者权益为494亿元，较去年同期增长了6%[168] - 公司2023年上半年度，所有者投入的普通股为31亿元，其他权益工具持有者投入资本为456.7亿元[169] - 公司2023年上半年度，综合收益总额为448亿元，利润分配中提取盈余公积为34.56亿元[170] - 公司2023年上半年度，所有者权益内部结转中，资本公积转增资本为520.3亿元[171] - 公司2023年上半年度，所有者权益内部结转中，盈余公积转增资本为29.84亿元[171] - 公司2023年上半年度，所有者权益内部结转中，盈余公积弥补亏损为6亿元[171] - 公司2023年上半年度，本期期末余额为227亿元，较上年同期增长了13%[172] 主营业务 - 公司主营业务为大健康领域功能食品的研发、生产与销售，主要产品包括功能性原料和保健食品[17] - 公司是全球最大咖啡因生产商，主要用于功能食品饮料添加剂及医药原料，是百事可乐、可口可乐、红牛等公司的全球供应商[17] - 公司所属行业为“C149 其他食品制造”，主要从事大健康领域功能食品的研发、生产与销售[18] - 公司持续推进高端市场开发，提高高端产品销量占比，积极布局己酮可可碱、多索茶碱、二羟丙茶碱等小品种，加速推动一水咖啡因上市销售[20] - 公司在报告期内积极完善海外销售网络，多点布局北美、南美、欧洲、南亚等市场，提升海外市场竞争力[21] - 公司报告期内共计取得18项保健食品批件，拓展产品线，推出系列功能性健康产品，进一步丰富和优化了产品线[21] - 公司加强基础管理，顺利通过多项认证复审，包括2023年能源体系、BRC体系、国家绿色工厂等认证[21] - 公司拥有的保健食品批准证书中，石药牌果维康维生素C含片的有效期至2025年10月15日[23] - 公司拥有的保健食品备案凭证中，中诺泰州持有果维康牌维生素C含片（蓝莓味）的备案号为食健备G201732000080[23] - 公司生产的多种维生素C含片和软胶囊等产品备案号分别为G201732000081至G201832001106[24] - 产品涵盖了维生素C、维生素D、多种维生素矿物质口服液等多种类型[24] - 公司研发中心被评定为河北省企业技术中心，拥有专业的研发技术团队[34] - 公司产品主要包括功能性原料和保健食品类产品[27] - 公司销售网络已覆盖近30个省级行政区，形成全国性销售网络[35] - 公司的主要销售模式包括直供终端与贸易商合作相结合以及连锁药店合作和贸易商合作相结合的销售模式[28] - 公司报告期内境内贸易商客户数量增长33.52%[30] - 公司前五大贸易商客户合计销售金额占主营业务收入比例为5.80%[30] - 公司采购部门按需集中采购直接材料金额为415,900,371.26元[30] - 公司主营业务收入中，功能性原料占比约为86%，保健食品类产品占比约为14%[29] - 公司主要产品咖啡因类产品2023年1-6月产量约为7,878吨[33] 公司治理 - 公司运营管理团队经验丰富，形成明显的竞争优势[35] - 公司通过了GMP认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证以及OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，严格进行产品质量控制[69] 资金运作 - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[86] - 公司使用自有资金预先投入到募集资金投

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为130.96亿元，同比增长5.47%[12] - 公司2023年上半年净利润为40.06亿元，同比增长20.72%[12] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为34.64亿元，同比增长32.99%[12] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.35元，同比增长3.85%[12] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为9.21%[12] - 石药集团新诺威制药股份有限公司2023年半年度报告显示，非流动资产处置损益为61,616.98元，计入当期损益的政府补助为7,346,740.87元，其他营业外收入和支出为436,460.72元，减去所得税影响额为1,268,313.39元，合计为6,576,505.18元[15] 产品与市场 - 公司主营业务为大健康领域功能食品的研发、生产与销售，主要产品包括咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖等功能性原料及保健食品，公司是全球最大咖啡因生产商，保健食品类产品形成了竞争优势[17] - 公司所属行业为“C149 其他食品制造”，主要从事功能性原料和保健食品的生产，功能性原料和保健食品行业发展迅速，中国保健食品行业正处于高速增长阶段[18] - 公司持续推进高端市场开发，提高高端产品销量占比，积极布局新品种，推动新设备、新工艺的研发与应用，创新创效，巩固行业领先地位，加快新产品研发进程[20] 市场拓展与发展 - 公司在报告期内积极完善海外销售网络，多点布局北美、南美、欧洲、南亚等市场，提升海外市场竞争力[21] - 公司加强可持续化建设，开展碳盘查、碳核查、碳足迹相关工作，顺利通过ISO50001能源体系认证[21] - 公司进一步研发升级产品，取得18项保健食品批件，拓展产品线，延长产品线，推出系列功能性健康产品[21] 产品线及销售 - 公司产品包括功能性原料和保健食品类产品，如咖啡因、阿卡波糖、果维康维生素C含片等[27] - 公司销售模式包括直供终端模式、贸易商模式和连锁药店合作模式，针对不同客户采取不同的销售策略[28] - 公司主营业务收入中，功能性原料占比约86.1%，保健食品类产品占比约13.9%[29] 资金运作 - 公司现金及现金等价物净增加额为705,460,258.68元，同比增长204.22%[44] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为389,877,278.06元，不适用[43] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-47,058,265.17元，同比减少243.47%[41] 公司治理 - 公司召开了第六届董事会，姚兵、杨栋、李迪斌、杨鹏、邸丛枝被选举为公司第六届董事会非独立董事或独立董事[80],[81],[82],[83],[84] 财务状况 - 公司流动资产合计为3,882,115,523.25元，较上一期增加[151] - 公司非流动资产合计为1,394,616,697.36元，较上一期基本持平[152] - 公司负债合计为539,413,872.31元，较上一期减少[153]